摘要：3月27日，市场扰动因素有限，郑棉价格延续震荡，CF2505合约开盘13650元，最高13655元，最低13530元，收于13570元，跌20元。现货供应宽松，基差报价持稳，成交不多，多为刚需采购；下游纯棉纱市场表现一般，纺企顺价走货，订单数量仍无明显起色，企

郑棉期货

3月27日，市场扰动因素有限，郑棉价格延续震荡，CF2505合约开盘13650元，最高13655元，最低13530元，收于13570元，跌20元。现货供应宽松，基差报价持稳，成交不多，多为刚需采购；下游纯棉纱市场表现一般，纺企顺价走货，订单数量仍无明显起色，企业信心不足，对原料逢低刚需补库。整体看，目前较低棉价估值对于盘面有一定支撑，同时需求成色不足，价格向上驱动因素有限，预计价格延续区间震荡。

纽约期货

3月26日，5月合约65.68美分，涨54点，7月合约67.22美分，涨47点；成交量36139手，增加401手。交易商在相关报告和数据发布前投机买入，叠加部分投机空头回补，ICE棉花期货收盘上涨。市场关注今晚的美棉出口周报和下周一的USDA意向面积预测。调查显示，分析机构普遍预计美棉意向面积在1000万英亩左右，与USDA展望论坛的预测基本持平，除非最终的意向面积明显低于此前的预测，否则棉价难以获得更多支撑。

棉价跟踪

3月27日，进口棉到港均价（M指数）74.65美分/磅，较26日涨0.53美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12991元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13892元/吨；国内3128棉均价（B指数）14812元/吨，较26日跌5元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级14895元/吨，较26日跌10元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2505）715元/吨，较26日跌10元/吨。

棉市要闻

国内棉市

据疆内部分棉花加工企业、贸易商反馈，随着2024/25年度棉花加工即将结束，皮棉销售进度普遍达到六成以上，3月中下旬以来部分轧花厂开始2025/26年度对外出租的挂单/报价，较前两年略有提前。

从某加工集团10个厂的对外报价来看，由于该集团提供收购资金（年化利率4.8%，本配套资金15%）且负责车间加工（加工费按520元/吨计算，不含装卸费），因此出租价格偏高，一条4-6台轧花机生产线约220-260万元/年，而位置较好，棉花资源比较丰富地区两条生产线的租金费用约350-600万元（最多8台轧花机）。

业内分析，从大部分疆内棉花加工企业的反馈来看，2024/25年度皮棉收购、加工利润比较低甚至小幅亏损（北疆企业稍明显），预计2025年转让/出租轧花厂的棉企不在少数，有些个体、私人企业存在“抢跑”的情况。

据调查，3月24日夜间至28日，北疆东疆大部、南疆盆地中东部的部分区域最低气温将先后下降8℃-10℃（受强冷空气影响，自3月23日起，新疆迎来雨水风沙降温天气过程，北疆等地出现寒潮。新疆北部及中东部大部地区气温将先后下降8℃-12℃，部分地区降温幅度可达14℃-18℃）。喀什、阿克苏等棉区不仅降温，且有扬沙或浮尘，部分地区有沙尘暴或强沙尘暴。

受强冷空气影响，3月20日前后播种的棉田存在地膜/滴灌带被吹走、低温致棉种被冻死、无法发芽的情况，只能择机重播，种植成本增加。同时，南疆地方个体农户、兵团各团场棉花播种只能短时间暂停，2025年整体春播进度预计较上年度有所推迟。伽师、巴楚等地几家棉花种植大户表示，由于播种期比较充足，再加上可以有新陆早、新疆中等棉花品种（生长期120-135天）可选择，因此近期的大风、降温天气对2025年棉花播种意向、实播面积的影响不大。

国际棉市

3月第三周，随着ICE期货价格的回落，国际现货市场询价尚可，一些市场对某些产地的棉花采购积极，澳棉和巴西棉基差开始坚挺，可能是受中国需求因美棉加征关税转而增加采购其他品种的影响。

中国市场对澳棉SM 1-5/32的询价相当不错，5-6月装期的基差在1350点，成交基差在1400点左右，不过棉商不太愿意过早装运，因此成交也比较有限。

印度买家积极询价澳棉，巴基斯坦的询价也很积极，主要是长纤维品种，印度尼西亚工厂补库已基本完成，剩余的采购需求集中在巴西棉，棉商努力寻找下年度巴西棉的买主，基差在1400点，但目前工厂采购仍集中在近月。

据分析，从澳棉2025/26年度的销售来看，印度尼西亚工厂的库存是近十年来最低的。由于该国认为当前的棉涤价差越来越适合扩大棉花采购，因此后期的采购值得关注。不过，工厂的远期采购更需要考虑宏观环境的不确定性，而非当前的纺纱环境。

来源：中国棉花网