摘要：2025年下半年以来，因为国内股市的牛市行情表现，很多人应该没有注意到，中国的人民币，在全球汇率市场中，同样也走出了同频的走强态势：

（本文不含任何AI创作和自动生成内容）

2025年下半年以来，因为国内股市的牛市行情表现，很多人应该没有注意到，中国的人民币，在全球汇率市场中，同样也走出了同频的走强态势：

这轮国内股市的牛市是从8月份开始启动的，人民币汇率走强，也是从8月份开始的。

尤其是8月下旬以来，上涨势头尤为强劲。

Wind数据显示，8月份在岸、离岸人民币对美元汇率涨幅分别为0.83%、1.21%。

8月29日，在岸、离岸人民币对美元汇率最高分别升至7.1260/7.1155，均创2024年11月7日以来新高。

不仅如此，8月29日，人民币对美元汇率中间价上调33个基点至7.1030，是去年11月7日以来的峰值。

截至9月3日16时30分，8月以来，在岸、离岸人民币对美元汇率累计分别上涨0.64%、0.88%；

今年以来，在岸、离岸人民币对美元汇率累计分别上涨2.08%、2.61%。

中国货币网数据显示，截至9月3日，8月以来，人民币对美元中间价累计调升386个基点；

今年以来，累计调升776个基点。

人民币的这一波汇率走强，不简单，背后的因素和逻辑，很值得拿出来和大家好好梳理分析一下。

这篇文章，就将基于人民币汇率最近一段时间的走势变化详细梳理，结合现实，深入挖掘这轮人民币汇率走强的原因和影响，并对后续中国人民币汇率的走向变化，进行一次有深度，有态度，有依有据的专题讨论和分析研究。

阅读提示：

2025年以来，人民币兑美元汇率呈现先抑后扬、双向波动的特征，最终实现对美元升值2.28%的整体表现。这一过程可分为两个阶段：

承压下行阶段（1月-4月上旬）：

受美国关税政策升级、美联储加息预期反复影响，美元指数一度突破109关口，人民币兑美元汇率同步承压，累计贬值0.69%，在岸汇率最低触及7.35，离岸价最低至7.43。

强势回升阶段（4月中旬-8月）：

随着美联储暂停加息并释放降息信号，美元指数开启单边下跌通道，上半年累计跌幅达10.8%，创1973年以来最差同期表现。

人民币汇率随之快速反弹，6月回升至7.2关口下方，离岸与在岸汇率趋近中间价。

7月，美元指数止跌回升，人民币汇率窄幅波动。

进入8月，随着美元指数回升势头放缓，人民币汇率延续前期升势，升值动能快速释放。

来个行情图，大家看的更直接：

8月以来，人民币对美元即期汇率加速突破7.15、7.14、7.13等关键关口，离岸汇率一度跌破7.12，创2024年11月以来新高。

最新的行情，是9月3日，在岸、离岸人民币对美元汇率走势略有分化。Wind数据显示，截至当日16时30分，在岸人民币对美元汇率报7.1468元，较前一交易日上涨8个基点，盘中最高报7.1374元。离岸人民币对美元汇率略有下跌，16时30分报7.1459元，较前一交易日收盘价跌74个基点。

9月3日，人民币对美元中间价也稍有调降。中国货币网数据显示，当日，人民币对美元中间价报7.1108元，较前一交易日调降19个基点。

当然，进入9月份，一系列国内的重大社会活动，以及股市的热度，让主流舆论和互联网环境，对人民币汇率同期的动向，没有多少关注。

事情，就是这么一个事情，有依有据，一目了然。

国内互联网上，对于人民币汇率这个事情，有一个非常不好的现象，那就是把简单的事情搞得无比复杂，汇率涨了是利好，汇率跌了也是利好，让汇率的变化在国内民众的认知里面，长期都是一本糊涂账。

这里给一个直白简单，谁都能看懂，而且不需要质疑反驳的观点：

对于中国当下出口导向为主，外贸顺差提供经济增量的模式，对美元的汇率下行，对于国内经济发展，以及经济环境体感，是没有争议的利好。

是不是和很多人朴实认知和直观感受有冲突？

那么就请想不通，不理解的各位回答这么一个问题：人民币如果走强，那么对应的逻辑和影响是什么？

很简单，中国商品出口优势被直接削弱，外贸企业的利润线难以抵抗汇率冲击，国内货币出现必然紧缩，然后就不用说了吧？

对于出口型，生产为主的国家，仅仅从经济逻辑的角度来看，肯定是汇率越低越好。

当然，中国是大国，谋求的是汇率稳定，毕竟这也是大国博弈的重要筹码，国家有国家的考量和需求，这里就不多展开。

汇率这个东西，实际上和国内经济的关联并不是直接的，但是影响，是直接的。

汇率最重要的功能是什么？是对外贸易时，出口商品定价的锚。

放眼全球任何一个从出口上赚钱国家，最不愿意做的，就是让自己的货币大幅度升值。

而出口国汇率贬值，对应的就是这样的国家对内有了充分的（没有通胀风险）印钞宽松空间，经济社会，钱多钱宽好，还是钱少钱紧好，恐怕不需要讨论吧？

还不服气的，那就去看看日本“失去的三十年”是怎么来的，是不是广场协议以后日元升值以后的事情？

朴素直接一点，从普通个体，以及经济环境中的各行各业，大小公司的角度来看，要想生存体感好，发展有盼头，那么理性的认知，就是人民币汇率能够稳中见跌，持续贬值。

极度简化一下汇率逻辑，就好比中国和美国之间拼印钞速度，谁印的多，那么谁汇率就低，印钞（创造货币）的成本可以忽略不计，但是对应的货币总量，以及购买力，肯定是出口国要高于消费国的。

