摘要：鉴于资本市场的复杂性以及审核流程的严格化，企业上市这条路注定充满坎坷。尤其对于那些业绩不稳定的企业来说，往往需要耐心的等待，好在有一批玩家坚持了下来。

功夫不负有心人。

IPO成功过会

鉴于资本市场的复杂性以及审核流程的严格化，企业上市这条路注定充满坎坷。尤其对于那些业绩不稳定的企业来说，往往需要耐心的等待，好在有一批玩家坚持了下来。

近日，深交所召开上市审核委员会2025年第5次审议会议，汉桑（南京）科技股份有限公司IPO成功过会。从IPO受理走到IPO过会，汉桑科技足足等待了近两年时间，其IPO申请在2023年6月获理，并于2023年7月、2024年2月收到审核问询函。

IPO进程 图源：汉桑科技

招股书显示，汉桑科技成立于2003年，专注于为全球知名音频品牌客户提供高性能音频、创新音频等产品的研发、设计和制造。目前其已拥有全球知名中高端品牌商在内的优质客户资源，比如与NAD、Bluesound、SnapOne等品牌建立了长期合作关系。

然而这样一家拥有二十多年历史的老牌玩家自递交招股书以来便饱受争议，主要原因还是业绩波动大。在2021年至2024年期间，该公司分别实现营收10.19亿元、13.86亿元、10.31亿元、14.52亿元；归母净利润分别为1.06亿元、1.9亿元、1.36亿元、2.53亿元。

近几年业绩数据 图源：汉桑科技

对于2023年业绩下滑和2024年业绩恢复增长的原因，汉桑科技表示主要由于欧美国家经济下行、通胀高企等因素导致消费者消费能力和意愿下降，而随着2024年经济预期好转、通胀率下降，业绩恢复增长。

从招股书中可以看出，汉桑科技的业绩增长严重依赖单一客户以及海外市场。2021年至2023年期间，公司对第一大客户Tonies GmbH的销售收入占比逐年攀升，分别为29.08%、34.41%、41.77%；公司境外收入占比分别为95.02%、98.01%、98.01%。

音频赛道人才济济

不管怎么说，汉桑科技最终IPO成功过会，结果总归是好的。而汉桑科技能走到今天这一步相当不容易，毕竟音频市场一直都高手云集，既有索尼、JBL等国际品牌屹立不倒，也有无数主打性价比优势的白牌挤上牌桌，普通玩家想要突出重围难上加难。

有商机的地方总是人头攒动，更何况音频赛道具有极高的行业壁垒和巨大的利润空间，哪怕竞争激烈，依然也有一批大卖闯了出来。

深圳音响大卖千岸科技就是其中之一，其以差异化的大牌平替切入赛道，致力于大牌缺少且消费者关注的产品防水、续航以及性价比等功能，推出性价比高、功能更人性化的产品。2024年10月，千岸科技成功在新三板挂牌上市。

千岸科技上市 图源：天眼查

今年2月，深圳又一名音响玩家——先歌国际在深圳证监局完成辅导备案，拟在北交所上市，辅导机构由东兴证券变更为浙商证券。多年来，该公司专注于对音箱、播放器等家用音响系统，以及专业音响、调音台等专业音响系统的研发设计、生产及制造。

辅导上市机构更换成浙商证券 图源：先歌国际

总而言之，音频赛道玩家众多，且市场变化极快，卖家要想站稳脚跟，可以从细分赛道进行差异化布局，争取找到不一样的突破口，发掘属于自己的商机。

来源：电商新视界