摘要：2025年以来，资本市场政策持续发力，人工智能科技产业加速发展，权益市场呈现稳中向好态势。叠加低利率环境的影响，理财客户对含权理财的关注度持续提升。那么，哪些含权理财的表现在今年脱颖而出？

2025年以来，资本市场政策持续发力，人工智能科技产业加速发展，权益市场呈现稳中向好态势。叠加低利率环境的影响，理财客户对含权理财的关注度持续提升。那么，哪些含权理财的表现在今年脱颖而出？

由于理财投资者普遍风险偏好较低，优质的含权理财产品[1]不仅要追求更高的收益，还必须具备较好的风险控制能力。收益性上，首先筛选出具备良好收益的含权理财。含权理财须为成立时间满1年、规模大于5亿元、运作周期大于半年的最短持有期型成熟产品，共有超180只含权理财备选，在此基础上，筛选出年化收益率大于4%的含权理财，仅27只，占比仅15%。进一步对含权理财的风控能力与收益性进行综合评价，使用卡玛比率[2]代表产品的风险调整后收益，该比率越高说明单位回撤下获取的收益回报越高，即说明产品的投资性价比较高。通过对产品卡玛比率进行对比，最终决出含权理财投资性价比前10名：

对比发现，苏银理财的含权理财产品表现十分出色，其中苏银理财恒源鑫泰(固收增强)最短持有270天夺得含权理财风险调整后收益桂冠，在榜含权理财中，苏银理财独占四成。

进一步，对筛选出的固定收益类含权理财按照收益率进行排名，苏银理财表现依旧亮眼，其中苏银理财恒源鑫裕(固收增强)最短持有520天价值精选A以5.79%的年化收益率排名第一。

另外，还将苏银理财上榜含权理财与固收+基金进行了对比。以成立满一年的所有混合债券型二级基金作为固收+基金池，以含权理财卡玛比率的分位数研究苏银理财含权理财在固收+基金中的投资性价比，发现苏银理财含权理财继续维持十分出色的投资性价比。

优秀的投资业绩使苏银理财含权理财受到众多投资者青睐，带来了大幅的规模增长。苏银理财在榜含权理财规模均成倍增长，其中，苏银理财聚源鑫远最短持有365天2025年初至今规模增速高达60倍。

通过对苏银理财权益与衍生品投资部进行调研，发现苏银理财含权产品又好又稳背后离不开苏银理财自主研发的投资体系。苏银理财从成立之初就以绝对收益作为权益投资的目标，自主研发创立了权益投资模型体系Smart Alpha，体系的核心是“如何稳健开展权益投资”。经过多年迭代，该体系目前已升级至3.0版本，目前已储备了包括中性套利、量化可转债、价值红利、成长精选、公募FOF等多种绝对收益策略。

AD

注：

[1]含权产品指：说明书和最新持仓均判定为固收+的固收产品以及混合类产品。

[2]卡玛比率=今年以来年化收益率/今年以来最大回撤

免责声明

本报告中的数据和信息均来源于各机构公开发布的信息，普益标准力求报告内容及引用资料、数据的客观与公正，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议，仅供阅读者参考，不构成对买卖的出价或询价，也不保证对做出的任何建议不会进行任何变更。理财有风险，投资需谨慎。本文涉及理财产品的过往业绩不预示其未来表现，不构成理财产品业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测理财产品未来收益。对于因使用、引用、参考本报告内容而导致的投资损失、风险与纠纷普益标准不承担任何责任。

来源：普益标准