摘要：国防支出增加对经济的扩张效应明显，如果欧洲国家将国防开支从GDP的2%提高至3.5%，欧洲整体GDP增长率可能提升0.9%至1.5%。该改革方案仍需本周五获得德国联邦参议院的正式批准后才能生效。一旦顺利通过，此次改革方案将成为德国战后最重大的财政政策转变之一，

国防支出增加对经济的扩张效应明显，如果欧洲国家将国防开支从GDP的2%提高至3.5%，欧洲整体GDP增长率可能提升0.9%至1.5%。该改革方案仍需本周五获得德国联邦参议院的正式批准后才能生效。一旦顺利通过，此次改革方案将成为德国战后最重大的财政政策转变之一，可能进一步引领欧盟财政政策与安全战略走向新的发展方向。

当地时间3月18日，德国联邦议院正式通过“债务刹车”改革计划，将超过德国GDP 1%的国防开支从“债务刹车”限制中豁免，并设立5000亿欧元特别基金用于基础设施建设。该计划有望提振经济、增强国防，并重塑德国在欧洲的领导地位。

“债务刹车”机制自2009年实施以来，在控制赤字方面成效显著，但也导致德国长期公共投资和国防支出的不足，尤其在俄乌冲突反复拉锯和特朗普威胁退出北约的背景下，德国以及欧洲军事力量不足问题愈加凸显。

本文结合国际智库、社媒、专家对德国“债务刹车”改革计划内容和逻辑的讨论，分析其经济和军事考量。

自2009年起，德国开始实施被称为“债务刹车”的财政规则。这一财政规则严格限定联邦政府年度结构性赤字不得超过国内生产总值（GDP）的0.35%，同时全面禁止州政府新增债务。

然而，在当前地缘政治格局剧变的背景下，特别是在俄乌冲突反复拉锯、跨大西洋关系深刻调整等外部冲击下，这一财政规则正面临前所未有的挑战与质疑。

德国新一届政府改革“债务刹车”，加大基建、军事和气候投资

1． 改革方案是与社民党联合组阁谈判的产物

当地时间2月23日，德国举行联邦议会大选，弗里德里希·默茨（Friedrich Merz）领导的基民盟（CDU）和基社盟（CSU）组成的中右翼联盟赢得选举，但未能获得绝对多数，因此与社民党（SPD）展开组阁谈判。

3月5日，三党达成初步协议，计划改革“债务刹车”机制，允许各联邦州每年新增占GDP 0.35%的债务，并相应修改基本法。该计划涉及两大核心举措：

第一，国防支出超过GDP 1%的部分不受“债务刹车”预算限制。

第二，设立5000亿欧元的基础设施专项基金，在2025-2034年间逐步投放，用于交通基础设施、医院、能源、教育、科研、数字化等关键领域，其中20%的资金直接拨付给各州和地方政府。[1]

该计划公布后，德国股市和欧元汇率显著上涨，市场视之为德国财政长期松绑的信号。《经济学人》等媒体及多位经济学家认为，若改革得以实施，将极大提振德国经济与欧洲防务能力。

默茨强调：“面对自由与和平的威胁，我们的国防政策必须遵循‘不惜一切代价’（Whatever it takes）的原则。”这一口号呼应了欧洲央行前行长德拉吉（Mario Draghi）在欧债危机时的表态，强调德国在欧洲防务上的新领导角色。

2． 调整后的方案融入了绿党的需求

为确保在表决中拥有三分之二的多数优势，默茨政府此前与绿党（GRÜNE）进行了深入谈判并达成了关键妥协。

基础设施投资方面，5000亿欧元特别基金的使用范围得到扩大。根据最新协议，其中1000亿欧元将专门用于气候政策和可再生能源投资，这也是与绿党达成妥协的关键。

绿党联合党魁卡塔琳娜·德勒格（Katharina Dröge）表示，确保债务融资的资金真正投入“现代经济、基础设施改善和气候保护”，是绿党支持该计划的重要前提。

与此同时，各联邦州也获得了额外的财政支持，新增160亿欧元借款额度，用于升级地方基础设施、扩建区域供暖网络以及推动清洁能源项目。POLITICO对此表示，这一让步对默茨而言是一项重大妥协，因为他曾在选战期间批评绿党过度关注气候议题而忽视经济增长。[2]

