摘要：维琪创新智造产业基地总投资额近4亿元，占地面积60亩，规划建筑面积近7万㎡，将打造成以多肽科学成分与中国特色成分为主的集研发、质检、生产、销售于一体的产业化创新基地。维琪科技目前已有东莞和珠海两大产业化基地，本次60亩基地的建设将扩大产能，扩增为全球数百家美妆

1、项目概况

维琪创新智造产业基地总投资额近4亿元，占地面积60亩，规划建筑面积近7万㎡，将打造成以多肽科学成分与中国特色成分为主的集研发、质检、生产、销售于一体的产业化创新基地。维琪科技目前已有东莞和珠海两大产业化基地，本次60亩基地的建设将扩大产能，扩增为全球数百家美妆护肤品牌提供创新成分与原料CRO、CDMO研发的服务能力。

基地涵盖创新研发质检楼、合成车间，合成生物学（发酵车间）、植物提取车间、成品车间、甲类仓库、丙类仓库、生活服务楼等全方位智能化生产及配套服务设施。将严格按照欧盟 EFfCI GMP、 ISO9001 质量体系认证、ISO22716 规范认证等标准建设，形成安全高效、值得信赖、绿色可持续发展的生产体系。

2、公司的行业地位

公司在国内化妆品活性原料行业处于领先地位，拥有国内领先的创新原料研发技术优势和工艺优势。公司于 2021 年推出了国内第 1 个备案的化妆品活性肽新原料，截至本公开转让说明书签署日，药品监督管理总局共批准了 196 项化妆品新原料备案申请，公司拥有 10 个获批备案新原料，其中 5 个为结构创新原料，备案数量处于行业领先地位。

目前，少部分国内公司的开发水平已能从仿制肽阶段达到创新肽阶段，但这些公司推出产品的时间晚于公司，数量亦少于公司。公司的工艺水平属于行业领先，透皮载体递送技术解决了同类产品载药量不高、包封率低（40%-50%）、稳定性差等问题，达到稳定、高载药量、包封率高（＞70%）的效果。公司具备先进、高效的工艺研发和规模化生产能力。

公司已建立对标原料药标准的生产与质量管理体系，是国内少数同时通过了美国 FDA GMPC 认证、欧盟化妆品原料规范（EFfCI）认证、ISO22716 认证等多项行业规范认证的化妆品原料提供商之一。以公司为代表的国内原料企业生产的多肽化妆品原料以固体粉末为主，在纯度含量、品质上不亚于进口原料。

近年来，公司研发能力、生产管理、质量控制、交付能力等得到国内外客户的广泛认可，已进入宝洁、联合利华、资生堂等国际品牌商及科丝美诗集团、莹特丽集团、韩国科玛集团等国际化妆品制造商的供应商体系，并与丸美、凌博士、迪仕艾普、丝域养发、植物医生、樊文花、欧诗漫、宝洁、野兽代码、溪木源、联合利华、HBN、珀莱雅等国内知名品牌或新锐品牌建立了直接或间接的合作关系。

综上，公司是国内化妆品活性原料行业的领跑者，与国际同行业公司具有一定可比性，技术与产品具有较强先进性。而掌握新化妆品活性原料的代工企业其竞争优势更加突出，公司依托上述原料优势、研发技术优势、工艺优势和生产优势，在国内化妆品代工行业亦处于前沿地位。

3、竞争优势

（1）持续的创新研发能力与多层次技术储备优势

国内多肽化妆品原料公司与国际头部原料公司的技术差距主要体现为对于化妆品原料及成分的创新研发等方面。以多肽为例，国际头部原料公司在多肽的研究布局上，原创性研发的占比较高，除发现创新结构外，也深入研究结构背后的作用功效和通路靶点。

而多数国内公司仍然停留在仿制肽的阶段，原料创新研发能力相对薄弱。在原料创新研发方面，如何在分子水平上高效可靠地设计和筛选活性成分，如何建立有效的体外模型对活性成分的作用机制和功效进行研究和验证，是技术难点之一。公司研发团队具备医药研发背景，在活性原料的结构创新设计能力方面处于行业先进水平：

①公司建立了化妆品多肽分子结构设计平台，以皮肤药理学等皮肤科学以及药物设计原理为理论支撑，基于皮肤靶点及配体的分子设计手段，通过运用 CADD 和 AIDD 等计算机辅助技术，利用分子对接、分子动力学等计算机模拟方法进行多肽分子库的虚拟构建和筛选、理化性质预测、生物活性预测以及作用机制研究，能够快速分析寻找、识别出活性物及活性物组合是如何和受体结合并影响特定的功效发挥，相比于传统方法，以机器学习为动力的数据驱动方式能大大提高活性成分的开发进度。

②公司自建了 30 多种体外细胞/生化/人体功效评估模型方法，针对虚拟筛选出的化合物，通过小试合成、利用公司自建的功效评估模型能够快速有效地进行验证，再结合体外安全性测试、毒理学试验等，最终完成原创性活性多肽分子的设计开发。

