摘要：根据企查查的股权穿透显示，Hong Kong RideTech Limited持有上海哈茂100%的股权，系上海哈茂的控股股东，而Hong Kong RideTech Limited则由哈啰出行100%控股，这也意味着哈啰出行系接盘方上海哈茂的间接控股股东。

3月16日，永安行发布公告，公司控股股东、实际控制人孙继胜正在筹划公司股份转让事宜，股权转让完成后，哈啰出行联合创始人杨磊将成为永安行实际控制人。

根据企查查的股权穿透显示，Hong Kong RideTech Limited持有上海哈茂100%的股权，系上海哈茂的控股股东，而Hong Kong RideTech Limited则由哈啰出行100%控股，这也意味着哈啰出行系接盘方上海哈茂的间接控股股东。

哈啰出行成立于2016年，公司位于上海闵行，是一家主要提供移动出行服务及新兴本地服务的公司，是国家高新技术企业，曾入选2022年GEI中国独角兽企业名单、2023年胡润全球独角兽榜。

永安行则是“共享单车第一股”，主要业务是基于物联网和数据云技术的共享出行系统的研发、销售、建设、运营服务，同时依托永安行平台通过永安行App向消费者提供共享出行服务、智慧生活服务以及分布式氢能数据平台等业务。

01

总成本15亿，共享单车第一股易主

2017年，顶着“共享单车第一股”光环的永安行登陆A股，借助彼时共享单车业务的爆火，公司市值一度突破百亿。但随着无桩共享单车的崛起，公司传统业务遭受重创，已连续三年亏损。2024年，永安行更是计提1亿元资产减值等待“新主”。

根据公告，3月14日，哈啰集团全资子公司上海哈茂商务咨询有限公司（以下简称“上海哈茂”）与孙继胜、常州远为等人签署了股份转让协议，受让孙继胜等合计持有的3272万股上市公司流通股股份，占上市公司总股本的13.67%。该项股份转让的转让价格为每股13.76元，股份转让价款合计4.50亿元。

同日，上海哈茂的实际控制人杨磊与蚂蚁金服旗下的上海云鑫签署了股份转让协议，协议受让上海云鑫所持永安行的1436万股上市公司流通股股份，占上市公司总股本的6%。该部分转让价格为每股15.28元，股份转让价款总额为2.19亿元。此外，孙继胜放弃了其持有的剩余3295万股股份（占上市公司总股本的13.77%）对应的表决权。

协议转让完成及表决权放弃安排生效后，永安行控制权将发生变更，控股股东变更为上海哈茂，实际控制人变更为杨磊。杨磊及上海哈茂合计拥有表决权的股份数量合计为4708.56万股，占上市公司总股本的19.67%，享有上市公司表决权比例为22.98%。

同时，永安行发布定增预案，预计向上海哈茂发行不超过7181.94万股的股票，杨磊及上海哈茂的股权比例进一步提升至38.21%，定增的总额不超过8.4亿元。这意味着实际入主永安行，粗略计算哈啰出行需要花费的成本规模在15亿元左右，同时，截至因筹划重大事项停牌前的3月7日，永安行股价15.28元/股，总市值目前为36.58亿元。

02

连续三年亏损，标的公司最终卖身

永安行之所以选择出售，根据市场分析，和当前公司糟糕的经营状况有着最直接的关系。官网显示，永安行成立于2010年，成立以来，专注于绿色出行解决方案的研发与推广，公司以政府付费投资的有桩公共自行车为主要业务，与ofo、摩拜等C端无桩模式形成错位竞争‌，主要覆盖三线及以下城市及周边县、镇区等。

近年来，共享单车市场逐渐饱和，永安行的核心业务也日渐式微，公司业绩连续三年亏损。2022年、2023年，公司实现的营业收入分别为6.78亿元、5.45亿元，同比下降22.40%、19.54%；归母净利润净亏损分别为0.68亿元、1.27亿元。

“公共自行车曾经是中国共享出行领域的‘开山鼻祖’，但在资本狂潮和技术革命的推动下，它逐渐被共享单车、共享电单车等更灵活、更便捷的模式所取代。”行业专家分析表示。

1月16日晚，永安行披露业绩预告，预计2024年年度实现归母净亏损为8000万元至5500万元；扣非净亏损为1.60亿元至1.40亿元。永安行在公告中表示，主要亏损原因为应收账款未能及时到账导致坏账计提金额约1亿元，以及公共自行车项目增量不足、存量缩减导致收入减少。此外，因部分客户拖延付款造成应收款项未能及时到账，公司坏账计提金额约1亿元，导致当期利润大幅下降。

