摘要：在全球经济前景黯淡和贸易不确定性背景下，美国市场动荡，投资者开始关注其它市场。全球最大的资管机构贝莱德建议投资者考虑在日本和中国市场投资。贝莱德认为，日本企业的盈利前景有所改善，其盈利能力最近达到40年来的最高水平，但日元走强的可能性或会削弱上市公司盈利前景。

①贝莱德建议关注日本和中国市场 大摩：科技七巨头反弹或带动美股整体反弹

在全球经济前景黯淡和贸易不确定性背景下，美国市场动荡，投资者开始关注其它市场。全球最大的资管机构贝莱德建议投资者考虑在日本和中国市场投资。贝莱德认为，日本企业的盈利前景有所改善，其盈利能力最近达到40年来的最高水平，但日元走强的可能性或会削弱上市公司盈利前景。贝莱德还适度增持了中国股票。受人工智能和科技发展鼓舞，恒生指数今年上涨近20%，但贝莱德提醒投资者需警惕关税风险和结构性宏观挑战。另外，美股连续三天上涨，摩根士丹利周一表示，在科技七巨头上涨的带动下，美股反弹可能成为重启整体反弹的催化剂，资金可能回流美国。

评论员简佳：当前国际投资格局产生了一些微妙变化，中国的人工智能和科技发展为投资者提供了新的机会，尽管存在外部风险；日本企业的盈利改善也显示出其市场的吸引力。但美国市场的复苏潜力仍不容忽视，科技七巨头的表现可能成为资金回流的关键因素。贝莱德的策略显示出其对全球市场的多元化布局，既把握新兴市场的机会，又关注美国市场的长期潜力。投资者在当前复杂的全球经济环境下，需综合考虑各种因素，灵活调整投资组合。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：中国股市有经济增长支持，日本股市有日元升值以及巴菲特加持。

②高盛大幅调低全球AI训练服务器销量 全线下调相应供应链股价预期

高盛周一下调了机架级AI服务器今明两年销量预测，分别从3.1万台和6.6万台降至1.9万台和5.7万台（以144-GPU等效计算）。调整原因包括产品过渡期影响、供需不确定性、生产复杂性、需求端变数和关税风险等。高盛预计AI训练服务器仍是市场增长的主要驱动力，但增速低于此前预期，今明两年的相关收入预计分别为1600亿美元和2600亿美元。高盛同时下调了中国台湾ODM和散热供应链相关公司（广达、鸿海、FII、纬创、艾维克、双鸿）的目标价，降幅在7%-21%之间，并将广达电脑评级从"买入"下调至"中性"。此外，高盛认为对投资者而言，ASIC AI服务器相关企业表现普遍优于GPU AI服务器供应商，这一趋势可能将持续。

评论员简佳：高盛对AI服务器市场的最新调整反映了行业从快速扩张到更为理性和谨慎的转变，其对AI推理算力和通用服务器的未来持乐观态度，也表明AI技术的应用范围正在扩大，而不仅仅是集中在训练端。此外，供应链公司估值的调整也反映了市场对AI基础设施投资的重新评估。投资者需关注行业动态，谨慎对待AI服务器市场的短期波动和长期潜力。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：虽然短期有泡沫化信号，但AI长期前景仍然乐观。

③DeepSeek发布更新版V3模型 编程能力大大提升

DeepSeek周一低调发布了6850亿参数的AI开源模型DeepSeek-V3的更新版本V3-0324，加强了模型的编程能力，在Hugging Face上线并取得MIT许可证，可免费用于商业用途。该模型可以在消费级硬件上运行，例如配备M3 Ultra芯片的苹果Mac Studio，打破了大模型必须依赖数据中心的传统思路；同时采用“专家”模块，仅在特定任务中激活部分参数，显著降低算力需求；并引入多头潜在注意力（MLA）和多标记预测（MTP）技术，输出速度提升80%。有AI研究者在社交平台X上发布评测指出，V3-0324模型在所有基准测试中都取得巨大进步，可能已超越Claude 3.5 Sonnet，成为最强大的非推理模型。此外，DeepSeek计划4月发布的R2模型可能挑战OpenAI的GPT-5。

评论员简佳：DeepSeek发布更新版V3模型是中国人工智能行业又一个重要里程碑。其低调但极具影响力的发布方式，与传统硅谷模式形成鲜明对比。DeepSeek的快速崛起不仅降低了大模型的能耗和计算成本，还可能对全球AI行业的竞争格局产生重大影响。继续关注R2模型的推出。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：DeepSeekV3模型还需要更多应用检验。

④特斯拉在欧盟销量连续暴跌俩月 木头姐仍坚定看好 大胆预期股价“5年翻9倍”

继1月在欧盟销量下降50%之后，特斯拉2月在欧盟的新车注册量同比下降47%至11743辆，连续暴跌两个月，而欧盟全行业纯电动汽车销量2月增长24%。但“木头姐”Cathie Wood认为，新款Model Y进入市场、robotaxi商业服务即将启动以及二季度即将推出的“平价版”车型，将帮助特斯拉克服当前困境，预计特斯拉的robotaxi业务将占其未来价值的90%，预计未来五年特斯拉的股价能涨到2600美元，是隔夜收盘价287.99美元的9倍。

评论员简佳：欧洲汽车市场正经历结构性变革，传统燃油车销量下滑，而电动汽车销量增长迅猛，显示出市场向电动化转型的趋势。欧洲车企在经济下行、贸易压力和中国车企竞争的多重挑战下，正努力求生。尽管部分车企如大众预计维持盈利，但整体行业仍面临巨大压力，未来需加速电动化转型以适应市场变化。

⑤花旗：美股油服板块将出现反弹

花旗研报称，由于墨西哥湾以及深水作业活动减少，2025年大型油田服务公司（OFS）业务可能疲软。尽管海外市场资本开支持平，但该行业需吸收通胀压力。近期大型油服公司股价下跌，已反映业务下滑预期，因此基于开支持平及长期资本支出计划，美股油服类股票近期可能反弹。花旗给予Baker Hughes、Halliburton、Schlumberger和Weatherford“买入”评级。

评论员简佳：花旗对油服行业的分析揭示了市场对业务下滑的预期已基本反映在股价中，这为长期投资者提供了机会。尽管2025年油服行业面临业务疲软的挑战，但大型石油公司的长期资本支出计划以及中东、北非和墨西哥的积极开发计划为行业稳定提供了支撑。此外，美国天然气投资的复苏趋势也为油服公司带来了新的增长机遇。花旗对多家油服公司给予买入评级，显示出其对行业长期前景的信心。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：油气产量上升，对油服开采设备有利好作用。

光大证券石油化工行业周报（2025-3-23发布）：受海外地缘政治缓和预期影响，近期油价震荡下行，在地缘政治仍存不确定的前提下，中长期原油供需格局仍具备景气基础，在长期主义视角下，持续坚定看好“三桶油”及油服板块。

来源：第一财经