公司是在化妆品原料研发领域少数掌握高效可靠地发现与设计新型结构活性多肽分子的专有技术的公司之一。公司取得“活性多肽化合物的设计、筛选及开发应用”科学技术成果，经中科合创（北京）科技成果评价中心评价认为达到国际先进水平。公司在结构创新、工艺创新、配方创新等方面取得了丰硕成果。

目前，公司依托多肽分子结构设计技术、中国特色植物原料研究开发技术、化妆品原料功效评测技术、多肽合成技术、多肽复配技术、原料透皮递送技术、化妆品原料质量研究与控制技术等核心技术已完成了 10 个获批备案新原料，其中 5 个为结构创新原料。

公司应用省级企业技术研究中心、重点科研项目资助，与中国科学院先进研究院等高校进行产学研协同创新，不断创新的同时，注重知识产权的保护，围绕新结构、新组合、新工艺、新剂型、新用途等创新研发成果进行知识产权的申报和专利技术的应用，及创新成果的转化，确保公司技术水平处于国内市场领先地位。公司已累计提交了国际 PCT 专利申请或境外专利申请共 27 件。

（2）快速响应及行业领先的化妆品原料系统解决方案服务优势

公司能够快速响应客户的需求。报告期内，公司凭借先进的产品结构研发能力以及完善有效的质量控制体系和措施保证了公司产品质量的优良和稳定。同时，良好的质量也帮助公司赢得了客户的信赖。

随着化妆品行业产品更新周期大幅缩短，上游原料供应商需为品牌端快速、高效地打造核心竞争力成分原料和产品。公司通过把握前沿化妆品原料成分、不断创新服务方式、高效整合服务资源等方式，能够针对不同客户需求，集合公司各业务板块综合实力为客户提供原料产品、定制研发、专业服务及成品加工等一站式精准服务，借此实现公司与品牌商客户的深度互动和绑定，增强客户粘性并强化公司的竞争优势。

（3）丰富的产品矩阵优势

公司拥有丰富的产品结构，覆盖了祛皱、紧致、修护、舒缓、祛痘、眼部护理、美白提亮、毛发养护等多维度护肤体系，可为客户在不同护肤领域提供单成分原料或复配原料的粉末成品及配制液体原料制剂。公司原料产品在下游客户产品中的应用涵盖了目前市场上霜、护肤水、精华、乳液、面膜、眼膜、洁面产品、护发产品等护肤品，同时在唇膏等彩妆产品中作为滋养成分亦有应用。

公司可为不同需求的下游客户提供其所需的产品，其中，在多肽活性原料领域，公司开发并备案多种多肽新原料产品，正在逐步改变国内化妆品品牌商只能向境外原料厂商采购化妆品原料的竞争格局。目前，在非肽原料领域，公司除了可提供全球主流应用的部分化妆品活性原料之外，还推出了多款源起中国的多款特色原料，以及油脂、乳化剂等关键一般添加剂原料，致力于将自身打造为综合性的中国化妆品原料品牌。公司已具备同时生产多种化妆品原料系列产品的能力，依靠丰富的产品线和稳定的质量，公司与下游客户建立了稳定的合作关系，成为化妆品原料市场中的有力竞争者。

（4）国内外知名的品牌客户资源优势

经过多年的行业积累，公司与多家优质客户建立了长期稳定的合作关系，包括国际品牌宝洁、联合利华、资生堂等；以及国内美妆连锁、日用美妆、新零售、专业直销品牌等，例如丸美、植物医生、丝域养发、凌博士等。

由于化妆品行业产品具有主打产品、主打成分持续决定品牌影响力的特点，且消费者对于产品安全性的要求较高，产品的安全保障是消费者建立品牌信任度、忠诚度的基础；考虑到频繁更换产品配方不利于建立明星产品矩阵效应，且容易导致配方相容性、稳定性及致敏性问题，因此，一旦客户与化妆品原料供应商建立合作关系，一般不会轻易更换。公司与其他企业相比具有客户优势：一方面，优质客户的存在可以帮助公司获取稳定的收入来源；另一方面，公司通过优质客户进入全球化妆品原料行业，可以帮助与促进公司不断加强前沿技术研发、生产管理，改进技术工艺，增强企业的竞争力。

4、主要产品

公司主要产品及服务分为三类：化妆品原料、化妆品成品（包括 ODM 成品和 OBM 成品）和其他业务。具体如下：

（1）化妆品原料

化妆品是各种原料经过合理调配加工而成的复配混合物。主要原料通常分基质、一般添加剂及活性原料三类，其中活性原料是赋予化妆品特殊功能的功效性原料，虽然其添加量较小，但往往决定了化妆品产品的功效特征和市场定位，国际化妆品品牌中不乏独有成分造就经典单品的案例。因而活性原料也逐渐成为当下各大化妆品品牌打造自身品牌定位或强化核心竞争力的重要支撑。