永安行一直在寻求新的业务增长点，在2018年开始布局氢能产业，并推出氢能自行车概念，该公司还宣传过布局互联网芯片的业务。公司控股权转让前，还一度希望进军其他领域。2024年11月，永安行曾发布公告称，拟通过发行股份及支付现金的方式购买上海联适65%的股权，加速进入农机无人驾驶领域。然而，2025年2月28日晚，永安行表示，鉴于交易各方就本次交易进行协商和谈判后，对联适导航估值等商业条款未能达成一致，因而终止收购。

对于此次交易，永安行表示，杨磊下属企业哈啰出行是中国领先的科技引领型综合共享出行服务企业，业务布局覆盖共享出行服务、网约车服务以及本地生活服务。本次控制权变更有利于给上市公司带来具有丰富产业资源背景的股东，推动上市公司未来长期健康发展。

03

收购方曾上市失败，借收购重筑上市平台

作为收购方的哈啰出行，从2022年开始，公司就已经开始将品牌简化为“哈啰”，聚焦“出行+本地生活”双核心赛道。

官网显示，公司移动出行服务包括两轮共享服务（哈啰单车、哈啰助力车）和四轮出行服务（哈啰顺风车、哈啰打车等）；新兴本地服务包括哈啰租电动车，与蚂蚁集团、宁德时代合资建立的小哈换电，租车服务聚合平台哈啰租车，以及为城市流浪猫管理提供智能化解决方案的独立品牌“街猫”等。截至目前，哈啰累计拥有注册用户超7.5亿。公司2024ESG报告显示，用户年度出行需求超25亿次，累计为车主创造收入超700亿元。‌

公开资料显示，永安行和哈啰出行算得上“旧相识”。2017年，永安行在上市后大幅削减了旗下共享单车（永安行低碳）的资产，随后永安行失去对永安行低碳的控制权，永安行低碳成为上市公司的参股公司，不再列入上市公司合并财务报表范围。

同年，杨磊确认“哈啰单车与永安行低碳科技有限公司合并”，他本人将出任新公司CEO，此次合并也被外界称为“共享单车第一起并购案”。因上述关系，永安行也成为哈啰出行的股东。

公开资料显示，截至2023年12月31日，永安行持有江苏哈啰普惠科技有限公司的名义股权比例为23.2559%，通过Hello Inc.实质持有哈啰普惠股权比例为6.0609%。

随后受到哈啰出行2021年赴美提交IPO申请后又撤回的失败影响，永安行的投资收益也大幅缩水。2019年至2023年，永安行在Hello Inc.上的投资所获得的公允价值变动收益分别为5.08亿元、2.35亿元、365万元、6101.8万元、3318.5万元。受投资公允价值的影响，2021年永安行的净利润大减。年报显示，2021年公司录得营收8.73亿元，同比增0.04%；净利润为4384.44万元，同比减91.13%。

值得指出的是，尽管永安行连续三年亏损，但哈啰出行从财务表现上也并不好看。据该公司2021年申报IPO时提交的招股书，其2018年至2020年营收分别为21.14亿元、48.23亿元、60.44亿元；同期净亏损分别为22.08亿元、15.05亿元、11.34亿元。

现如今，永安行被哈啰出行正式收购，双方能够擦出怎样的新火花也是市场非常期待的焦点问题。

市场分析指出，当前，公共自行车主要依赖政府支持和城市公共交通体系的补充角色存在，但由于“重资产、低效率、高维护成本”的特性，行业整体呈现“增量放缓、存量缩减”的趋势。此次收购标志着共享出行行业进入深度整合期，资本运作与资源协同成为头部企业竞争关键‌

对于哈啰出行而言，收获永安行，弥补了此前公司IPO失败带来的上市平台缺失的损失，可以为后续更多的资本运作铺路。同时，哈啰的共享出行、网约车与永安行有桩单车互补，有望提升市场集中度，形成与美团、青桔的“三足鼎立”格局‌。此次收购标志着共享出行行业进入深度整合期，资本运作与资源协同成为头部企业竞争关键。

来源：张通社