摘要：当A股股民在1464元的寒武纪K线上狂欢时，旧金山的皮衣老黄正对着500亿中国商机的PPT发呆——这PPT里写的“年增50%”，和财报里“未假设对华出口H20”的小字，像极了赌桌上出老千被抓包的尴尬。8月27日，寒武纪股价摸到1464.98元，成了A股最靓的仔

当A股股民在1464元的寒武纪K线上狂欢时，旧金山的皮衣老黄正对着500亿中国商机的PPT发呆——这PPT里写的“年增50%”，和财报里“未假设对华出口H20”的小字，像极了赌桌上出老千被抓包的尴尬。8月27日，寒武纪股价摸到1464.98元，成了A股最靓的仔；两天后，英伟达财报发布会，老黄扯着嗓子喊“中国市场太重要”，股价却先跌为敬，一度砸出3%的坑。这剧情，活脱脱“美国寒武纪”被“中国寒武纪”按在地上摩擦，说好的算力巨兽，怎么突然成了“纸老虎”？

要聊英伟达的困境，得先扒开黄仁勋那层“科技大佬”的皮——这哥们根本不是什么商业奇才，就是个把赌场开到硅谷的“职业赌徒”。1993年，30岁的老黄在丹尼斯餐厅创立英伟达，兜里比脸还干净，全靠“免费续杯咖啡”续命。第一次上桌就押错注：首款产品NV1和微软标准对着干，滞销到公司账上只剩30天活命钱，裁员70%后，100多人的团队砍得只剩30个“光杆司令”。

这时候，赌徒的本色就出来了：老黄直接飞日本，找游戏巨头世嘉社长要钱。注意，不是“求合作”，是“要钱”——“您给700万定金，不然我们就死了”。正常人这时候早被保安叉出去了，但世嘉社长居然答应了！后来有人说这是“老黄的真诚感动了对方”，我信你个鬼，分明是社长被这不要命的赌徒震慑了：“见过要钱的，没见过拿命换钱的”。

这700万救命钱，给老黄赌出了“梭哈后遗症”。后来的故事你们都知道：押注加密货币，一边喊“游戏玩家是核心”，一边偷偷卖“矿卡”，矿潮来了赚翻，矿难了被SEC罚550万，转头又把矿卡包装成“专业计算卡”继续卖；押注AI，2012年就盯着深度学习，等ChatGPT爆火时，别人还在买显卡，他已经靠CUDA生态躺着数钱；押注风口，元宇宙、新能源汽车、云游戏……近十年科技圈的“风口剧本”，老黄就没缺席过，活像个提前拿到答案的考生。

但这次，老黄的“赌桌”遇到了硬茬——中国市场。财报会上，他唾沫横飞地画了个“500亿商机、年增50%”的大饼，转头财报里就写“未假设对华出口H20”。这操作，像极了赌徒输光前喊“我还有钱”，手里却攥着张废牌。为啥？因为中国的算力基建，正在从“用英伟达”变成“造中国芯”，寒武纪、华为昇腾这些“后起之秀”，已经从“能用”摸到了“好用”的门槛。

别被老黄的“赌徒人设”骗了，这哥们赌归赌，精算起账来比会计还狠。英伟达能称霸算力，靠的不是芯片多能打，是CUDA这个“算力收费站”。2006年，全世界都觉得GPU就是“游戏机配件”，老黄偏要每年砸5亿（当时公司年收入的1/6）搞CUDA，美其名曰“通用计算平台”。那时候华尔街笑他傻：“5亿砸个软件？不如多造几张游戏卡”。

现在看，这哪是砸钱，是建收费站！CUDA就像算力界的“微信”：开发者用它写代码，企业用它搭系统，时间越长，生态越牢——你想换别的芯片？行啊，先把基于CUDA写的几千万行代码重写一遍，把适配的上万个应用重新调试一遍。就像你换手机，微信聊天记录、支付密码、小程序全没了，谁换？

这招“用软件捆硬件”，让英伟达成了“算力房东”：你租我的GPU，就得交“CUDA物业费”，想降租？没门！2017年，老黄还试过“禁止用游戏卡搞深度学习”，逼大家买10倍贵的Tesla系列，被骂“恶龙”也不在乎——反正你离不开我的CUDA生态。

