摘要：2025年7月4日，美国总统特朗普签署了“大而美”法案（One Big Beautiful Bill Act），该法案为美国国防部战略资本办公室提供了5亿美元的信贷补贴资金，创立了高达1000亿美元的可用贷款资金，专门用于关键矿产生产及相关行业和项目。2025

◎ 郑宏军

2025年7月4日，美国总统特朗普签署了“大而美”法案（One Big Beautiful Bill Act），该法案为美国国防部战略资本办公室提供了5亿美元的信贷补贴资金，创立了高达1000亿美元的可用贷款资金，专门用于关键矿产生产及相关行业和项目。2025年8月10日，美国国防部根据该法案向本土稀土生产商MP材料公司提供了1.5亿美元贷款，用于提升其位于加州芒廷帕斯加工厂的重稀土分离能力。

美国《大而美法案》通过调整《通胀削减法案》（IRA）中的税收抵免政策，将对全球关键矿产格局产生多维度影响。

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01

“心病”：关键矿产领域多重结构性漏洞

美国在关键矿产领域存在多重结构性漏洞，这些漏洞不仅威胁其经济安全和技术竞争力，还制约了清洁能源转型和国防工业的自主性。

美国地质调查局（USGS）确定的50种关键矿产中，12种完全依赖进口，29种进口依赖度超过50%。更令美国焦虑的是，在关键矿产领域对中国的依赖已形成资源-技术-供应链三位一体的锁定效应，尤其在加工环节和高端材料供应上形成“卡脖子”局面。根据美国地调局（USGS）2025年数据，美国在诸多关键矿种上对中国的依赖居高不下。美国国防后勤局承认，其军事装备制造严重依赖中国供应链，短期内难以找到替代来源。

美国稀土进口量的70%来自中国，中国2025年对七种中重稀土实施限制，直接冲击美国供应链。若中国全面断供，美国部分尖端军工产品如F35战机生产将面临瘫痪风险。此外，美国59%的天然石墨和68%的人造石墨依赖中国进口，进口额达15亿美元，且美国自20世纪50年代起就停止了石墨生产，本土企业如GraphiteOne的阿拉斯加项目预计2030年后才能量产。

美国镓、锗完全依赖进口，美国21%的镓、53%的锗进口来自中国。若中国断供，美国半导体行业将面临6020亿美元经济损失，相当于GDP的2.1%。在钴和锂上，刚果（金）占全球钴产量的75.86%。美国虽从印尼进口钴，但最终仍依赖中国加工技术，截至2024年美国钴进口量的60%需经中国供应链流转。美国电池级碳酸锂提纯的精炼产能仅占全球5%，2024年其电池级锂进口的45%来自中国。

此外，美国国内仅3座铜矿精炼厂，高纯度铜依赖中国进口，短期内难以通过本土产能弥补。美国82%的锑依赖进口，其中63%来自中国。中国2024年对锑实施出口管制后，全球锑价从1.3万美元/吨飙升至3.8万美元/吨，美国弹药制造企业被迫缩减产能。美国100%的镁依赖进口，其中75%来自中国，直接影响其航空航天产业的镁合金供应。美国80%的钨进口来自中国，硬质合金刀具生产依赖于中国供应链。

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02

“病根”：多重结构性矛盾形成的恶性循环

在政策上，美国自二战后长期奉行“市场优先”原则，将关键矿产视为普通商品，忽视其战略属性。

20世纪80年代里根政府放松监管后，本土稀土产能因成本劣势逐步转移至中国，导致美国从“稀土霸主”沦为主要依赖进口的被动局面。尽管特朗普政府2017年签署《确保关键矿产安全和多元化供给的联邦战略》，但政策连贯性不足。民主党执政时侧重清洁能源补贴，共和党则倾向传统能源开发，导致企业投资信心反复波动。加之美国长期将关键矿产保障等同于战略储备，但忽视产业链全环节的自主可控。例如美国虽储备了部分稀土金属，却缺乏从矿石到成品的完整加工能力，2022年国防部不得不紧急拨款3500万美元支持本土稀土磁铁供应链建设。这种“重储备、轻生产”的模式，在能源转型需求激增时暴露出致命缺陷。

在产业上，成本驱动下形成产业空心化。

20世纪80年代起，美国企业为追求利润最大化，将矿产加工环节外包至中国等低成本地区。例如，美国铝业（Alcoa）关闭本土冶炼厂，转而从中国进口电解铝，导致国内铝加工能力从1980年占全球30%萎缩至2025年的不足5%。这种“美国开采、中国加工”的模式，使得美国在稀土、石墨等领域形成“技术-产能”双断层。中国通过规模化生产和技术迭代，关键矿产加工环节日益成熟。以稀土为例，中国在全球精炼产能中占据重要地位，而美国开采的原矿需运至中国加工，再高价买回成品。即便美国近年重启芒廷帕斯稀土矿，仍需依赖中国萃取剂等关键材料。

在法律上，环保法规过度严苛且执行僵化。美国《国家环境政策法》（NEPA）要求对所有矿业项目进行冗长的环境影响评估，平均审批时间长达7-10年，远超加拿大（2-3年）和澳大利亚（1-2年）。物种和环境保护、民族部落冲突和复杂利益集团，使得美国成为全球矿业投资环境最敏感和最严苛的国家。根据标普全球的数据，在美国一个新矿从发现到生产平均需要近29年，审批时长仅次于赞比亚，位列世界第二。新项目常因水资源污染（明尼苏达PolyMet铜镍矿）、历史遗迹（亚利桑那Resolution铜矿）及物种保护（内华达Thacker Pass锂矿、阿拉斯加Pebble铜矿）、尾矿污染（蒙大拿州Butte铜矿）、原住民土地权（亚利桑那Oak Flat）受阻，使美国错失全球矿产产能扩张的黄金期。

