摘要：中办、国办印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》。到2027年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业，对碳排放总量相对稳定的行业优先实施配额总量控制。到2030年，形成减排效果明显、规则体系健全、价格水平合理的碳定价机制。
黑色金属板块
钢材
研究员：戚纯怡
期货从业证号：F03113636
投资咨询证号：Z0018817
【相关资讯】
1.中办、国办印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》。到2027年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业，对碳排放总量相对稳定的行业优先实施配额总量控制。到2030年，形成减排效果明显、规则体系健全、价格水平合理的碳定价机制。
2.8月25日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3347元/吨，日环比增加11元/吨，平均利润亏损99元/吨，谷电利润为1元/吨。
2.国家能源局数据显示，截至7月底，全国累计发电装机容量36.7亿千瓦，同比增长18.2%。其中，太阳能发电装机容量11.1亿千瓦，同比增长50.8%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.1%。
现货价格：网价上海地区螺纹3310元（+320），北京地区3250（+10），上海地区热卷3430元（+30），天津地区热卷3380元（+20）。
【逻辑分析】
上周五夜盘黑色板块维持震荡偏弱走势，25日建筑钢材成交为11.11万吨。上周钢联数据公布，钢材继续复产，其中螺纹继续减产而热卷增产，五大材整体累库，但累库速度放缓；近期钢材出口仍然存在较强韧性，热轧表需仍然偏强；而前一周资源集中到货，库存明显累积，上周有所缓解，导致建材需求底部反弹。目前钢材需求出现一定修复，铁水产量仍高，叠加钢材出口强劲，使得钢价存在支撑。而随着阅兵临近，预计下周后半周左右铁水将开始减产，改善钢材供应压力；近期福建地区煤矿发生事故，抬升市场对于煤矿减产的预期，近期盘面跌至“反内卷”影响前的价格位置附近，导致阅兵前钢价可能存在较强支撑。下方空间有限。但走出8月煤炭日耗面临下滑，高炉可能快速复产，钢材基本面继续恶化，而近期焦煤库存累积而产量上升，若煤矿减产预期落空，则阅兵后钢价依然存在压力。预计短期钢价维持底部震荡走势，9月钢材需要关注旺季需求情况，煤矿安全检查情况，继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。
【交易策略】
1.单边：钢材维持底部震荡走势。
2.套利：建议正套头寸可获利平仓。
3.期权：建议观望
双焦
研究员：周涛
期货从业证号：F03134259
投资咨询从业证号：Z0021009
【相关资讯】
1.Mysteel煤焦：按照河南省环保部门口头通知，省内焦企于8月25日-9月3日实行自主限产，初步预估限产幅度20-35%（主要依据各家的生产情况及环保排放达标要求自主制定），目前已有部分企业执行30%-35%的限产，其他企业也将陆续限产；短期焦炭区域性供应呈现偏紧状态，焦企继续提涨意愿强烈。
2.Mysteel煤焦：邢台市场焦炭价格计划提涨，捣固湿熄焦上调50元/吨、捣固干熄焦上调55元/吨。调整后捣固准一干熄报价1675元/吨，出厂价现金含税，自8月26日0时起执行。（第八轮）