国防支出方面，超过GDP 1%的国防支出豁免得到了完整保留，新协议还进一步纳入对遭受非法侵略国家的援助，意味着德国未来将能够通过借款对乌克兰提供长期支持。此外，网络安全和情报部门的预算也被纳入豁免范围，突显了德国在俄乌冲突反复拉锯、美国政策不确定性增加的背景下，全面加强防务的决心。

松绑“债务刹车”，可释放经济增长与军事潜力

德国的“债务刹车”机制自2009年起被写入德国《基本法》，旨在通过限制财政赤字和债务水平维持财政纪律。然而，这一机制在积累财政空间的同时，也抑制了政府投资，导致德国经济增长乏力和军事能力受限。

1． “债务刹车”限制了投资

“债务刹车”规定，联邦政府每年新增结构性赤字不得超过GDP的0.35%，州政府不得新增债务。这一机制使德国公共债务占GDP比重显著低于欧盟平均水平（图1），积累了财政空间。

然而，严格的财政约束也导致政府投资占GDP比重偏低，特别是在经济增长和军事能力领域造成了明显限制（图2）。

长期的财政紧缩限制了德国的军事能力发展。德国军费开支长期低于北约2%的目标，军队规模因财政限制而不断缩减，联邦国防军的战备能力持续下降。

例如，2019年，德国仅有不到50%的潜艇和战斗机处于可用状态，这一情况在俄乌冲突爆发后引发广泛批评。社民党国防部长皮斯托里乌斯（Boris Pistorius）多次警告，当前装备和人员状况难以应对高强度冲突，亟需增加国防投资。

此外，军费不足也拖累了德国国防工业的发展，加剧了德国制造业的困境。例如，军工企业莱茵金属（Rheinmetall）过去因国内订单不足而依赖出口。如今，在财政扩张预期下，该公司正将部分汽车制造工厂改造为军工生产基地，其股价今年已翻倍，反映市场对国防投资增长的乐观情绪。

2． 增加国防支出可能对经济产生扩张效应

德国经济自疫情以来连续两年陷入衰退，投资不足被认为是主要原因之一，放宽财政约束被视为刺激经济增长的关键举措。一旦国防支出增加得以实现，其对经济的扩张效应将逐步显现。基尔世界经济研究所预计，如果欧洲国家将国防开支从GDP的2%提高至3.5%，欧洲整体GDP增长率可能提升0.9%至1.5%。

此外，军事开支的增加还可能带来长期生产率的提升，每增加GDP的1%用于国防，长期生产力可提高0.25%，主要受益于“边做边学”（Learning by Doing）效应和技术研发溢出效应。[5]

3． 德国财政扩张的可行性成为政策讨论的焦点

经济学界普遍认为德国需要财政松绑。英国《金融时报》提出，德国的财政扩张空间比传统认知更大。部分经济学家估计，德国可以承受高达1.9万亿欧元的新增债务，将债务占GDP比重从63%提高至86%，而不会损害经济增长。在41名受访经济学家中，无一人支持维持现有的“债务刹车”机制，29%支持完全废除，41%支持大幅放松，其余认为应适度调整。[6]

基尔世界经济研究所建议，国防开支的增加应主要依赖公共债务融资，而非税收，因为若主要依赖税收筹资，可能会对经济增长产生抑制效应。这一结论与默茨政府改革“债务刹车”的逻辑高度吻合。

布鲁盖尔研究所所长杰罗明·泽特迈尔（Jeromin Zettelmeyer）的计算进一步表明，增加国防开支在财政上是可持续的，但需调整非军事预算，到2035年，德国债务比率预计低于GDP的83%，虽超出欧盟60%的上限，但仍在可控范围。[7]

也有更谨慎的观点，如德国IFO研究所就发出警告，如果不进行结构性改革，仅仅通过债务融资增加支出可能会加剧通胀压力。IFO的研究提示，政府不能仅仅依赖债务融资，还需要改革商业环境、简化审批流程，提高经济运行效率。[8]

