摘要：天士力主营业务聚焦药品的研发、生产和销售，上市产品贯穿心血管与代谢、神经/精神、消化三大疾病领域，涉及预防、治疗及康复各个环节，覆盖现代中药、生物药、化学药产品组合。其中，复方丹参滴丸、养血清脑丸（颗粒）、替莫唑胺胶囊、普佑克等为公司主打产品，在各自治疗领域具

转自：中国证券报

天士力创新中药关键技术国家实验室 公司供图

分工协作加速融合

天士力主营业务聚焦药品的研发、生产和销售，上市产品贯穿心血管与代谢、神经/精神、消化三大疾病领域，涉及预防、治疗及康复各个环节，覆盖现代中药、生物药、化学药产品组合。其中，复方丹参滴丸、养血清脑丸（颗粒）、替莫唑胺胶囊、普佑克等为公司主打产品，在各自治疗领域具有较强市场竞争力。

2024年8月4日，华润三九与天士力集团及其一致行动人签署《股份转让协议》，华润三九受让公司4.18亿股股份，占公司总股本28%。2025年3月27日，双方就本次股份协议转让事项办理完毕过户登记手续，公司控股股东变更为华润三九，实际控制人变更为中国华润有限公司，公司正式成为华润三九旗下成员企业，并于2025年4月16日顺利完成董事会、监事会的改组工作。

周辉介绍，在完成股权变更之前，天士力已制定与华润三九的融合方案，分首年百日融合、首年融合和三年融合三个阶段，各阶段重点不同。截至6月底，首年百日融合已顺利完成。天士力重点推进了与华润三九的文化融合、业务融合和管理融合，同时启动了未来的“十五五”战略规划。

周辉表示，从未来医药产业链发展视角来看，天士力作为华润三九“一体两翼”战略中的“一翼”，二者在产业链中承担不同工作重点，形成协同互补。具体来看，天士力核心定位为“创新驱动”，愿景是成为创新引领的中国医药市场领先企业，尤其致力于在中医药创新领域发挥更大作用。在中药产业链建设上，天士力具备扎实且完善的基础，已构建起从药材种植、研发、智能制造到商业推广的全链条体系。天士力将重点聚焦把中医药传承好与发展好，把中药创新作为整体创新的根基，全力推进研发体系建设。

“基于这一定位，天士力当前及未来的业务布局与管线策略清晰明确。”周辉称，天士力正围绕已明确的三大重点治疗领域持续加大产品布局，并计划在未来几年聚焦于管线的补强与完善。自与华润体系融合后，天士力正围绕核心业务领域加速新产品立项。在中药经典名方的开发上，华润三九将承担更多工作。

在产业链关键环节，双方也基于自身业务特点形成差异化优势。周辉称，在智能制造领域，天士力的突出特色在于滴丸剂型，公司围绕滴丸技术已进行5次迭代，其智能制造水平获得国家多个部门认证。在下游商业化推广上，天士力未来将更关注在医疗市场的发展，以处方药业务为主。而华润三九则侧重于发展零售市场的健康消费品业务。

“天士力与华润三九在业务布局上有差异也有协同。”周辉称，在治疗领域上，天士力聚焦心血管代谢、消化和神经/精神领域，华润三九则关注呼吸、胃肠和皮肤等领域，通过错位布局避免内部竞争、覆盖更广泛的市场需求。在上下游合作方面，天士力在丹参等药材种植上有优势，华润三九在三七等产业链建设上较为完善；同时，双方基于各自优势领域在产品销售上展开合作，实现产品收益最大化，共同推动华润医药产业在市场中占据领先地位。

实现双线创新

“公司的研发方向与战略高度一致，在三大治疗领域正进一步细化重点，聚焦特定疾病领域双引擎推进，即在中药产品研发基础上，同时发力细胞治疗、核酸药物等前沿技术领域，为企业发展筑牢研发根基。”周辉介绍，截至目前，公司拥有在研管线项目83个，其中创新药31个，临床II、III期以上的有21个，约80%的创新管线集中在中药领域。

