摘要：综合金融模式ROE18.5%，内含价值（EV）超1.4万亿元。

1. 贵州茅台（600519.SH）

行业：白酒

毛利率91.5%（全A股第一），净利率53.2%；

2024年前三季度净利润608亿元，ROE25.8%。

护城河：品牌溢价+产能稀缺性，茅台酒吨价超300万元。

2. 中国平安（601318.SH）

行业：金融（保险+银行）

核心指标：

2024年前三季度净利润1192亿元（金融业第一）；

综合金融模式ROE18.5%，内含价值（EV）超1.4万亿元。

护城河：全牌照金融集团，客户超2.3亿。

3. 宁德时代（300750.SZ）

行业：新能源（动力电池）

核心指标：

全球市占率37%，2024年前三季度净利润360亿元；

ROE21.3%，研发投入超170亿元（占营收6%）。

护城河：技术领先（麒麟电池）+绑定特斯拉、宝马等巨头。

4. 海天味业（603288.SH）

行业：食品饮料（调味品）

核心指标：

酱油市占率32%，毛利率36.5%；

2024年前三季度净利润48亿元，ROE17%。

护城河：渠道渗透率（覆盖全国90%地级市）+品牌心智垄断。

5. 恒瑞医药（600276.SH）

行业：医药（创新药）

核心指标：

2024年前三季度研发投入50亿元，占营收28%；

创新药收入占比超60%，ROE17.9%（行业领先）。

护城河：PD-1、ADC药物管线国内最全，海外临床加速。

6. 迈瑞医疗（300760.SZ）

行业：医疗器械

核心指标：

监护仪全球市占率15%，毛利率65.8%；

2024年前三季度净利润106亿元，ROE28.7%。

护城河：高端医疗设备国产替代龙头，海外收入占比48%。

7. 万华化学（600309.SH）

行业：化工（MDI）

核心指标：

MDI全球市占率27%，毛利率25.4%；

2024年前三季度净利润110亿元，ROE19.2%。

护城河：唯一掌握MDI核心技术的中国企业，成本比巴斯夫低15%。

8. 海康威视（002415.SZ）

行业：安防+AI

核心指标：

全球安防市占率28%，毛利率42.3%；

2024年前三季度净利润81亿元，ROE22.5%。

护城河：AI开放平台+机器视觉技术专利超8000项。

9. 伊利股份（600887.SH）

行业：乳制品

核心指标：

液态奶市占率33%，2024年前三季度净利润108亿元；

ROE24.6%，海外收购（澳优乳业）提升奶粉毛利率至55%。

护城河：全国冷链网络+品牌矩阵（金典、安慕希）。

10. 长江电力（600900.SH）

行业：公用事业（水电）

核心指标：

水电装机量全球第一，毛利率64.7%；

2024年前三季度净利润280亿元，ROE16.8%。

护城河：垄断长江流域水电资源，分红率超70%。

来源：财经大会堂