3.焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1591元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1654元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1755元/吨；焦煤：山西煤仓单1180元/吨，蒙5仓单1089元/吨，蒙3仓单1073元/吨，澳煤（港口现货）仓单1215元/吨。
【逻辑分析】
现货面，焦煤价格涨跌互现，下游采购积极性有所减弱；焦炭方面，供需紧平衡，主流焦企提涨第八轮。上周福建煤矿发生事故，虽福建不是煤炭主产区，但在当前时间节点，预计全国煤矿安全工作都会趋严，制约煤矿产能利用率回升。在查超产、安全监管等相关文件、政策影响下，煤炭供给会有扰动，焦煤价格中枢逐步提升。后续主要关注煤矿产量变化及下游钢厂利润情况。
【交易策略】
1.单边：震荡偏强运行，保持逢低做多的思路
2.套利：观望
3.期权：观望
4.期现：观望
铁矿
研究员：丁祖超
期货从业证号：F03105917
投资咨询从业证号：Z0018259
【相关资讯】
1.上海优化调整房地产政策措施，其中提到，符合条件居民家庭在外环外购房不限套数；成年单身人士按照居民家庭执行住房限购政策。对符合条件的非本市户籍居民家庭购买的第一套住房暂免征收房产税。
2.国家发改委主任郑栅洁主持召开座谈会，听取“十五五”时期扩内需稳就业意见建议。郑栅洁表示，希望企业增强信心、抓住机遇，充分利用国内国际两个市场两种资源，有序开展市场竞争，为扩内需、稳就业多作贡献。
3.8月18日-8月24日，全球铁矿石发运总量3315.8万吨，环比减少90.8万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2760.4万吨，环比增加4.4万吨。
4.青岛港PB粉现货780（+13），折标准品823；超特粉现货668（+18），折标准品896；卡粉现货890（+13），折标准品849；主流定价品为PB粉现货780（+13），标准品823，01铁矿主力合约基差36。
【逻辑分析】
夜盘铁矿价格小幅回落，当前市场情绪面有所反复。基本面方面，近一个月主流矿山发运同比持续贡献增量，但主流矿内部有所分化，其中澳洲同比基本持平，巴西同比延续高增长。8月份非主流矿发运同比持续高位，预计会延续贡献一定增量。需求端，7月份制造业和基建投资增速环比较快走弱，制造业走弱可能是上半年设备更新资金进度较快，而下半年驱动放缓。对比上半年用钢需求来看，建筑用钢需求环比延续弱势，上半年制造业用钢同比增加超7%，而近期制造业用钢同比增幅较快走弱，对当前终端用钢需求形成一定压制。整体来看，当前进一步驱动价格大涨的因素减弱，市场可能转向终端用钢需求环比较快回落，短期矿价震荡运行为主。
【交易策略】
1．单边：震荡运行，现货高位套保为主
2．套利：观望
3．期权：观望
铁合金
【相关资讯】
1.Mysteel煤焦：邢台市场焦炭价格计划提涨，捣固湿熄焦上调50元/吨、捣固干熄焦上调55元/吨。调整后捣固准一干熄报价1675元/吨，出厂价现金含税，自8月26日0时起执行。
2.上海6部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》。明确进一步调减住房限购政策。一是符合条件居民家庭在外环外购房不限套数。二是成年单身人士按照居民家庭执行住房限购政策。
【逻辑分析】硅铁方面，25日现货价格稳中偏弱，部分区域现货上涨50元/吨。供应端，上周产量继续小幅增加，但增幅放缓，同时关注价格下跌后，增产趋势是否扭转。需求端，钢联数据显示，样本钢材产量仍然维持高位，对原料需求仍有支撑。上周价格大幅下跌之后，期货价格临近部分产区成本，高升水风险也有大幅释放，近期底部震荡为主。
锰硅方面，25日锰矿现货稳中偏弱，天津港半碳酸下跌0.5元/吨度，锰硅现货稳中偏强，部分区域现货上涨70元/吨。供应端方面，上周产量增幅同样放缓，关注价格下跌后，是否打断目前的复产节奏；需求端，螺纹样本表需小幅回升，暂未形成下行趋势。当前价格下高升水风险大幅释放，预计底部震荡为主。
