摘要：利润端的大幅跑赢收入，得益于内部“极致成本”战略的持续推进。报告期内，公司销售费用同比下降4.44%至4.46亿元，销售费用率由19.6%降至17.4%。

利润端的大幅跑赢收入，得益于内部“极致成本”战略的持续推进。报告期内，公司销售费用同比下降4.44%至4.46亿元，销售费用率由19.6%降至17.4%。

近年来，乳制品行业整体承压，在行业面临供过于求、消费低迷的状况，行业价格战硝烟弥漫的背景下，妙可蓝多交出了一份斐然的“成绩单”。财报数据显示，公司上半年实现营业收入25.67亿元，同比增长7.98%；归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比大增86.27%；扣非净利润1.02亿元，同比增长80.10%。

利润端的大幅跑赢收入，得益于内部“极致成本”战略的持续推进。报告期内，公司销售费用同比下降4.44%至4.46亿元，销售费用率由19.6%降至17.4%。

根据Worldpanel消费者指数，在2025年上半年中国包装奶酪品牌销售额中，妙可蓝多奶酪市场占有率超过38%，奶酪棒市场占有率持续增长，稳居行业第一。尽管奶酪毛利率下滑1.5个百分点，但庞大的市场份额足以支撑妙可蓝多渡过从规模狂奔到盈利质量赛跑的关键拐点。

餐饮工业系列贡献利润大头 消费场景扩充打破天花板

翻开报表，奶酪业务仍是妙可蓝多当之无愧的“现金奶牛”。2025年上半年，奶酪板块实现收入21.36亿元，占总营收比重达83.67%，同比提升1.65个百分点；尽管受原奶价格回升影响，板块毛利率小幅下滑1.5个百分点至35.52%，但绝对值仍稳居行业高位。

从品类结构看，妙可蓝多已形成“即食营养+餐饮工业+家庭餐桌”三驾马车并进的格局：

即食营养系列（奶酪棒、手撕奶酪等）实现收入10.83亿元，同比微增0.6%，但占比从去年同期的57.9%降至50.7%，折射出C端流量正从单一爆品向多元场景扩散。餐饮工业系列（黄油、稀奶油、原制奶酪等）收入8.16亿元，同比大幅增长36.26%，毛利率提升1.98个百分点至21.30%，成为利润弹性最强的板块。家庭餐桌系列（马苏里拉、奶酪片等）则受益于渠道合作深化及整合带来的优势品项扩充，报告期内实现收入2.36亿元，同比增长28.44%。

据Euromonitor统计，中国奶酪零售市场品牌市场占有率中，2025年上半年妙可蓝多持续保持第一。此外，多方数据表明奶酪市场份额正在逐步向头部企业集中。这一数据背后源自妙可蓝多的营销战略——从儿童奶酪到“全民奶酪”，场景破圈打开天花板。

过去提到妙可蓝多，消费者第一反应是孩子放学回家吃的奶酪棒。现在，妙可蓝多可以出现在Z世代的办公桌、白领的下午茶、老年人的早餐桌等多种场景。这离不开妙可蓝多的系统化品牌战略升级。

公司不仅突破传统儿童及家庭客群边界，触达年轻消费者、运动爱好者、银发人群等更广泛客群，更将消费场景拓展至户外社交、职场零食、餐饮搭配等多元生活空间，完成人群与场景的双重破圈，夯实全民奶酪品牌定位；公司以创新营销矩阵驱动增长：借势假日经济打造事件营销，持续强化品牌认知；开展多元营销，如联动马拉松赛事推广新产品、联合专业机构发布奶酪研究报告，打造营养周专案等，加强营养背书，拓展场景与消费的关联性；打造奶酪市集、精致路演等特色活动，培育奶酪消费市场、传递营养与功能价值，以系列动作推进品牌升级，担当品类引领。

