摘要：沪指失守3800点，深成指大跌2.83%，创业板指更是暴跌4.25%，而曾经的明星科创50指数，直接重挫超过6%。

今天A股的走势，堪称惨烈。

沪指失守3800点，深成指大跌2.83%，创业板指更是暴跌4.25%，而曾经的明星科创50指数，直接重挫超过6%。

盘面上看，哀鸿遍野，全市场近3000只股票下跌，超过一百只股票跌幅超过9%。

深跌的重灾区，正是前几个月最风光的板块。

以CPO概念为首的AI算力硬件股集体退潮，新易盛、中际旭创、天孚通信这些不久前还被誉为“易中天”的龙头，齐刷刷地奔着跌停去，成交量巨大。

芯片巨头寒武纪，前几天股价还压过茅台一头，今天一天就跌了14.45%，成交额高达280亿，两个交易日市值蒸发超过1000亿。

市场一片恐慌，很多人都在问，牛市是不是就这么结束了？是不是该清仓跑路了？

每次市场大跌，总有人急着找原因。

有人说，是美联储降息预期有变；有人说，是获利盘太多，正常调整。

还有人把矛头指向了指数调整，说都怪寒武纪在科创50的权重太高，要被动下调，导致基金必须卖出超过百亿的筹码，从而引发了踩踏。

这些是原因吗？是，但都只是表象。

它们是点燃“炸药”的火星，但不是“炸药”本身。

真正的底层逻辑，远比这深刻。

如果你看不懂今天市场背后那只“无形的手”和“有形的手”是如何博弈的，那你很可能在下个阶段继续犯错。

我们先要搞明白一个问题：前几个月，科技股为什么涨得那么疯？

很多人以为是基本面反转，是AI革命的号角吹响了。

这当然是一部分原因，但更重要的，是资金的性质。

这一轮科技股的狂飙，主角根本不是讲究价值投资的机构，而是嗅觉最灵敏、手法最凶悍的游资，以及推波助澜的量化和杠杆资金。

这些资金的特点是什么？

他们不看估值，不看财报，只看故事和情绪。

他们需要一个足够宏大、足够有想象力的叙事，AI和国产替代就是最好的剧本。

于是，资金蜂拥而入，在几个最核心的票上形成抱团，也就是所谓的CPO“易中天”和芯片龙头寒武纪。

这种打法，本质上是击鼓传花，比的是谁跑得快。

股价被迅速推高，脱离了基本面，地基根本不牢。

就像一个博主说的，银行板块都已经调整快两个月了，国家队一直在试图给市场降温，但科创板的芯片股还在疯一样地拉升，这正常吗？

很明显，这不正常。

一个只靠情绪和故事吹起来的泡沫，是极度脆弱的。

它最怕的不是基本面的利空，而是流动性的逆转和情绪的崩溃。

这时候，科创50指数调整这根“火星”就来了。

一纸公告，要求必须把寒武纪的权重从15%以上降到10%，这意味着上百亿的被动卖盘是板上钉钉的。

对游资来说，这是一个确定性的、巨大的卖压。

他们会等你慢慢卖吗？当然不会。

他们的第一反应，也是唯一反应，就是抢跑。

于是，多杀多的踩踏开始了。

你卖我也卖，谁跑得慢谁买单。

这就解释了为什么跌得如此之快，如此之猛，而且是放量暴跌。

因为这不是价值投资者的理性调仓，而是投机资金不计成本的夺路而逃。

所以，你把今天的暴跌，理解为一场由游资主导的、内部瓦解的踩踏事件，就对了。

这不是牛市的结束，而是一个阶段性泡沫的破灭。

短线资金促成不了高楼大厦，他们本来就是要走的。

就在游资和散户们惊慌失措，以为天要塌下来的时候，另一股力量却在悄然行动。

今天整个盘面最诡异、也最值得玩味的一幕，发生在银行板块。

在科技股被疯狂砸盘的时候，银行板块却获得了超过44亿的主力资金净流入，高居所有板块之首。

尤其是下午尾盘，以农业银行为首的银行股拔地而起，农行一度暴涨超过5%，股价创下历史新高，总市值更是首次超过工商银行，加冕新的“宇宙行”。

你觉得这是巧合吗？当然不是。

这就是国家队的阳谋。

国家队的任务是什么？

是稳定市场，防止发生系统性风险，引导市场走向他们希望的“慢牛”。

对于前几个月科技股那种疯牛走势，他们早就看不下去了，只是一直在用砸银行的方式温和地降温，但没压住。

现在，游资自己玩崩了，恐慌情绪开始蔓延。

国家队的选择不是去救那些高高在上的科技泡沫，而是反手拉起被市场冷落已久的、估值最低的银行股。

这个动作，一石三鸟，堪称经典。

首先，稳住指数。

银行是A股的定海神针，拉起银行，沪指就不会跌得太难看，就能稳住市场的基本盘，告诉所有人：别慌，指数跌不穿，牛市的基本格局没变。

其次，完成风格切换。

通过爆拉银行，国家队用真金白银向市场宣告：疯炒概念的阶段结束了，接下来要回归价值。

你们不要的、嫌涨得慢的低估值、高股息的蓝筹股，现在是我们眼里的宝贝。

这就是典型的“高低切”，把资金从高位的科技股引导到低位的价值股。

