摘要：近日，有消息称，“非洲手机一哥”传音控股正考虑赴港二次上市，目标融资10亿美元（折合人民币约71.85亿元）。2024年，传音控股以2.01亿部手机出货量创下历史新高，成为首家年度出货量突破2亿部大关的中国手机厂商，可以说“非洲每卖出两部手机，便有一部来自传音

又来一个“A+H”？

近日，有消息称，“非洲手机一哥”传音控股正考虑赴港二次上市，目标融资10亿美元（折合人民币约71.85亿元）。2024年，传音控股以2.01亿部手机出货量创下历史新高，成为首家年度出货量突破2亿部大关的中国手机厂商，可以说“非洲每卖出两部手机，便有一部来自传音。”

值得一提的是，传音控股市占率也连续五年位居全球第三，在中，传音控股以1,080亿元的市值，位列第93位。 若上市成功，这也将成为继其2019年登陆科创板之后的又一次资本动作。

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从华强北奔赴非洲

2006年诞生于深圳华强北的传音，起步便跳出国内“山寨机内卷”的红海，创始人竺兆江带着海外销售经验判断，一举瞄准尚处功能机时代、竞争稀薄的非洲。

要知道当时，非洲地区的手机普及率不足10%，而诺基亚、三星等国际品牌售价远超当地人消费能力。2008年，传音将核心资源投向非洲，这一跨境决策成了破局关键。

在2G通信网络时代，传音手机的广告遍布非洲路边摊、手机店、杂货铺，推出的非洲首款双卡双待手机一经发售便走红成为爆款。

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不仅如此，传音控股乘胜追击，精准捕捉非洲用户痛点与本土化创新。为解决充电受限，传音手机待机时间最长可达20天甚至一个月；推出双卡双待、甚至是四卡四待手机，只因非洲地区跨网通信费用高、信号不稳定等问题。

价格方面，传音手机同样展现强大的竞争力。2018年，传音旗下的智能手机平均售价为454.38元，功能手机平均售价为65.95元，品牌平均售价为178.81元。凭借超高性价比的降维打击，一个名不见经传的中国品牌，迅速崛起为非洲家喻户晓的“手机之王”。

数据显示，截至2019年，传音控股在非洲手机市场的销量份额高达52.5%。

目前，传音手机已渗透至印度、东欧、拉美、东南亚等70多个新兴市场国家和地区。

日进账近2亿元

2019年，传音控股在上交所科创板登陆，作为“手机出海第一股”，其上市首日股价涨幅达64%，并在2021年创下165.33元/股的最高价。

可以说在资本市场，传音的“非洲故事”一度被认为是出海标杆。

财报显示，2024年，传音控股实现营收687.15亿元，同比增长10.31%，相当于每天进账近2亿元。当然这2亿元也不仅限于手机业务，凭借过去多年在非洲市场建立的销售渠道和品牌壁垒，传音控股成功孵化了三大延伸业务：售后服务品牌Carlcare、家电品牌Syinix、3C产品配件品牌Oraimo。

目前，Carlcare的服务网点已超4000个，覆盖非洲、中东、东南亚、南美等地区。

此外传音控股不断构建生态模式，实现了从硬件到应用的流量闭环。在音乐、游戏、短视频、内容聚合及其他应用领域，联合Google、Facebook、网易、腾讯等多家海内外公司，打造了Boomplay、Scooper、Phoenix等多款月活人次破千万的独立APP。

其中，音乐流媒体播放平台Boomplay拥有超过4300万激活用户，月单曲播放量达20亿次，一跃成为非洲最大的音乐流媒体平台。

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完整的生态构建战略不仅分散了单一手机业务的风险，更成为公司新的利润增长点。

与此相对的是研发资金的不断拉高，传音控股已连续三年研发投入增长超30%，2024年研发支出达25.17亿元，这相当于花掉了同期公司近一半的归母净利润。尽管研发投入持续加码，可回报却在下跌。

2025年第一季度，传音营收130.04亿元，同比下降25.45%，净利润仅为4.9亿元，同比大幅下滑69.87%，创下上市以来单季度归母净利润的最大跌幅，跨境盈利压力凸显。

培育全新增长点

传音控股的核心竞争力曾在于对非洲这个蓝海市场的深度耕耘，但随着赖以依托的非洲市场逐渐被其他厂商破题，传音在非洲大本营市场的优势正被快速削弱，同为国产手机品牌的小米、OPPO等在非洲地区出货量增速迅猛，其营收及利润正进一步受到影响。

但区别于其他依赖单一市场的出海企业，面临多重挑战的传音显然交出了不错的答卷。2023年初，传音将储能业务纳入新战略，计划2-3年内投入20亿元。

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从市场需求看，这项新业务无疑前景广阔。官网显示，其储能产品已覆盖巴基斯坦、尼日利亚、伊拉克、马里、津巴布韦、赞比亚等国，这些地区居民普遍面临用电难题，储能属刚需；而市面上多数品牌聚焦成熟市场，深耕这些地区的玩家不多，传音入局正抢占先发优势。

此外有消息称，传音正布局电动车业务，旗下品牌“Revoo”“TankVolt”也已登陆尼日利亚、肯尼亚，专攻非洲5000万辆摩托车的电动替代市场。

不难看出，传音的新业务仍然是锚定一些被忽视的新兴市场，但若能在电动车和储能领域复制智能手机的成功，其前景将更值得期待。当全球智能手机出货量连续三年停滞，所有厂商都已被迫进入存量竞争，利润空间遭到全面压缩，单靠渠道效率和供应链控制，早已无法维持旧有增长节奏。

这种挤压，促使企业必须寻找其他路径突围，但无论何种路径，背后都需要资金为其输血，以撬动下一阶段的增长。

对传音控股而言，这一点同样关键。若能成功登陆港股，传音预计可筹集约10亿美元资金，这不仅将缓解其现金流压力，更可为新兴市场的拓展与中高端产品的研发注入强劲动力，从而在日益激烈的竞争中构筑更稳固的护城墙。

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