【交易策略】
单边：期货价格临近部分产区成本，高升水风险也有大幅释放，近期底部震荡为主；
套利：期现正套可逐步止盈；
期权：逢高卖出跨式期权组合。
有色金属板块
贵金属
研究员：王露晨
期货从业证号：F03110758
投资咨询从业证号：Z0021675
【市场回顾】
1.贵金属市场：昨日，受制于美元走强，伦敦金在接近15美元的狭窄区间内横盘震荡，最终收跌0.19%，收报3365.8美元/盎司；伦敦银回落幅度更大，最终收跌0.72%，报38.57美元/盎司。受外盘影响，沪金主力合约收涨0.13%，报780元/克，沪银主力合约收涨0.04%，报9348元/千克。
2.美元指数：美元指数反弹，重回98关口上方，最终收涨0.71%，报98.394。
3.美债收益率：10年期美债收益率同样小幅走高，收报4.2829%。
4.人民币汇率：人民币兑美元高开高走，最终收涨0.16%，报7.1548。
【重要资讯】
1.特朗普政府动向：①美美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：（谈及美联储）考虑降息是合适的。预计在特朗普做出决定之前，美联储主席人选还需要几个月的时间。
2.美联储观察：美联储9月维持利率不变的概率为17.2%，降息25个基点的概率为82.8%。美联储10月维持利率不变的概率为10%，累计降息25个基点的概率为55.5%，累计降息50个基点的概率为34.5%。
【逻辑分析】
上周五鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的讲话总体偏鸽，市场对9月降息25bps的押注一度大幅回升，但在市场对会议内容进一步消化后，激进情绪小幅回调，主要是由于鲍威尔的言论并没有给出降息持续性与幅度的强指引，通胀恶化速度快于劳动力市场的可能性仍然存在。如我们昨日的提示，若9月美联储能够如预期般降息25bps，则更类似于预防式降息，后续大幅、快速降息的可能性暂时不大，在这种背景下，贵金属的上涨或较为温和，在高位偏强震荡。
【交易策略】
1.单边：可考虑背靠5日均线持有前期多单。
2.套利：观望。
3.期权：暂时观望。
铜
研究员：王伟
期货从业证号：F03143400
投资咨询从业证号：Z0022141
【市场回顾】
1.期货：昨日夜盘沪铜2509合约收于79610元/吨，涨幅0.44%，沪铜指数减仓416手至48.46万手。周一夏季银行假日，休市一天。
2.现货：上周五LME库存减少375吨至15.59万吨，昨日COMEX库存增加1018吨到27.25万吨
【重要资讯】
1.8月26日，美国总统特朗普签署文件，解除美联储理事库克职位，立即生效。
2.8月26日，美国地质调查局在关键矿产草案名单中新增铜和钾肥（关键农作物肥料）。根据联邦公报，这两种大宗商品被列入拟纳入2025年关键矿产清单的54种矿产之中。美国铜行业一直大力推动将铜纳入关键矿产，以反映其对经济和国家安全的重要性。若被正式列入，该名单将为勘探、采矿和加工项目提供资金激励和简化审批程序。特朗普政府已将振兴美国金属与矿产生产列为重点任务，尤其关注铜这一用于住宅、电网和交通的金属。与此同时，美国的大部分钾肥依赖加拿大进口，这些进口目前因北美自由贸易协定下的豁免而未被征收关税。
【逻辑分析】
上周五鲍威尔发表鸽派言论，市场对美联储9月降息和降息两次的预期再度增强，特朗普解雇美联储理事库克的消息加剧了市场对美联储独立性受到威胁的担忧，降息预期进一步提高。基本面方面，铜矿加工费再度走低，打破了市场对供应增加的预期。SMM统计数据显示，周一国内库存减少0.87万吨到12.3万吨，主要得益于价格回落后，下游采购小幅增加。LME库存维持15.6万吨。国内进口窗口打开，进口货源流入，对价格形成一定压力。需求方面，下游对价格的接受度增强，今日成交尚可，即将进入消费旺季，整体仍会保持韧性。国内增仓2.3万手，多头资金力量增强，对价格形成支撑
