摘要：调研纪要：国内下游资本开支承压，国际受关税政策影响，公司坚持高端化策略，不参与价格战。主推压力全自动及智能化高端产品，下游需求集中在计量检测、电力、传感器和仪表。美国及美洲市场占比约54%，4月新订单受高关税冲击，公司通过与客户共担成本、将非美业务转移至新加坡

证券之星消息，根据市场公开信息及9月1日披露的机构调研信息，国泰基金近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）康斯特 （国泰基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：国内下游资本开支承压，国际受关税政策影响，公司坚持高端化策略，不参与价格战。主推压力全自动及智能化高端产品，下游需求集中在计量检测、电力、传感器和仪表。美国及美洲市场占比约54%，4月新订单受高关税冲击，公司通过与客户共担成本、将非美业务转移至新加坡运营中心缓解压力，欧洲、亚太市场增长良好。全球市占率持续提升，走高质量增长路线。

2）海融科技 （国泰基金管理有限公司参与公司分析师会议&2025年半年度业绩交流会）
调研纪要：公司持续推进海融科技未来食品产业园建设，稀奶油扩产项目已取得食品生产许可证，新产线实现智能化与一键追溯，新增产能8万吨。2025年上半年营收5.11亿元，同比下降1.33%，净利润317.23万元，同比下降95.42%，主要因含乳脂植脂奶油销量下滑及油脂价格上涨。毛利率同比下降近10个百分点，因油脂原料采购价同比上涨近60%。海外业务收入约1亿元，同比增长17.57%，占总营收20.73%，重点拓展东南亚、欧洲及美洲市场。品牌传播构建“短视频+直播+KOL”体系，在抖音、小红书精准种草，升级“大眼萌”IP。产品方面推出多款稀奶油、果酱、脆皮酱及餐饮基底新品。公司看好烘焙与茶饮市场潜力，将深化渠道合作，提升服务能力。

3）联德股份 （国泰基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：公司通过集团化采购、工艺迭代与人才优化提升盈利能力；墨西哥工厂保障北美供应，海外业务逆势增长；加快日本和欧洲营销网络布局；明德工厂产能有序扩大；力源金河稳定盈利、苏州力源大幅减亏；压缩机与发动机零部件应用于数据中心温控与电源系统，燃气轮机零部件有望批量化供应。

4）坤恒顺维 （国泰基金参与公司现场参观&线上会议）
调研纪要：公司卫星板块业务近年持续发展，得益于卫星通信产业链发展带来的仿真测试需求释放，产品应用于从卫星到地面终端的多个环节。综测仪可用于5G、卫星及专用通信终端研发测试，客户涵盖运营商、检测机构、科研单位和高校，需求随下游研发和商业化进程释放。2025年上半年营收同比增长26.69%，净利润同比下降8.49%，主要因销售费用增长、信用减值损失增加及利息收入减少。信用减值损失上升因部分用户回款周期长及应收票据增加，但客户信用良好，坏账风险低。经营活动净现金流同比下降，因采购备货付款增加及政府补助减少，尽管销售回款增长15.84%。下游测试仿真需求呈现结构性改善趋势，受益于自主可控推进、科研设备升级及新兴产业投资落地。

5）金盘科技 （国泰基金参与公司特定对象调研&现场参观）
调研纪要：公司固态变压器首台样机已完成，将在数据中心试用并逐步推广至国际市场。2025年上半年国内订单同比增长30.36%，在手订单75.40亿元（不含税）。SST适用于GW级超大规模绿色数据中心，未来渗透率有望提升。公司拥有核心技术130项、专利330项，已建7座数字化工厂，正推进人工智能工厂建设。“十四五”期间营收和利润预计较“十三五”增长约170%，展望“十五五”将聚焦智能制造与海外市场拓展。海外油变需求旺盛，武汉基地已具备345kV高电压等级液浸式变压器生产能力。

6）蓝思科技 （国泰基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）
个股亮点：H股:蓝思科技(06613)于2025-07-09上市；公司已经与客户及3D打印行业内的领先企业进行联合研发，部分产品有望在明年实现量产。；全资子公司湖南蓝思新能源有限公司，注册资本10亿元，主要从事光伏玻璃产品、光伏设备及元器件、光伏发电项目等业务

7）博杰股份 （国泰基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：公司坚定大客户战略，拓展服务器、汽车电子等领域，产能将提升2-3倍。液冷模组已用于测试设备，对接北美客户高功率需求。IMU检测设备小批量供货T客户，机器人布局4-5年，投资谐波减速器企业。广浩捷切入汽车电子，获B客户订单，布局半导体及MEMS检测。降本增效推进中，随规模出货形成优势。I服务器电测设备价值几十万至上百万，i眼镜测试设备合计可达上百万。基于自研经验，向零部件供应商转型。业绩可参考2025年股权激励考核目标。MLCC设备包括六面体检测、高速测试机、叠层机等，部分已小规模发货。

8）焦点科技 （国泰基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2025年上半年，公司营业收入9.15亿元，同比增长15.91%；归母净利润2.95亿元，同比增长26.12%。中国制造网收费会员达28,699位，I麦可会员超13,000位。平台整站流量同比增长35%，落地50余场线下展会。营业成本上升主要因加大流量投入及单位成本上涨。AI方面，I麦可提升多语言接待与系统稳定性，Sourcing I预计下半年上线，内部应用AI提升多语页面质量与销售效率。

9）奕东电子 （国泰基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2025年上半年，公司实现营业收入10.09亿元，同比增长27.77%，创历史同期新高，盈利能力持续提升，环比扭亏为盈。高速连接器产品如OSFP 224G、OverPass 224G等大批量交货，光模块CGE组件销售增长。公司从IGBT散热板延伸至计算芯片液冷散热结构件，已批量出货，并拓展至算力服务器液冷领域。FPC产品进入小米I眼镜、大疆、小天才等客户，应用于智能终端、无人机、全景相机，并拓展至具身机器人、OLED、折叠屏及车载显示领域。公司具备模具设计、精密加工、表面处理等一体化能力，依托多年光模块CGE经验，推进“连接器+散热”协同方案，为客户提供系统级解决方案。

国泰基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)7359.08亿元，排名14/210；资产管理规模(非货币公募基金)4366.92亿元，排名14/210；管理公募基金数482只，排名14/210；旗下公募基金经理58人，排名18/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为国泰中证全指通信设备ETF，最新单位净值为2.71，近一年增长162.78%。旗下最新募集公募基金产品为国泰红利智选混合A，类型为混合型-偏股，集中认购期2025年8月18日至2025年9月5日。

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来源：证券之星