摘要：市场继续运行在上行趋势格局，核心观察变量在于市场赚钱效应能否持续，只要赚钱效应为正，中期增量资金有望持续入场。短期而言，美联储降息预期再度升温，全球风险偏好有望继续加大;当前WIND全A趋势线位于6030点附近，赚钱效应1%，位于临界位置，仍然为正，在赚钱效应

1.市场继续运行在上行趋势格局，核心观察变量在于市场赚钱效应能否持续，只要赚钱效应为正，中期增量资金有望持续入场。短期而言，美联储降息预期再度升温，全球风险偏好有望继续加大;当前WIND全A趋势线位于6030点附近，赚钱效应1%，位于临界位置，仍然为正，在赚钱效应转负之前，建议耐心持有；但当前市场波动率明显上升，部分板块更是波动巨大，建议配置上更宜均衡，在调整中加配前期滞涨方向分散风险，不宜追涨；

2.戴维斯双击本周超额基准3.24%，本年累计绝对收益48.29%；净利润断层本周超额基准0.00%，本年累计绝对收益46.58%。

风控指标位于临界位置，如何应对？

估值水平（wind全A指数）：中等水平

仓位建议：80%

市场大势：择时体系信号显示，均线距离12.15%，距离绝对值显著大于3%，市场继续运行在上行趋势格局。市场进入上行趋势，核心观察变量在于市场赚钱效应能否持续，只要赚钱效应为正，中期增量资金有望持续入场。短期而言，美联储降息预期再度升温，全球风险偏好有望继续加大；当前WIND全A趋势线位于6030点附近，赚钱效应1%，位于临界位置，仍然为正，在赚钱效应转负之前，建议耐心持有；但当前市场波动率明显上升，部分板块更是波动巨大，建议配置上更宜均衡，在调整中加配前期滞涨方向分散风险，不宜追涨。

行业配置：中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐港股创新药和证券保险，上行趋势仍在延续，此外受益政策驱动板块方面，化工/有色和科创新能源有望保持上行；TWO BETA模型继续推荐科技板块，关注消费电子和算力。短期而言，考虑到风控指标位于临界位置，配置上可调整部分持仓至红利进行防御。

上周周报(20250831)认为：美联储降息预期再度升温，全球风险偏好有望继续加大；WIND全A趋势线位于5926点附近，赚钱效应值为4.2%，显著为正，在赚钱效应转负之前，建议耐心持有，逢跌加仓，保持高仓位。 最终WIND全A在利好兑现的驱动下，连续下跌，周五大幅反弹，全周下跌1.37%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证2000下跌 1.72%，中盘股中证500下跌1.85%，沪深300下跌0.81%，上证50下跌1.15%;上周中信一级行业中，表现较强行业包括电力设备新能源、有色，电力设备新能源上涨5.91%，国防军工、计算机表现较弱，国防军工下跌11.61%。上周成交活跃度上，商贸零售资金流入明显。

从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的WIND全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续扩大，最新数据显示20日线收于5992，120日线收于5343点，短期均线继续位于长线均线之上，两线差值由上周的10.81%扩大至12.15%，距离绝对值继续大于3%，市场继续运行在上行趋势格局。

市场进入上行趋势，核心观察变量在于市场赚钱效应能否持续，只要赚钱效应为正，中期增量资金有望持续入场。短期而言，美联储降息预期再度升温，全球风险偏好有望继续加大；当前WIND全A趋势线位于6030点附近，赚钱效应1%，仍然为正，在赚钱效应转负之前，建议耐心持有；但当前市场波动率明显上升，部分板块更是波动巨大，建议配置上更宜均衡，在调整中加配前期滞涨方向分散风险，不宜追涨。

配置方向上，我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐港股创新药和证券保险，上行趋势仍在延续，此外受益政策驱动板块方面，化工/有色和科创新能源有望保持上行；TWO BETA模型继续推荐科技板块，关注消费电子和算力。短期而言，考虑到风控指标位于临界位置，配置上可调整部分持仓至红利进行防御。

从估值指标来看，wind全A指数整体PE位于85分位点附近，属于中等水平，PB位于50分位点附近，属于中等水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位至80%。

择时体系信号显示，均线距离12.15%，距离绝对值显著大于3%，市场继续运行在上行趋势格局。市场进入上行趋势，核心观察变量在于市场赚钱效应能否持续，只要赚钱效应为正，中期增量资金有望持续入场。短期而言，美联储降息预期再度升温，全球风险偏好有望继续加大；当前WIND全A趋势线位于6030点附近，赚钱效应1%，位于临界位置，仍然为正，在赚钱效应转负之前，建议耐心持有；但当前市场波动率明显上升，部分板块更是波动巨大，建议配置上更宜均衡，在调整中加配前期滞涨方向分散风险，不宜追涨。我们的行业配置模型显示，中期角度行业配置继续推荐困境反转型板块，推荐港股创新药和证券保险，上行趋势仍在延续，此外受益政策驱动板块方面，化工/有色和科创新能源有望保持上行；TWO BETA模型继续推荐科技板块，关注消费电子和算力。短期而言，考虑到风控指标位于临界位置，配置上可调整部分持仓至红利进行防御。

戴维斯双击策略本周超额收益3.24%

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戴维斯双击组合

策略简述

戴维斯双击即指以较低的市盈率买入具有成长潜力的股票，待成长性显现、市盈率相应提高后卖出，获得乘数效应的收益，即EPS和PE的“双击”。策略在2010-2017年回测期内实现了26.45%的年化收益，超额基准21.08%。

今年以来，策略累计绝对收益48.29%，超额中证500指数27.53%，本周策略超额中证500指数3.24%。本期组合于2025-05-06日开盘调仓，截至2025-09-05日，本期组合超额基准指数11.76%。

基于投资者偏好因子构建增强沪深300组合，历史回测超额收益稳定。本年组合相对沪深300指数超额收益为14.48%；本周超额收益为-1.11%；本月超额收益为-1.11%。

来源：新浪财经