【交易策略】
1、单边：高位盘整，关注80000-81000元/吨的压力位。
2、套利：跨市正套，考虑到lme目前C结构较大，建议虚盘正套快进快出，降低换月亏损。
3、期权：观望。
氧化铝
研究员：陈婧
期货从业证号：F03107034
投资咨询从业证号：Z0018401
【市场回顾】
1.期货市场：夜盘氧化铝2510合约环比下跌19元至3132元/吨。
2.现货市场：阿拉丁氧化铝北方现货综合报3215元持平；全国加权指数3233.9元持平；山东3170-3220元均3195降10元；河南3200-3230元均3215降10元；山西3200-3250元均3225持平；广西3300-3350元均3325持平；贵州3300-3360元均3330持平；新疆3480-3520元均3500持平。
【相关资讯】
1、8月25日，新疆某电解铝厂常规招标1万吨氧化铝，据了解中标到厂价格在3450-3460元/吨左右，较上周下跌30元/吨，均为北方货源。8月25日，河南地区成交0.3万吨现货氧化铝，出厂价格3200元/吨，先货后款，为贸易商与电解铝厂之间交易。8月25日山东成交3000吨氧化铝现货，出厂价3150元/吨，发河南电解铝厂。银河解读：三笔成交均低于当地上一笔成交价及当地前一日现货价，预计带动现货价格回落。
2、阿拉丁(ALD)调研统计:截至上周四(8月21日)全国氧化铝库存量342.3万吨，较上周增4.8万吨。电解铝企业库存稳定性增强，波动一般;局部氧化铝企业库存有所增加;港口库存小幅波动;交割库、在途及堆场库存量继续上升。
3、上期所数据显示，8月25日氧化铝仓单83132吨，日度环比增加5386吨。银河解读：上周五上期所数据显示氧化铝库存量为103364吨，其中仓单量为77746吨，本周基差收窄后仓单货维持增加趋势。
4、阿拉丁（ALD）调研统计，截至上周五（8月22日），全国氧化铝建成产能11462万吨，运行产能9570万吨（周度环比下降25万吨）；全国电解铝建成产能4523.2万吨，运行产能4433.9万吨，二者平衡系数为2.16，处于阶段性过剩量继续扩大状态，但下游电解铝厂的原材料库存持续增加，吸收了部分过剩量。
5、阿拉丁（ALD）调研了解：由于阅兵时间节点不断临近，环京周边区域逐步发布一些工业运输及生产要求，从8月26日开始，河南焦作地区某氧化铝企业起由3台焙烧炉降低至1台运行，日产量降低至1700吨，直至9月3日以后恢复正常，中期产量不受影响。河南区域其他氧化铝企业暂无更多生产方面影响，但运输方面均要求国五或国六以上运输车辆、或新能源车辆上路行驶。另外，河北区域氧化铝厂发布运输管控通知，要求于8月25日至8月31日0时，除冀B唐山牌照外，其余燃油及天然气车辆可正常前往新材料厂区提取氧化铝与氧氧化铝货物；8月31日0时起至9月3日，新材料厂区全面禁行燃油车与天然气车提货，新能源车通行不受限；9月3日后具体恢复时段将另行通告。虽然生产方面无明显影响，但阅兵期间运输及发运压力增强。
【逻辑分析】
氧化铝现货本周步入新的长单月，昨日除了例行招标外还有两笔现货成交，预计带动现货价格窄幅下跌。氧化铝供应维持高位，但下游电解铝备库及仓单增量吸收了氧化铝过剩量，从供需平衡及库存节奏来看，预计后续仓单仍有增量空间。
【交易策略】
1.单边：氧化铝价格短期偏弱震荡运行。
2.套利：暂时观望；
3.期权：暂时观望。
电解铝
【市场回顾】
1.期货市场：夜盘沪铝2510合约环持平于20740元/吨。
2、现货市场：8月25日铝锭现货价华东20780，涨80；华南20710，涨60；中原20640，涨60（单位：元/吨）
【相关资讯】