国防支出增加，回应美国战略收缩和欧洲盟友期待

协议的一大亮点是国防预算的特殊豁免，即未来国防支出中超过GDP 1%的部分可以通过举债融资，不受“债务刹车”限制。

默茨此前曾一直反对修改宪法规定的债务限制，但面对迅速恶化的跨大西洋关系及延宕三年的俄乌冲突，他选择调整立场，支持财政扩张与军事投入，这也反映了德国政策界对安全形势判断的重大转变。

结合欧洲防务背景来看，这一调整不仅是为了满足北约盟友的期待，更是为了应对特朗普政府对欧洲防务的冷淡态度以及地缘竞争的影响。

1． 俄乌冲突延宕和美国战略收缩

俄乌冲突是德国乃至北约增加国防开支的紧迫动因。图3和图4显示，冲突后北约成员国国防开支显著增长。德国政府也通过紧急条款绕过“债务刹车”，设立1000亿欧元“特别国防基金”，并将预算提升至GDP的2%。

注：数据统计截至2024年6月12日，基于2015年价格和汇率。2023年和2024年为估值。

数据来源：NATO[9]

与此同时，美国的战略收缩加剧了欧洲的防务压力。特朗普政府多次要求欧洲承担更多责任，并威胁减少对北约的支持。近期特朗普在白宫与乌克兰总统泽连斯基的激烈争论，也凸显了美国对欧洲安全承诺的摇摆。

根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）的数据，2020-2024年间，北约欧洲成员国进口的武器中，近64%来自美国，相比2015-2019年的52%进一步上升[1]。在赢得选举后，默茨就强调德国需要迅速加强欧洲的自主性，以逐步实现真正意义上的“脱离对美国的依赖”，并指出，特朗普对欧洲的命运“基本上是漠不关心”。

这一背景下，欧洲防务自主的必要性日益迫切。

2． 欧洲防务自主任重道远

布鲁盖尔研究所报告指出，若无美国支持，欧洲需增加30万兵力、每年新增2500亿欧元国防开支，以应对外部威胁。

近期欧洲理事会批准了欧盟主席冯德莱恩提出的“重新武装欧洲”计划，向欧盟成员国提供1500亿欧元贷款用于国防投资。冯德莱恩明确表示，“贷款应该用于资助对欧洲生产商的采购，以帮助促进我们自己的国防工业”，减少对美制武器的依赖，推动欧洲防务工业发展。

默茨也提到，“只要可能，防务开支应优先用于支持欧洲的防务制造业”。然而SIPRI还指出，目前欧洲北约成员国有近500架美制战斗机仍在订单交付过程中，这意味着即便欧盟推行军工自主化，短期内仍难以摆脱对美国的依赖。

报告特别指出，德国在欧洲防务中的领导作用至关重要，但“德国的军事能力严重不满足盟友所需的能力”。为了增强其军事实力，德国需要增加至少10万名新兵，并大幅提升其国防预算，从目前的800亿欧元增加到1400亿欧元。[11]

默茨政府此次增加军事投入的计划即是对欧洲盟友的直接回应。默茨在投票后强调，这一决定“标志着迈向新欧洲防务共同体的重要一步”，并指出欧洲防务共同体应当包含英国和挪威等非欧盟国家，体现出德国在欧洲防务架构上的战略野心。

北约曾长期施压要求德国增加国防开支，法国总统马克龙提出的“欧洲军队”倡议需要德国的资金和军事支持，而波兰等东欧国家则希望德国在应对俄乌冲突压力时承担更多前沿部署任务。计划公布后，法国《世界报》称赞此举为“受欢迎的重大转折点”，认为德国正通过财政和军事调整，恢复其在欧盟的领导力，与法国和英国在防务合作上形成更强合力。[12]

联邦议院表决顺利通过，“债务刹车”改革胜利在望

当地时间3月18日，“债务刹车”改革方案以显著优势在德国联邦议院（Bundestag，下议院）获得通过。由联盟党（CDU/CSU）、社民党和绿党组成的跨党派联盟在此次关键投票中展现了空前的团结。尽管德国选择党（AfD）和左翼党（Die Linke）表示反对并提出了法律诉讼，但德国宪法法院于表决前驳回了相关诉求，确保了表决顺利进行。

来源：新浪财经