周辉称，公司在每个核心治疗领域中，筛选5个重点疾病作为产品布局的重点。以心血管与代谢领域为例，公司沿着疾病进展路径，将心衰等纳入重点范畴。同时，基于代谢类疾病是心血管疾病的高风险因素，这类疾病也被公司选定为重点布局方向。在明确这些重点疾病后，公司统筹布局中药、化药、生物药产品。

中药领域，2025年半年报显示，公司安神滴丸申报生产获得受理，安体威颗粒III期、芪参益气滴丸治疗慢性心力衰竭II期完成全部受试者出组，正在开展数据统计；青术颗粒III期、芪参益气滴丸治疗糖尿病肾脏疾病II期完成全部受试者出组，正在进行数据清理；三黄睛视明丸启动III期临床；养血清脑丸II期临床完成入组，持续开展临床观察。另外，普佑克第二个适应症已完成CDE审评会。

在前沿技术领域，公司重点布局CGT（细胞与基因治疗）、抗体药物等生物药，已获得人脐带间充质干细胞注射液、脂肪间充质基质细胞注射液、双靶点CAR-T细胞注射液3项临床批件。其中，PDL1/VEGF双抗的实体瘤IIa期、结直肠癌IIb期临床试验正在顺利入组中；培重组人成纤维细胞生长因子21注射液，临床试验已进入Ib期。

“公司研发团队从靶点验证、药学研究，到临床推进、注册申报，均具备成熟经验，过往成功上市多款创新药，在药理毒理等方向拥有扎实的基础。”周辉介绍，公司也高度重视对外合作，秉持“没有围墙的研究院”理念，合作模式多样化，涵盖合作研发、产品引进等。尤其近年来，公司格外注重与临床专家合作，例如与天坛医院、瑞金医院、东方医院等建立深度合作，助力新靶点发现与新机制验证，为药物开发突破提供支撑。

多维度助力业绩稳健增长

天士力凭借持续的创新力，实现业绩的稳健增长。中报显示，公司今年上半年实现营业收入42.88亿元，实现归属于上市公司股东的净利润7.75亿元，同比增长16.97%。

“围绕即将上市的新产品/新适应症，公司正在强化上市前后的医学与市场相关工作，华润三九也在这方面为天士力提供助力，双方共同发力。天士力一方面重塑企业医学事务团队，另一方面强化市场部能力，为产品上市与市场拓展夯实基础。”周辉表示。

周辉表示，目前，公司正在为药品上市做好多方面准备。围绕临床进展挖掘产品商业化阶段的临床定位，准备学术推广资料；提前制定上市计划，推进药物经济学研究，准备上市后准入及定价策略；针对罕见病药物，还会提前做好各项准备，确保上市前各项工作落地。

“整体来看，今年至明年，企业将有多个产品陆续上市，其中二类以上新药每年都会有望获批上市。随着新品持续上市，业绩增量将逐步释放。”周辉表示。

天士力一直十分重视国际化布局。周辉表示，未来将围绕新兴市场国家加大产品注册与商业合作，目前已在47个国家完成多个产品注册，依托成熟的国际注册能力，推动注册后商业化合作落地。

在数字化转型方面，周辉介绍，天士力已通过药材质量数字化管理系统，对丹参、三七等原料实施溯源；公司的智慧生产管理系统覆盖多个关键工序，实时监控超2000个质量参数，并拥有自动仓储物流系统。作为复方丹参滴丸领域的单项冠军企业，公司数字化应用成效显著。公司三个智能车间年药材处理量提升390%，万元产值能耗降低51%，复方丹参滴丸人均生产效率提升48%，生产周期缩短66%；同时，设备与工艺迭代也带来效率飞跃，如第五代滴丸生产设备较第四代生产效率提升十几倍。

针对投资策略，周辉介绍，中药仍是天士力重要且基础的业务。天士力加入华润后，可借助华润丰富的产业整合经验，提升自身投资整合能力。天士力在积极寻找符合自身业务战略方向的合作机会，标的选择不局限于成熟业务，只要在战略方向内且具备业务潜力，均会纳入关注范围，尤其关注创新药机会，以进一步完善业务布局。

来源：新浪财经