摘要：2025 年 8 月，长和系率先宣布调整全球 43 个港口的交易策略，主动邀请中远海运等中资入股。

作者｜派壹壹

编辑｜向晚晚

97 岁的李嘉诚，真的急了。

2025 年 8 月，长和系率先宣布调整全球 43 个港口的交易策略，主动邀请中远海运等中资入股。

几乎在同一时间，旗下长实集团在大湾区同步“腰斩清仓”400套房源。

福布斯最新香港富豪榜显示，他依然拥有2909亿港元的财富、稳居香港首富之位。这般身家本可以从容应对市场波动，但他却要亲自为业务铺路。

真正让他焦虑的不是钱，而是年过六旬的儿子：61岁的李泽钜掌管长和系，年内市值下跌18%；60岁的李泽楷旗下的富卫集团负债27.86亿美元的，科技投资未见起色。

李嘉诚一辈子赌赢无数商战，却在 “传位” 上陷入困局。

01

1928年李嘉诚生于广东潮安，12岁逃难至香港，从茶楼伙计、塑胶厂学徒做起。

这段底层经历，让他对 “风险与机会” 格外敏锐。

1950 年，22 岁的他凑 5 万港元办长江塑胶厂，靠畅销“塑料花”3 年实现月销百万港元，完成原始积累。

而真正让他跃级的，是1967年的“逆势赌局”。

1967 年香港楼市暴跌近六成，他逆势囤 1.1万平方米土地，押注香港长远潜力。

这场赌局没让他失望。1971 年，他创办长江置业，次年改名长江实业，正式切入地产；1972 年长江实业登陆港股，上市首日股价翻倍。

1979 年，他又以 6.3 亿港元收购英资第二大洋行和记黄埔，成为首位掌控英资财团的华人。当时《香港经济日报》评价：“李嘉诚把香港商界的‘中英壁垒’撕开了一道口子。”

此后几十年，他的布局始终踩在时代节点：通过和记黄埔收购香港电灯，拿下葵涌港经营权，业务从地产扩到电力、港口。

2000 年前后布局电讯，旗下和记电讯在欧洲推出 3G 服务，一度占据当地 20% 市场份额；

2010 年欧洲经济低迷时，他又砸 2000 多亿港元收购英国电网、水务公司、电信运营商，这些资产后来每年能贡献超百亿港元净利润，成了抵御香港楼市波动的 “压舱石”。

布局商业帝国时，他同步规划传承：送李泽钜、李泽楷出国留学，回国后长子从长实项目助理升至执行董事，次子先随他打理和记电讯，后获 5 亿港元独立创业。

2010 年他公开表态：“泽钜守业，泽楷拓业，长江系靠‘守拓结合’。”

彼时的他，以为传承已成定局。

02

2012 年，李嘉诚早已做好家产分配：家族财富的70% 核心资产给李泽钜，李泽楷获 200 亿港元现金及其他非核心资产。

2018 年 3 月，90 岁的他退休，54 岁的李泽钜接过长和系董事长。

但李泽钜的 “守业” 之路，很快暴露出不足。

早年李泽钜是有过亮眼的成绩的：1986年，年仅22岁的他成功说服了父亲，最终以170亿港元的价格拿下温哥华世博会旧址项目，这在加拿大是前所未有的大规模房地产项目。

在1989年，他25岁时，便被任命为长实集团的执行董事。

然而在1996 年，他遭张子强绑架，李嘉诚支付 10.38 亿港元赎金才将其赎回，此后他行事趋于保守。

接手长和系后，他主导的 “西向战略” 争议不断。

2010-2020 年，他砸 2000 多亿港元收购英国 11 个基建项目，这些资产虽每年贡献稳定现金流，但 2022 年后受英国能源价格管控影响，净利润同比下滑 12%；