在技术上，人才流失与创新停滞形成代际差距。美国曾主导稀土分离、高压酸浸（HPAL）等关键技术，但产业转移导致技术积累流失。中国通过20年技术攻关，将稀土分离成本降至美国的1/3，并掌握多项重稀土精炼专利。而美国高校稀土相关专业学生数量较20世纪80年代下降40%，行业工程师平均年龄超过55岁，陷入“技术无人传承”的危机。尽管美国能源部通过《国防生产法》投入数十亿美元支持技术研发（如从地热卤水中提取锂），但产学研协同不足。美国国家实验室开发的AI勘探技术虽发现怀俄明州高品位稀土矿，却因缺乏商业化资金难以落地。

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在资本上，矿业投资长期失血。矿业项目平均回报周期长达10-15年，而美国资本市场更青睐于一路高歌猛进的高科技公司，即所谓的“Magnificent 7”（Meta、苹果、亚马逊、谷歌、微软、特斯拉和英伟达等七个高科技巨头）。2024年“七巨头”总市值为13.1万亿美元，是所有黄金股票（包括特许公司）总市值2500亿美元的50多倍。科技股暴涨产生的巨大财富效果，使得矿业类股票的投资价值黯然失色。2025年，美国关键矿产领域的投资接近1990年以来的最低点。即便有政府补贴，私人资本仍对高风险项目持谨慎态度。产业链整合能力的衰退，使美国企业在全球化中丧失了“资源-加工-应用”的全链条控制能力。而中国企业通过“矿山-精炼-电池”垂直整合，实现成本和技术双重优势。

在合作上，美国通过构建“矿产安全伙伴关系”（MSP）以期重塑关键矿产供应链格局，但盟友间利益分歧严重。如加拿大虽承诺向美国供应锂矿，却优先保障本土电动车产业；澳大利亚虽与美国合作稀土分离项目，却不愿放弃中国市场。这种“战略目标一致、利益诉求分化”的局面，导致联盟成效远低于预期。加之资源民族主义的反弹，令发展中国家对美国的资源控制保持警惕。刚果（金）虽为全球最大钴生产国，却拒绝将关键矿权让渡给美国企业。印尼通过限制镍出口倒逼美国企业在当地投资冶炼厂，进一步削弱了美国供应链的弹性。

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03

“猛药”：能否根治美国关键矿产供应顽疾

“大而美”法案是特朗普2025年初重返白宫后推出的标志性立法议程，意图通过关税、补贴、产业政策等国家力量扶持本土生产，秉承了美国选举政治一以贯之的做派。从公布的法案内容来看，该法案可能使美国军工复合体与传统能源生产商获得显著利益。

在维护国家安全的口号下，法案核心关切在于增加国防投入发展新型作战装备，以维护岌岌可危的美国霸权。关键矿产是尖端武器生产的重要基础，该法案将关键矿产安全与国防安全深度绑定，明确要发展可靠的关键矿产供应来源，以此为由向与军事相关的关键矿产生产商提供巨额资金。如国防部投入约250亿美元，扩充弹药产能并强化供应链韧性；向Guardian公司拨款620万美元，以推进内华达州Pilot Mountain钨矿项目，旨在重启中断近十年的本土钨供应链；向ECRC拨款1000万美元，开发钪供应链；投资NioCorp公司在稀土加工厂，向IperionX提供4710万美元开发3D打印钛粉技术等。美国国防部官员曾直言不讳地表示，通过这笔贷款美国正在采取果断行动，恢复国内关键矿产供应链以重建美军，实现特朗普总统以实力求和平的目标。

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在利益集团推动下，现任美国政府正重返化石能源。法案开放了联邦土地与海域用于石油和天然气勘探开发，将炼焦煤列为可享受关键矿产税收抵免的商品，在2029年前可享受2.5%的税收抵免，允许对用于钢铁生产的冶金煤开采适用先进制造业税收抵免。当然这是有时限的，法案设立了关键矿产税收抵免的退出机制，对于锂、镍、钴、石墨、稀土等关键矿产，自2030年后生产的每年抵免额度将递减25%，到2033年后完全取消，原先10%的税收抵免最迟将于2034年彻底终止。对于动辄十年起步的矿业投资来说，这个激励时期未免过于短促。但是对于生产商来说，能否真正实现美国供应链自主并不重要，重要的是在这个窗口期拿到巨额补贴并落袋为安。

美国的现实是政府在矿业领域并无统一协调，15个部门各自为政导致战略执行低效。特朗普政府动用《国防生产法》推动的10个铜矿项目中，目前仅力拓Resolution铜矿等少数项目进入实施阶段，多数因社区反对和环保审查停滞。更为致命的是高额补贴下关键矿产的生产成本，或将成为美国难以逾越的天堑。以稀土为例，美国若要实现稀土全产业链自主，需投入至少2500亿美元并耗时十年以上。2025年7月美国国防部与MP Materials达成合作协议，为MP的镨钕氧化物（NdPr）设定了每公斤110美元的价格下限，保障期为10年，换算后约为80万元人民币/吨，该价格底线比中国现货价格高出两倍。巨额补贴或能解决美国关键矿产有没有的问题，但在成本上如何与中国产品竞争却是难解的死穴，这一点在美国芒廷帕斯稀土矿的开开关关上已经反复上演。

来源：中国矿业报