大家遇到鼓吹汇率走强是利好的，一定要警惕了。

从国家的角度，肯定对于人民币汇率（这里主要指离岸人民币）是有维稳的需求和原则的，但是汇率这个东西吧，是多边多因素的综合动态变化，即使从国家能力的角度，也得讲究一个顺势而为。

从主观意愿讲，中国的央行也不会让人民币大幅度升值，这不符合中国利益，特别是在眼下单纯靠出口拉动经济的时刻。

设定人民币汇率中间价的作用就是防止暴涨暴跌的。

当下结合国内经济现实来看，人民币如果持续升值，肯定不是好事。

人民币升值对进出口企业影响显著分化。

对于进口企业而言，成本会有所降低。因为同样数量的人民币能兑换更多外币，购买国外商品和原材料时花费相对减少，有利于企业扩大进口规模，提升产品质量和丰富产品线。

出口企业则面临挑战，商品价格竞争力下降，可能导致订单减少，利润空间被压缩。

若人民币此时快速升值，很可能会削弱中国商品在国际市场的价格优势。

在当前较为缓和的阶段，无疑会给中国制造业带来新一轮的压力。

也不知道当下为人民币升值欢呼的这么一些人还有声音，到底是个什么意图，总之肯定没安什么好心就是了。

值得注意和警惕的一个国内舆论现象就是，8月份以来，在人民币较大幅度升值后，其对美元汇率能否破“7”的讨论逐渐增多。

而且，外部机构和媒体，也在炒作这样的预期，比如瑞银预计美元兑人民币明年或将跌破7，并提出2026年9月底的预测值6.95。

这种预期配合行情的打法，着实有些阴毒和麻烦。

接下来，就要看国家的思路，态度，还有汇率管控策略怎么来了。

从现实出发，当下中国是不具备消费国主导地位，疲软和收缩的内需市场和国内经济环境，还需要外贸维度的顺差进行扶持和补贴，这样的背景下，如果人民币持续走强，肯定弊大于利。

特朗普的关税战2.0为什么一直努力压制美元？一直想降息？

原因很简单，想二次复刻曾经成功收割日本广场协议，只不过这一次是面向全球。

弱美元，可以促进美国出口，可以重塑美国国内产业链，可以实现特朗普的美国再次强大，可以实现美国复兴。

至少逻辑上是这样的。

人民币要符合国家利益，利好国内经济体感和持续发展，只有一个可能，那就是中国真的事实上彻底替代了美国，开启一个世纪的东方时代，就像美国替代英国那样。

在这种情况下，人民币会成为全球主要的储备货币和贸易货币，中国央行也成了全球央行，人民币想不升值都难。

但是在这个可能没有变成现实以前，人民币的汇率，其实只有一个方向对应利好，那就是贬值。

汇率贬值，不是因为有个“贬”字，就是贬义词。

如果人民币持续贬值，那么对于国内经济环境而言，放一百个心，那肯定会有繁荣和利好的表现的。

国家如何决定和出手，不做预测。

但是从经济个体的角度出发，显然是期待人民币汇率走软贬值的。

文章最后，站在国内经济环境和普通百姓的角度，和大家分享几点个人的思考和观点，不一定对，权当抛砖引玉，供大家进行一个讨论和参考：

1，人民币汇率，主要是看人民币和美元的关系，而在美元霸权作为规则的全球经济环境中，每一轮人民币汇率的反常上行，都可以看作是美国在金融市场上的出手。

大可以质疑美国这个国家其他方面的拉跨，问题，还有风险，但是不应该质疑这个国家在金融战场上的能力和手段。

就好比巴西经济，治安都很糟糕，但是巴西足球也是国内足球难以企及的绝对巅峰，一个意思。

看问题要辩证，博弈逻辑就是场中各人的出发点，都是以利好自身为原则。

2，人民币汇率如果保持上行态势，那么就要对国内经济环境，特别是金融市场的流动性风险，提高警惕。

汇率上行，必然会对国内货币市场的流动性产生遏制效应。

从这个角度来看，这一轮汇率上行正好和国内股市上行形成同频，是不是就非常诡异了？

要么是股市，要么是汇率，总有一个在撒谎，就这么直接粗暴。

3，警惕和远离鼓吹人民币汇率走强是利好的群体和声音。

中国强，是强在硬实力上，才是真的强，鼓吹汇率走强，是典型的打肿脸充胖子，自我忽悠的做法。

中国还没有真正实现金融强国的地位和能力的时候，强汇率肯定是得不偿失的。

之所以会有这样的观点持续广泛的传播，一个非常恶毒的意图，是非常明显的，那就是通过捧杀和民众共识引导的方式，让中国走上和日本一样的“失去三十年”那条路。

如果国内股市实现稳定长牛慢牛，赚钱效应持续稳定，以及楼市房价顺利软着陆，并且市场层面真正的企稳了，那么汇率走强，才是合理的。

不然，汇率波动背后，岂不都是投机，抄大底，还有不怀好意的资金流动？

只要美国这个国家没有崩盘，美元还是结算货币，对中国来说，人民币肯定是贬值比升值好。

当然，国家有国家的需求和思路，不过从经济认知的角度上来，对错是非，好坏空多的基本逻辑，还是值得说清楚的。

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来源：熊猫贝贝小可爱