摘要：朱啸虎的新办公室依旧隐匿于深巷之中。穿过曲折的走廊，一扇紧闭的木质门悄然出现在尽头，门上除了“金沙江创业投资（GSR Ventures）”几个银色大字外，别无他物。这样的布置，不禁让人猜测其主人的性格——或许是个深藏不露的隐士。然而，现实却大相径庭，朱啸虎在移

朱啸虎的新办公室依旧隐匿于深巷之中。穿过曲折的走廊，一扇紧闭的木质门悄然出现在尽头，门上除了“金沙江创业投资（GSR Ventures）”几个银色大字外，别无他物。这样的布置，不禁让人猜测其主人的性格——或许是个深藏不露的隐士。然而，现实却大相径庭，朱啸虎在移动互联网的硝烟中曾热衷于为项目摇旗呐喊，如今AI新浪潮汹涌而来，他依旧不吝分享观点，核心词汇始终围绕着“商业化”。

谈及投资AI应用的策略，朱啸虎直言不讳：“有些人偏爱那些高大上的概念，比如AI Agent、AI Coding，看似酷炫无比。而我们则更接地气，关注的是项目能否商业化，谁来买单？销售周期多长？能否快速成交？商业化是否可持续？用户留存率高不高？这些都是实实在在的问题。”

对于当下火热的具身智能领域，他更是泼了一盆冷水：“我们天使基金在过去几年投过一些早期的具身智能项目，但最近几个月都在悄然退出。我问这些CEO，你们的商业化客户在哪里？他们描述的大多是想象中的客户，谁会花十几万买个机器人干那些活？”

即便是风口浪尖上的宇树，朱啸虎也保持理性：“虽然宇树在科创板上市前景看好，但我们更喜欢投基本面扎实的项目。动能投资虽好，基本面才是王道。”

朱啸虎的投资理念一直独具特色，他善于在共识形成之前布局，又在共识一致时退出。比如ofo小黄车，他早早入局，当估值飙升，其他投资人蜂拥而至时，他却开始转让股份，全身而退。不看好具身智能，特别是人形机器人，并不代表他否定整个机器人赛道。在他看来，保持清醒，是早期投资人最宝贵的品质。

让他最兴奋的是，他在一线看到的项目和数据。“你知道吗？那个产品去年收入多少？7000万美金！一个创业两年多的企业，仅凭一款简单产品，就实现了如此惊人的收入。而且，收入月环比增长20%，这个数字真的让我很激动。所以今年我们比去年要忙很多，完全是以数字驱动的投资逻辑，而且这样的项目通常都不需要烧钱。”

上个月，金沙江创投刚宣布与科勒资本达成一笔S交易，主导方正是金沙江。众所周知，S交易难做，但朱啸虎自有妙招：“说实话，S交易确实难，因为涉及太多维度。但我们只有一个原则，就是最大化老LP的利益，这是底线，其他条件都可以谈。”

在投中网与朱啸虎的对话中，他分享了自己的投资哲学：“今天确实有很多赛道看不清楚，但共识又非常集中。我们考虑的是两个维度，一个是共识的高低，另一个是商业化的可能性。去年我们聚焦在没有共识但商业化清晰的赛道上，比如消费和AI应用。消费并非没有共识，只是很多基金投不了，所以消费公司的性价比特别高。AI应用去年几乎没有共识，大部分资金都涌向了基础模型。今年这两个方向都有所变化，但我认为现在仍是投资消费和AI应用的好时机。”

朱啸虎对AI应用的热情溢于言表：“我们在AI应用企业上看到了团购早期的增长速度。月环比增长20%，这在过去几年是前所未有的。基础模型能力已经足够强，可能还有10%或20%的提升空间，但那已不重要。现在的模型能力已经能满足很多场景下的用户需求，而且用户愿意付费，这才是关键。”

他举例说：“有个年轻的创业者做了个AI硬件，像名片一样薄，贴在手机后面，就能自动生成会议纪要。技术不难，就是接入了ChatGPT。你猜猜这个产品去年收入多少？7000万美金！就是这么一个小小的功能点，就能支撑起如此庞大的收入。所以，机会真的很多。”

对于AI的未来，朱啸虎持乐观态度：“我认为，在AI应用领域，未来还会出现更多我们现在根本想不到的新需求。但关键是要密切关注市场，和创业者保持紧密沟通，了解一线情况。这样，我们才能提前布局，抓住机遇。”

谈及投资人的自我修养，朱啸虎表示：“我们要有职业精神，食其禄，忠其事。不要被外界声音干扰，保持理性，精密计算，分得清主次轻重。这样，我们才能在投资的道路上走得更远。”

朱啸虎的投资故事，就是一部活生生的商业逻辑演绎史。他用自己的行动证明，只有坚持理性，聚焦基本面，才能在风云变幻的投资市场中立于不败之地。

来源：战略顾问陈西军