摘要：2025年上半年实现收益11.46亿元，同比增加20.69%；期内集团的毛利为7.5亿元，同比上升约24.5%；股东应占溢利1.03亿元，上年同期股东应占亏损3342.4万元，同比扭亏为盈。

在跨界医美数年后，四环医药旗下的重磅自研产品——少女针、童颜针终于获批落地，并逐渐推向市场。

与此同时，渼颜空间的渠道力度也在不断加强，覆盖医美机构超过6800家，战略合作核心机构近1400家。

在两者的合力之下，四环医药终于实现扭亏为盈。

2025年上半年实现收益11.46亿元，同比增加20.69%；期内集团的毛利为7.5亿元，同比上升约24.5%；股东应占溢利1.03亿元，上年同期股东应占亏损3342.4万元，同比扭亏为盈。

接下来的发展，似乎充满了期待。

1、在四环医药的中报中，提到说“公司成为国内首家集齐肉毒毒素、少女针、童颜针、玻尿酸、光电设备等全品类的医美公司”

2、也有投资者预判，“上半年医美5.8亿是没有新品的，简单算*2，就是快12个亿；童颜少女下半年才开始卖，（借助现有渠道）大概三五个亿，今年医美就15个亿往上了，5个亿往上的利润”。

但在当前环境之中，一切能否如期待中的那样美好？

据医美行业观察数据统计，今年上半年接近80%的医美机构并未实现增长，在这样的环境下，机构的消费正在变得谨慎。

目前，乐提葆是当前四环医药旗下的核心单品，财报中表示该产品目前在肉毒素市场的占有率为20%。

而在今年下半年，肉毒素市场将迎来复锐医疗旗下的达希斐与Merz旗下的思奥美，两款产品在海外都有着长期的临床经验。

随着教育成本的压缩以及质价比人群规模的上升，这两款产品的上市将对乐提葆产生一定冲击。

此外，童颜针与少女针市场也发生了翻天覆地的变化，即使“有口皆碑”，价格也在止不住的下滑，近两万元一支的场面基本不复存在，而且竞争逐渐趋向白热化。

不仅有艾维岚这种老牌选手，多年来几乎覆盖了所有高端消费人群，求美者认知非同一般；还有像AestheFill这种以PDLLA为原材料的进口产品，叠加巨头爱美客的强劲渠道力量爆发力值得期待。

经NMPA批准的童颜针数量达到了9款，少女针的数量也来到了4款，再加上贴牌代工生产出来的产品，整个再生市场显得拥挤不堪，在这里四环医药将拿出怎样的价位，获得怎样的优势？

挑战固然存在，但也正因如此，才更凸显出企业战略执行与资源整合能力的重要性。

四环医药在财报中强调，已建立起覆盖注射、光电设备、减重药品和护肤品等60多个医美产品管线，显示出其在轻医美全品类布局上的雄厚实力。

目前看来，四环医药的医美业务充满潜力。未来，四环医药能否凭借其深厚的产品管线和渠道基础，在再生材料市场乃至整个医美板块中走出一条差异化路径，我们共同期待。

来源：潮流荣祯一点号