此外，在零食量贩渠道，妙可蓝多已与多家头部品牌建立合作，多款奶酪产品持续推进铺货，例如小马宝莉IP联名的奶酪小丸子已入驻好想来渠道，后续还将推出更多定制化产品。该渠道将有效加速奶酪健康零食的市场渗透，强化消费者对奶酪的口味认知。

奶酪新吃法打开行业天花板 B端赛道擘画第二增长曲线

近日，妙可蓝多的B端战略再下一城，旗下新产品“奶酪坚果脆”8月22日官宣进驻全国山姆系统开售。该产品以奶酪为主料，其上覆盖各类坚果，口感香脆，开创了奶酪新吃法。公司研发中心负责人表示，山姆对产品创新性以及卓越品质具有非常严苛的要求。尤其在食品领域，不仅仅要求这款产品具备高度的“首创性”，而且需要具备非凡的品质，营养均衡，口感好，配料表干净等等。奶酪坚果脆是妙可蓝多在中国奶酪市场应用的一次大胆创造，也是妙可蓝多对奶酪具有无限广阔应用价值和极强“可塑性”的进一步探索。

当奶酪零售增速逐步放缓之际，餐饮与工业渠道已成为头部企业争夺的新赛场。妙可蓝多半年报显示，公司已与百胜中国、海底捞、乐乐茶等300余家连锁餐饮品牌达成稳定供货合作；为B端客户定制的“季节限定”奶酪酱、奶油奶酪等解决方案，上半年销售额突破1.2亿元，同比增速超50%。

公司TO C与TO B双轮驱动的协同效应贯穿全链路，形成高效互补格局：采购端共享核心原料体系，凭借规模化采购与国产替代策略，协同摊薄成本；研发环节双向反哺，B端餐饮定制经验为C端即食产品注入创新灵感，C端研发储备也为B端客户定制提供多元参考；品控环节执行统一标准，既契合C端零售对品质的极致追求，也确保B端餐饮的品质稳定；场景创新更见联动性，C端积累的家庭餐桌、休闲零食等场景需求，反向赋能B端产品开发；而B端在餐饮场景中验证的刚需属性，又为C端拓展提供了新的参考维度。最终，B端夯实了奶酪“美食刚需”的核心属性，C端强化了“健康零食”的消费体验，双轮驱动下，品类的美食价值与零食价值形成协同合力，进一步加速奶酪渗透率的提升。

在之前的调研活动中，妙可蓝多表示，近年来奶酪在B端与C端的应用创新持续涌现，其营养健康属性与情绪价值深受消费者认可，向烘焙、茶饮等多场景的渗透趋势显著，行业仍处于发展早期，未来增长空间广阔。对标海外市场，中国乳制品中“吃”类产品的占比将持续提升，超10亿级规模的单品有望不断涌现。公司需通过加大研发投入与推动品类升级，让奶酪品类同时具备“可选零食”与“日常刚需”的双重属性，进一步抬升行业中长期发展的天花板。从中长期视角看，伴随消费升级与健康意识的持续提升，奶酪品类仍具备较大的增长潜力。

妙可蓝多在调研活动中透露，公司整体产能利用率正逐步改善，B端部分产品出现阶段性供不应求的状况。针对C端业务，公司计划通过推出奶酪小丸子等创新产品，提升产能消化能力。在产品研发与上市流程中，公司将充分发挥各事业部的协同作用，依托投资决策委员会与产品委员会提高决策效率，以“fast（速度）+first（原创）+best（最好）”的3T策略推出产品，供应链与质量管理环节全链路参与，加速新品落地，从而带动产能利用率提升。

从儿童奶酪棒到全民奶酪生态，从零售爆款到餐饮供应链，妙可蓝多用一份利润增速远超收入的成绩单，证明了“奶酪+”战略的可行性。在千亿级奶酪市场的新周期里，它能否持续领跑，答案或许藏在下一份财报的餐饮渠道数字里。

来源：新浪财经