关税传导仍慢，降息预期增强——2025年7月美国通胀数据点评（国泰海通宏观 王宇晴、梁中华）
重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供国泰海通证券的专业投资者参考，完整的投资观点应以国泰海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非国泰海通证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订
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优宁维接待3家机构调研，包括方正医药、国泰海通资管、银河基金
据了解，优宁维自主品牌整体毛利率约 50%，2024 年合计收入同比增长近 30%，但目前收入占比较低，后续加大销售资源投入和丰富产品管线后，收入占比有望提升。公司围绕抗体和蛋白等领域持续研发，杭州和南京研发中心累计研发产品 SPU 数众多，还新增抗体衍生产品
国泰海通(02611.HK)发行23亿人民币债券，息票率1.90%
国泰海通证券股份有限公司(Guotai Haitong Securities Co., Ltd.，简称“国泰海通”，穆迪：Baa1 稳定，标普：BBB+ 稳定，02611.HK，601211.SH)发行Reg S、3年期、以人民币计价的高级无抵押债券。(PRI
国泰海通(02611.HK)拟发行3年期人民币债券，初始指导价2.45%区域
国泰海通证券股份有限公司(Guotai Haitong Securities Co., Ltd.，简称“国泰海通”，穆迪：Baa1 稳定，标普：BBB+ 稳定，02611.HK，601211.SH)拟发行Reg S、3年期、以人民币计价的高级无抵押债券。(IP
国泰海通：白酒股价或先于需求侧出现拐点 产业重塑凸显“类债资产”属性
国泰海通证券发布研报称，政策变量加速白酒行业出清，当下产业加速向业绩底迈进，预计最早在2026上半年有望达到业绩底，结合批价等高频信号，白酒股价有望先于需求侧出现趋势级拐点；同时，产业逻辑在颠覆中重塑，份额逻辑将逐步取代量价逻辑，长周期下，把握白酒的“类债资产
国泰海通：预计关税影响海外运动品牌业绩 关注棉纺受益标的
国泰海通发布研报称，近日，Adidas、VF、Puma分别发布FY25Q2、FY26Q1、FY25Q2财报，其中Adidas收入低于预期、利润超预期，但Adidas表示关税在25Q2带来数百万欧元的负面影响，按照目前关税情况，H2将带来2亿欧元成本增加。美国近
国泰海通：世界机器人大会即将开幕 精细操作或为未来看点
国泰海通发布研报称，2025世界机器人大会将于8月8日-12日在北京举办，50家人形机器人整机企业将带来最新展品及行业解决方案。该行认为通用场景下的精细操作能力是人形机器人相较工业机器人、协作机器人的核心优势，预计将成为其商业化落地重点。高性能具身智能大模型发
国泰海通：锂矿行业出清难度加大 优选成本优势龙头布局待周期反转
国泰海通发布研报称，2025年第一季度锂矿价格保持相对稳定，上游矿企仍瓜分了较多产业链利润。资源端的降本举措以及其在之前行业上行周期内积累的利润令行业供应表现出强弹性，出清难度较上一轮周期增加。该行认为，未来值得关注具备显著成本优势、运营稳健、有能力在周期底部
国泰海通：618大促运动户外亮眼 5月服装社零加速
国泰海通发布研报称，根据淘天速递，618期间服装行业中运动鞋服、户外鞋服景气度显著，品类成交额增长均超50%。当前出口环境具不确定性，中长期仍看好优质制造标的，推荐：拥有较强顺价能力品牌客户、差异化产品开发和研发能力、较强资金储备和多元产能布局、较高股东回报率
硬碰硬！国泰海通证券卷入托管纠纷
6月18日，北京市东城区人民法院（简称：东城区法院）发布了一则开庭公告：预定于今年7月7日依法公开开庭审理中国中医科学院中医基础理论研究所（简称：基础所）与国泰君安证券股份有限公司（现为国泰海通证券）北京德外大街证券营业部（简称：德外大街营业部）等证券托管纠纷
爱施德：6月16日接受机构调研，国泰海通证券、弘源资本等多家机构参与
2025年6月20日爱施德发布公告称公司于2025年6月16日接受机构调研，国泰海通证券陈笑、弘源资本何江威、玖金投资董迎、JefferiesJacky He Kelly Zou、ManulifeEmily Liao、西南证券周杰、国海证券卢世伟、东北证券易丁
调研速递|天马微电子接受国泰海通证券等11家机构调研，透露业务发展要点
6月19日，天马微电子在总部大厦16层会议室迎来了11家机构的现场调研，其中包括国泰海通证券等知名机构。此次调研涵盖了公司OLED手机显示、车载业务等多个关键领域，公司接待人员陈丹对相关问题进行了解答。
视涯科技由国泰海通完成IPO辅导，辅导人员多达33名
瑞财经 严明会近日，视涯科技股份有限公司(以下简称：视涯科技）披露IPO辅导完成报告，辅导机构为国泰海通，国泰海通本次辅导人员多达33名。
福田汽车：6月4日进行路演，国泰海通证券、和君资本等多家机构参与
2025年6月11日福田汽车发布公告称公司于2025年6月4日进行路演，国泰海通证券、和君资本、前海开源基金、嘉实基金、博时基金、易方达基金、高盛集团、Ambienta、Ostburg、Helved、磐石资产、富安达基金、中庚基金、华泰资产、华泰柏瑞基金、宁银
亿道信息接待2家机构调研，包括国泰海通、人保资产
据了解，三防加固类产品指具备防水、防尘、防摔特性的电子产品，专为应对恶劣环境和复杂工况设计，公司加固智能终端形态多样，已应用于多个场景，旗下“ONERugged”品牌为全球用户提供产品与服务。未来公司将聚焦重点领域，通过多元化布局开拓全球市场。
亿道信息：6月10日投资者关系活动记录，国泰海通、人保资产参与
具体内容如下：问：什么是三防加固类产品？答：三防加固类产品是指具备防水、防尘、防摔三种防护特性的电子产品，这类产品专为应对恶劣环境和复杂工况而设计，能够在极端条件下稳定运行，具有可靠的性能和稳定性等特点。公司的加固智能终端的形态包括加固笔记本电脑、加固平板和加
国泰海通：25年黄酒龙头开启新一轮提价 线上渠道高速增长
国泰海通发布研报称，面对黄酒行业挑战，龙头酒企发力改革复兴，推动产品结构高端化。黄酒主流价格带为10-30元，古越龙山推出国酿1959、青花醉高端系列；会稽山推出兰亭系列产品，定位高端宴请场景，强化圈层营销。22-24年头部酒企吨价持续提升，25年开启新一轮提
国泰海通：黄酒龙头改革突围，板块盈利能力持续改善
产业政策持续加码，头部酒企表现亮眼。行业需求端整体承压，23年黄酒企业销售收入同比+2.1%至210亿元，其中规模以上企业收入同比-15.9%至85亿元（18-23年CAGR为-12.6%）。
盛美上海不超44.82亿定增获上交所通过 国泰海通建功
盛美上海(688082.SH)近日发布公告称，公司于6月6日收到上交所出具的《关于盛美半导体设备（上海）股份有限公司向特定对象发行股票的交易所审核意见》，具体意见如下：公司向特定对象发行股票申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。上交所将在收到公司申请文件后
欧央行如期降息，美联储降息仍谨慎——海外经济政策跟踪（国泰海通宏观 王宇晴、梁中华）
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