同期，他收缩内地布局，2020-2024 年内地土储从154万减至 52万平方米，2024 年销售额仅 35.23 亿港元，较 2018 年峰值缩水 87%。

2025 年 3 月，长和系最初计划以 228 亿美元向美国出售全球 43 个港口。但中国反垄断审查要求以及巴拿马政府指控，交易被迫停滞。

消息一出，长和系股价 11 天蒸发 781 亿港元市值；同年6 月，李泽钜未获续任香港特首顾问，争议升温。

如果说李泽钜是 “守业失策”，李泽楷的 “拓业” 则更像 “盲目跟风”。

李泽楷早年靠出售 Orange 电讯一战成名，被捧为 “科技新贵”，可后来的投资却越来越散。

2018 年跟风投元宇宙、2020 年押注网红直播，2022 年又砸 3 亿港元投新能源公司 “绿动科技”，最终亏损停产。

他的核心资产富卫集团，负债 27.86 亿美元（含 14.79 亿高息票据），2022-2023 年累计亏损超 10 亿美元，2024 年靠保险业务保费增长勉强盈利 2.3 亿美元，但增速比行业平均水平低 4 %。

2025 年富卫在港上市时，因未获李嘉诚家族担保，估值从预期的 680 亿港元缩水至 480 亿港元，首日股价破发。

就连他手里的 “基本盘” 电讯盈科，也在不断萎缩。

2025 年中期财报显示，电讯盈科香港市场份额从 2018 年的 32% 跌到 18%，被中国移动香港公司超越；

2025 年初，他以 93.6 亿港元出售柏瑞投资的海外资产“套现填坑”。

2024 年上半年，李嘉诚 3 次召开家族会议，当着管理层的面提醒李泽楷：“投资不是追热点，要扎进一个领域做深，而不是撒胡椒面。”

这种公开的 “敲打”，在李氏家族过往的传承中从未有过。

03

2025 年 7 月，长实集团突然启动大湾区 400 套房源 “腰斩清仓”，惠州 51㎡户型 40 万元起，东莞别墅单价较 2023 年峰值暴跌超 7 成。

从表面看，是在“低买高卖”的经典操作：东莞项目 1999 年拿地楼面价仅 500 元 /㎡，现价仍有 49.6% 利润率。

但深层看，这是李嘉诚为儿子 “解围” 的一步棋。

一方面，李泽钜主导的全球港口出售交易停滞，长和承认 2025 年无法完成。

每日需承担高额成本，400 套房源预计回笼 25 亿港元，可覆盖下半年部分利息支出。

另一方面，他亲自牵头与中远海运谈判，允许其持股 30% 并获巴拿马港 “航线调度建议权”，化解监管与审计争议，交易有望 2026 年一季度重启。

这种做法与李嘉诚一贯的独立风格大相径庭，长实卖房还强调 “优先内地员工及港澳居民”，扭转李泽钜 “收缩内地” 策略，实则修复长和与内地的关系。

这场巧妙的“腾挪”，尽显这位资深舵手的策略智慧。

然而，尽管拥有2909亿港元的财富，却买不来继承人的市场洞察力：李泽钜错失内地价值，李泽楷抓不住科技逻辑，两人似乎始终未能跟上父亲“快半步”的节奏。

【写在最后】：

李嘉诚所面临的困境，恰恰是传统商业帝国的一个缩影。

传承并不仅仅是“移交股份”，更重要的是“传递能力”。

许多继承者要么受限于过往的经验，要么沉迷于追逐热点，难以找到“守成”与“开拓”的平衡点。

拥有2909亿的巨额财富或许能抵御市场的波动，但无法弥补“代际断层”的鸿沟——财富可以传承，但驾驭财富的直觉与魄力，却难以传递。

97岁高龄的他还能铺设多久的道路？两个年届60的儿子能否打破僵局？

长实集团的未来，揭示了传统企业普遍存在的疑问：传承，究竟是传递财富本身，还是传递驾驭财富的能力？

参考资料：

观察者网：《香港特首顾问团换届：李泽钜未续任，“杭州六小龙”两名创始人加入》

知乎：《2001年，李嘉诚儿子李泽楷把在腾讯持有的20%股份全部卖给了南非集团？》

界面新闻：《李泽钜：跳出父亲庇荫，等待独立》

每日经济新闻：《李嘉诚，港口交易重大调整！公司刚刚宣布：将邀请中国内地投资者加入财团》

来源：鱼心怡