但中国芯正在干一件“拆收费站”的事。寒武纪搞了“思元生态”，华为昇腾推了“MindSpore+Ascend”，别看现在应用数量不如CUDA多，但中国的算力需求是“定制化”的：大模型训练要适配中文语境，智慧城市要对接政务系统，工业互联网要兼容国产设备。英伟达的H系列是“国际标准套餐”，中国芯是“本土定制菜”，当“定制菜”做得比“套餐”还合口味，谁还交那“物业费”？

就像当年支付宝绕开微信支付，拼多多绕开淘宝——生态这东西，从来不是“大的永远大”，而是“好用的才长久”。现在国产算力基建已经开始“去英伟达化”：某互联网大厂的AI训练集群，昇腾芯片占比从5%提到30%；某政务云项目，寒武纪思元芯片直接替代了H100。等这些“中国芯集群”跑顺了，老黄再带着H20来示好，怕是只能吃到“闭门羹”了。

英伟达的算力霸权，本质是“技术+市场”两条腿走路：技术上靠CUDA锁生态，市场上靠中国、美国、欧洲“三足鼎立”。现在“中国腿”要断了——不是中国不买，是中国能自己造了。

老黄不是没慌过。这几年他频繁来华，又是逛高校又是开研讨会，恨不得把“我爱中国”刻在皮衣上。为啥？因为中国市场太重要了：2023年，英伟达数据中心业务收入411亿美元，中国占比超过30%；要是H20真卖不动，这120多亿就没了，更别说“年增50%”的画饼。

但国产芯片的崛起，不是“突然冒出来”，是“憋了十年大招”。寒武纪2016年成立时，被骂“PPT公司”；华为昇腾2018年推第一代芯片时，性能被嘲“不如英伟达五年前的产品”。但现在呢？寒武纪思元4000，算力比肩H100的70%；昇腾910B，训练大模型的效率已经追平H200。更关键的是“价格牌”：同样算力，国产芯片成本只有英伟达的1/3，还不用看老黄的脸色等配额——马斯克为了H100配额“跪求”老黄的段子，在中国可能要变成“寒武纪销售上门送芯片”。

有人说“英伟达技术领先，中国芯只是暂时替代”，这就像当年觉得“苹果手机不可替代”，现在华为Mate60照样卖断货。技术差距？确实有，但算力这东西，“够用”比“顶尖”更重要。中国的AI大模型不需要“全球第一快”，能处理中文数据、对接政务系统就行；自动驾驶不需要“算力无限”，能识别中国路况、适配北斗导航就行。这些“本土需求”，中国芯比英伟达更懂——就像四川人吃火锅，外地火锅店再豪华，不如楼下巷子里的“苍蝇馆子”对味。

老黄的成功，本质是“赌对了规则”：在科技圈的“赌场”里，他总能提前摸到“规则漏洞”——别人赌产品，他赌生态；别人赌硬件，他赌软件；别人赌单一市场，他赌全球扩张。但现在，“中国规则”变了：不是“买芯片”，是“造芯片”；不是“适配国际标准”，是“制定本土标准”。

这就像老黄开了家赌场，一直用“美元筹码”，突然来了群客人说“我们只用人民币，还自己带了赌桌”。他慌了，因为他的“赌场盈利模式”全靠“美元筹码垄断”，现在客人自带筹码和桌子，他的“抽水”生意还怎么做？

寒武纪股价飙到1464元，不是股民疯了，是市场看懂了：中国算力需求是“刚需”，但“刚需”不等于“非买英伟达不可”。当国产芯片从“备胎”变成“主力”，当CUDA生态从“唯一选择”变成“可替代选项”，老黄的“算力巨兽”，可能真要变成“瘸腿巨兽”。

最后说句扎心的：老黄总说“科技没有国界”，但他的皮衣口袋里，永远揣着“美国优先”的算盘。现在中国芯崛起，不是要“打败英伟达”，是要告诉老黄：想在中国市场赚钱，得按“中国规矩”来——别画500亿的饼，先看看寒武纪的K线，那上面写着：“中国算力，自己说了才算”。

来源：倪卫涛一点号