最后，为后续政策铺路。

就在今天，央行预告，明天将开展10000亿元的买断式逆回购，向市场注入巨额流动性。

这个消息是什么意思？

意思就是，国家队一手托底（拉银行），一手放水（注入流动性），态度已经极其明确：我们有的是弹药，市场的流动性充裕得很，你们尽管调整，但别想把市场砸崩。

看懂了吗？国家队根本不在乎科技股跌多少，他们甚至乐于看到泡沫被挤出。

他们在乎的是市场的整体稳定和节奏。

今天的暴跌，恰好给了他们一个清理“赌场”、重塑格局的绝佳机会。

很多人担心，游资跑了，市场是不是就没钱了？

听我一句劝，A股真正的长期增量资金，从来不是靠游资。

他们只是过客，掀起一些波澜而已。

真正的活水，来自两个方向：一个是外资，另一个是产业资本和居民储蓄。

我们先看外资。

为什么最近北上资金犹犹豫豫？因为他们在等美联储的靴子落地。

现在，靴子马上就要落了。

美国8月的ADP就业数据远不及预期，7月的职位空缺也降到了10个月最低，多位美联储官员密集发声，暗示9月降息的概率已经接近100%。

美元降息，意味着什么？

意味着全球泛滥的美元需要寻找新的投资洼地。

美国银行最新的报告已经明确建议，增持中国股市，因为中国的股债比只有1.0，而美国高达3.5，中国股市相对太便宜了。

中东的主权财富基金也在用行动投票，阿布扎比投资局刚刚向普洛斯注资15亿美元，看好的就是中国的新经济基础设施。

所以，不要担心外资不来，他们只是在等一个信号。

一旦美联储开启降息周期，全球资本配置的天平，必然会向中国这样的价值洼地倾斜。

再看国内。

国家到底想让资金去哪里？今天的两份重磅文件，已经把答案写在了脸上。

第一份，是工信部和市场监管总局发的《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》。 里面最关键的一句话是：“在破除‘内卷式’竞争中实现光伏等领域高质量发展，依法治理光伏等产品低价竞争。”

“反内卷”，这个词从去年被提出来，现在已经落实到了具体的产业政策。国家不希望看到企业为了抢份额而血拼价格，最后全行业亏损。国家要的是高质量发展，是要利润。这对光伏、锂电池等过去内卷严重的行业是天大的利好。

第二份，是国务院办公厅发的《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》。 目标是到2030年，体育产业总规模超过7万亿。这是一个巨大的增量市场。

这两份文件告诉我们，国家支持的，是能服务实体经济、能创造真实利润、能扩大内需消费的产业。而不是那些只有故事、没有业绩的纯概念炒作。

分析完这一切，结论就很清晰了。

今天的暴跌，不是牛市的结束，而是一次深刻的、由国家队主导的风格大洗牌。

市场的主角，将从讲故事的游资，切换到手握重金的国家队和追求价值的外资。

市场的风格，将从狂热的题材炒作，切换到稳健的价值成长。

所以，如果你今天因为科技股大跌而恐慌，甚至割肉清仓，那你可能正好卖在了风格切换的前夜。

当然，这不意味着科技股就此完蛋了。

恰恰相反，挤掉泡沫之后，那些真正有技术、有业绩的科技公司，比如今天发布麒麟9020芯片的华为产业链，反而会迎来更好的布局机会。

但那种鸡犬升天、纯靠概念拉升的阶段，短期内不会再有了。

对普通投资者来说，现在要做的不是恐慌，而是冷静下来，调整自己的思路。

第一，放弃一夜暴富的幻想。

国家队主导的行情，特点就是“稳”，是慢牛。那种天天追涨停的玩法，接下来会非常难受。

第二，重新审视你的持仓。

那些在高位、纯靠概念支撑、没有业绩的股票，风险极大。

而那些之前涨得慢，但估值合理、分红高、基本面扎实的蓝筹股，比如今天的银行，以及国家政策明确支持的“反内卷”和“大消费”方向，反而成了避风港和新洼地。

第三，把眼光放长远。

不要被一两天的涨跌迷惑了心智。

想一想，万亿级别的流动性已经准备就绪，美联储的降息周期即将开启，国内的产业政策正在为高质量发展保驾护航。

你觉得，这样的市场，会就此沉沦下去吗？

不可能的。

今天的下跌，不过是牛市路上的一次颠簸。

它甩下的是那些心智不坚的投机者，而对于看懂了底层逻辑的聪明人来说，这恰恰是上车的好机会。

当然，上哪辆车，是个技术活。

我只能提醒你，不要再往那辆已经过度拥挤、正在下客的“概念快车”上挤了，旁边那辆稳健的“价值班车”，刚刚启动。

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来源：菁菁看万象