摘要：美国周四 (4 日) 公布有「小非农」之称的 ADP 就业报告显示民间就业市场在 8 月明显降温，新增就业人数仅 5.4 万，远低于市场预期的 6.8 万至 7.5 万，也不到 7 月经上修后的 10.6 万，是疫情以来六个月平均最疲弱的表现之一。这份数据为本

美国周四 (4 日) 公布有「小非农」之称的 ADP 就业报告显示民间就业市场在 8 月明显降温，新增就业人数仅 5.4 万，远低于市场预期的 6.8 万至 7.5 万，也不到 7 月经上修后的 10.6 万，是疫情以来六个月平均最疲弱的表现之一。这份数据为本周五 (5 日) 即将公布的官方非农就业报告增添变量，进一步凸显劳动市场疲态，也加深市场对美联储 (Fed) 本月降息的押注。

按产业别来看，休闲与餐饮业依然是主要亮点，8 月增加约 5 万人；营建业和部分专业服务业也有增聘。不过，贸易、运输与公共事业合计减少约 1.7 万人，教育和健康服务减少 1.2 万人，制造业同样呈现下滑。

「今年初就业成长强劲，但这股动能已被不确定性所扰乱。」她点名劳动力短缺、消费者疑虑，以及人工智能 (AI) 造成的干扰，都是潜在压力来源。她并补充，过去六个月的平均新增就业已降至疫情爆发以来最疲弱水准。

报告显示，薪资年增率在 8 月维持平稳，留任员工薪资年增 4.4%，转职者薪资则增加 7.1%，但已是自 2021 年 6 月以来最疲弱的增幅水平。这反映企业在招聘放缓的同时，薪资成长压力也正在舒缓。ADP 的数据基于逾 2,500 万名美国民间员工薪资纪录，被 Fed 视为追踪就业变化的重要参考，但与官方劳工部的非农数据并无直接相关性。

【美国-ADP数据】

美国劳工统计局 (BLS) 将于周五公布 8 月非农就业报告，经济学家普遍预期新增非农就业人数约 7.5 万，与 7 月的 7.3 万相近，失业率则料从 4.2% 升至 4.3%。过去 3 个月平均就业增幅为 3.5 万，远低于去年同期的 12.3 万。

随着劳动市场转弱，市场对 Fed 降息的预期升温，市场表示，目前市场预估有 97% 机率将在本月降息 1 码 (25 个基点)，除非通胀数据大幅强劲，否则难以改变这一走向。Fed 理事华勒日前也提到，ADP 近期的就业初步估计显示「恶化持续」。

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来源：杨过不过