多肽是多个氨基酸以肽键连接在一起而形成的化合物，是蛋白质的前体，通常将含有氨基酸数量少于 50 个的分子称为多肽。多肽是涉及生物体内各种细胞功能的活性物质，广泛参与并调节体内各系统、器官和细胞功能活动。在化妆品原料领域，多肽作为一类活性成分，在皮肤组织细胞增殖、胶原蛋白表达与合成、组织修护等过程中发挥着重要作用。

公司化妆品原料产品以“活性肽”为业务基石、以非肽活性原料为有机补充、以油脂、乳化剂等关键性一般添加剂原料为拓展，已研制出多种产品并成功实现产业化，并在中国特色植物原料、绿色生物制造工艺化妆品原料的开发与产业化方面持续投入。按照化妆品原料种类不同，公司原料产品可划分为多肽活性原料和非肽原料两类。按照成分数量不同，公司原料产品可划分为单成分原料产品和复配原料产品。

按照产品形态不同，公司原料产品可划分为粉末剂型和经配制溶解的液体原料剂型。按照功效不同，公司原料产品可划分为紧致、抗皱、修护、舒缓、祛痘、保湿、防脱发等多种功效类型。公司化妆品原料产品广泛用于精华、护肤水、霜、乳液、面膜、眼膜、眼霜、冻干粉等护肤品，同时可添加在彩妆、洗护产品中。

巴斯夫、帝斯曼、德之馨、路博润、亚什兰、禾大等国际特种化学品生产研发公司在国内外化妆品原料市场长期占据着主导位置，目前以公司为代表的少数优势企业经过长期研发积累和市场培育，开始凭借较好的技术水平、稳定的产品质量和显著的成本优势成为国内化妆品品牌的多肽原料供应商，并逐渐进入国际化妆品行业的采购体系。

（2）化妆品成品（ODM 成品）

公司在化妆品原料领域具备较强研发实力，并建立了符合化妆品行业标准的严格质量控制体系，依托化妆品原料领域技术优势，目前东莞宇肽为化妆品品牌商客户提供化妆品成品加工服务，能够有效地助力品牌商缩短新品开发周期、把握最新产品趋势。东莞宇肽与客户签订成品加工协议，根据客户需求完成包括公司核心原料或核心配方在内的化妆品成品的开发，与客户确定化妆品成品所需的其他原料及包材，按照要求生产成品后交付品牌商客户。

公司具备面膜/眼膜、冻干粉、膏霜水乳等多品类化妆品生产能力，能够为客户提供产品设计、配方研发、规模化生产、功效检测及备案于一体的全链条产品和服务。公司 ODM 成品业务的主要产品情况如下：

①面膜/眼膜类

面膜/眼膜类产品是指涂抹或敷贴于人体皮肤表面，经一段时间后揭离、清洗或保留，起到清洁、保湿、美白、抗皱、舒缓等作用的化妆品。

②冻干粉类

冻干粉是一类采用低温冷冻干燥技术制作的护肤品，通过将有效成分极速冷冻并抽真空，使水分升华，从而保留成分的活性；使用时，通常需要与溶媒液混合后使用。

③膏霜水乳类

膏霜水乳类即常见的护肤品类型产品，主要是指用于面部皮肤清洁、保养、护理的化妆品，起到皮肤清洁、防护、滋养的作用。公司加工的水乳膏霜类产品主要包括：护肤水/喷雾、护肤乳液、护肤精华、面霜、洁面乳、凝胶等。

公司 ODM 成品业务的主要客户为丸美、植物医生、丝域养发、凌博士、迪仕艾普、珣秘、羽素等国内知名品牌商或新锐品牌商。

（3）化妆品成品（OBM 成品）

公司全资子公司维创星负责运营 OBM 成品业务，主要涵盖面膜、水、面霜、乳液、精华液等类型产品。报告期内，公司 OBM 成品业务实现的营业收入占比相对较低。

（4）其他

公司其他主营业务主要包括定制开发服务以及销售化妆品料体等。公司定制开发服务业务主要涉及化妆品原料的定制开发服务，依托自身深厚的科研能力和丰富的项目经验，赋能客户定制专属原料或改良升级已有原料，服务内容涵盖结构设计、样品合成、工艺研究、质量研究、功效研究、制剂研究、注册备案等关键环节。

原料定制化开发服务成果的交付形式包括向客户提供以公司备案新原料为核心的定制复配原料、将公司已开发或已备案的新原料独家授权予客户、向客户提供国内已使用原料的定制组合物配方等。通过原料定制化开发服务，能加深公司与重点客户的业务合作深度，特别是当客户使用公司为其开发的专属原料作为其产品核心原料时，将有望带动公司化妆品原料业务和 ODM 成品业务的销售增长。

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来源：思瀚研究院