上汽集团2025半年报观察：终端零售保持行业第一扣非归母净利润大增432%

摘要：上汽集团2025年半年度业绩披露，上半年上汽集团实现合并营业总收入2995.9亿元，同比增长5.2%；实现归母净利润60.2亿元，扣非归母净利润54.3亿元，同比增长432.2%；经营活动产生的现金流量净额210.4亿元，同比增长85.9%，经济运行企稳回升，

上汽集团2025年半年度业绩披露，上半年上汽集团实现合并营业总收入2995.9亿元，同比增长5.2%；实现归母净利润60.2亿元，扣非归母净利润54.3亿元，同比增长432.2%；经营活动产生的现金流量净额210.4亿元，同比增长85.9%，经济运行企稳回升，经营韧性巩固增强。

强势表现主要得益于上汽自主品牌、新能源、海外市场“新三驾马车”不断跑出加速度，并且合资品牌也呈现企稳回升势头。在取得零售半年销量冠军后，下半年销量开门红，实现7连涨，自主销量占比高达63.5%。有分析认为，集团有望加快改革步伐，加速智电转型，盈利能力也将持续改善。

销量结构持续优化

今年是上汽集团第二十一次进入世界500强排行榜，2024年度合并报表872.239亿美元的营业收入名列世界500强第138位。今年上半年上汽集团营收和利润双增长，盈利能力大幅改善。自主销量集团占比超过60%，新能源增幅远高于行业增幅，海外销售仍然保持正增长，表明上汽集团重回强劲增长势头。

上汽集团2025年上半年总销量 205.3万辆，同比增长12.4% 显著高于行业平均水平，实现单月销量同比“六连涨”，终端零售交付量220.7万辆，高于批发销量，显示渠道库存状况健康，零售位列行业第一。

其中，自主品牌销量 130.4万辆，同比大涨21.1%，占总销量比重达63.5%，成为绝对主力，反映集团内部资源整合初显成效。新能源车销量 64.6万辆，同比大涨40.2%，远高于行业平均增速，其中智己、上汽通用五菱等表现突出。海外市场销量 49.4万辆，同比增长1.3%，在欧洲市场面临反补贴税压力下仍保持增长，MG品牌在欧洲终端交付超15万辆。

有分析人士认为，上汽集团上半年销量增速跑赢大盘，这主要得益于其自主品牌和新能源车的强劲表现。自主品牌占比提升至63.5%，意味着上汽对传统合资业务的依赖度下降，自主板块已成为增长的核心引擎。新能源转型加速，第二增长曲线稳固，说明上汽在新能源领域的投入开始进入收获期。特别是智己汽车LS6、L6车型持续热销和上汽通用五菱新能源车销量同比大涨表现亮眼。同时，海外市场展现韧性，全球化布局深化，欧洲市场正增长表明上汽的海外业务已具备一定的抗风险能力，其"Glocal"全球本土化战略和长期积累的海外渠道发挥了作用。

大打新产品攻势

今年上半年，上汽陆续推出荣威纯电D6、全新智己L6、别克GL8陆尚、宝骏享境等多款新品，持续丰富产品供给，并进一步强化“长续航、智能操控、安全品质”等品牌标签，努力打造差异化竞争优势。

下半年，随着尚界H5、全新MG4、荣威M7 DMH、智己全新LS6、奥迪E5 Sportback、别克至境L7等大量优质新品将陆续上市，凌厉的产品攻势与满足全场景需求的新产品矩阵，或将助力上汽集团在下半年维持月销量连涨态势，进一步巩固头部优势。

其中，8月份尚界H5、智己新一代LS6、MG4、荣威M7 DMH、奥迪 E5 Sportback开启预售，奥迪A5L Sportback 正式上市。

值得一提的是，上汽和华为强强联手打造的尚界首款车型，尚界H5于2025年8月25日正式开启预订，预售价16.98万元起，并将于9月正式上市。开启预订18小时，尚界H5小订突破50000台！

作为鸿蒙智行旗下“五界”中首个面向20万级主流市场的产品，尚界H5具备了上汽和华为的强基因重组，既有上汽70年造车底蕴带来的品质与安全，又有华为鸿蒙智行智能出行解决方案，上市即搭载华为ADS 4智能辅助驾驶系统，可以说是下半年中国汽车市场最值得期待的新车之一。

未来增长可期

上汽集团2025年上半年的业绩表明，其全面深化改革和向智能电动化的转型正在取得积极进展。随着与华为合作的“尚界”车型上市、智己新车型推出以及海外市场的持续深耕，上汽集团有望在2025年下半年继续保持增长势头。有券商看好上汽集团未来三年盈利持续增长。

今年7月，上汽集团销售整车33.8万辆，同比增长34.2%，今年以来单月销量实现同比“七连涨”，上汽自主品牌销量达21.4万辆，同比增长39.4%，新能源车销售11.7万辆，同比增长64.9%，海外市场销售8.2万辆，克服各种不利因素实现稳健增长。

目前，上汽产品行销全球170多个国家和地区，形成1个“三十万辆”级（欧洲），5个“五万辆”级（美洲、中东、澳新、东盟、南亚）海外区域市场，海外累计销量超过600万辆。

同时，上汽集团科技成果逐渐从实验室走向商业化，稳固其中国汽车工业引领者的形象，2025世界人工智能大会（WAIC 2025）上，上汽智己汽车（联合享道出行）和上汽友道智途双双获颁上海市首批L4级自动驾驶示范运营牌照，上汽集团由此成为行业唯一一家在乘用车和商用车领域均获得“无人驾驶牌照”的企业。

上汽智己L4级Robotaxi在上海世博展览馆会场内场进行现场展示，并为大会嘉宾和观众提供接驳服务。目前上汽智己Robotaxi 累计订单超过30余万单、自动驾驶行程高达数百万公里，用户满意度接近99%。智己汽车联合享道出行与赛可智能（SAIC AI LAB），将启动上海国际旅游度假区至浦东国际机场的L4级Robotaxi专线试运行，近期将向公众开放。