1、据央视此前报道，本月月初，特朗普曾威胁把对印度商品的关税从25%提高至50%，作为对其购买俄罗斯石油的惩罚措施。当地时间8月25日，美国国土安全部发布预告通知，拟自8月27日零时起对印度商品加征50%关税。该通知指出，关税将适用于“所有进口供消费或仓储提取供消费的印度商品”。
2、Mysteel库存速递：中国铝锭现货库存总量为60.3万吨，较上周四数据增加2.4万吨。
3、8月25上期所仓单日度环比减少474吨至56670吨。
4、阿拉丁（ALD）综合新闻了解，近日，信发集团泰景铝业有限公司60万吨电解铝项目电解车间土建工程中标公示发布。资料显示，该项目坐落于印尼青山莫罗瓦利工业园区内，包含电解车间B-C跨交53-101轴、B-C跨3#通廊及坡道、两套覆盖料仓、新鲜仓土建工程。
5、海关总署数据显示，7月国内铝锭进口量24.83万吨，环比下增加5.6万吨或29.07%，同比增长91.17%。其中，自俄罗斯进口量19万吨有余，占比降至77%以内。出口方面，7月份铝锭出口4.1万吨，环比增加2万吨有余。出口贸易方式中，“海关特殊监管区域物流货物”和“保税监管场所进出境货物”贸易方式下出口的普铝锭占比近100%。分国别来看，7月向印度出口铝锭2.6万吨左右，1-7月铝锭累计出口近10.3万吨，其中对印度出口超7万吨。2025年1-7月份铝锭净进口量137万吨有余，同比增长5.29%。
【交易逻辑】
宏观方面，上周五美联储主席发言转向鸽派，9月降息预期急速升温，但美国对印度关税的提高即将开始实施，全球贸易摩擦仍在继续，但最终若未对美国需求形成负反馈，则预计影响将相对局限。基本面方面，铝棒周度产量再度增加叠加铝锭厂库持续下降，铝锭社会库存入库压力持续下降，出库对库存变化的影响将会更加明显，铝价反弹后，下游备货情绪或有所下降，带动日度库存表现增减反复，SMM调研下游加工企业开工率维持边际回暖趋势。
【交易策略】
1.单边：铝价短期高位震荡为主；
2.套利：暂时观望。
3.期权：暂时观望。
铸造铝合金
【市场回顾】
1.期货市场：夜盘铸造铝合金2511合约环比上涨25元至20305元/吨。
2、现货市场：Mysteel8月25日ADC12铝合金锭现货价华东20100，涨100；华南20100，涨100；东北20100，涨100；西南20200，涨100；进口19900，涨100。（单位：元/吨）
【相关资讯】
1、据阿拉丁，近日，国家发改委等四部委联合发布的《关于规范招商引资行为有关政策落实事项的通知》（发改体改〔2025〕770号，官方尚未公布）正在各地悄然铺开。其中对再生铝行业的影响因素主要包括税收返还、反向开票合规化等问题。与运输、煤炭行业相似，再生资源行业同样长期受困于源头（如自然人销售废铝）发票缺失问题。多省已着手制定清理规范行动方案。
2、Mysteel再生铝研究团队对全国铸造铝合金企业进行调研并测算，2025年7月中国铸造铝合金（ADC12）行业加权平均完全成本19636元/吨，较6月增加85元/吨。与当月上海钢联ADC12现货均价19699元/吨对比，ADC12单吨利润环比扩大104元/吨，行业理论利润为63元/吨。7月淡季不淡，ADC12行情出现反季节性表现，铸造铝合金企业订单及利润都出现明显好转。
3、据SMM统计，8月25日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计31968吨，较前一交易日增加432吨。
4、据海关总署统计：2025年7月未锻轧的铝合金进口量约为6.92万吨，环比减少了10.59%，同比减少28.44%，其中未锻轧的铝合金进口量前五来源国为：马来西亚约（2.58万吨）、俄罗斯联邦约（1.43万吨）、泰国约（0.71万吨）、越南约（0.6万吨）、韩国（0.26万吨）。2025年7月未锻轧的铝合金出口量约为2.49万吨，其中未锻轧的铝合金出口量前三来源国为：日本约（1.30万吨）、印度约（0.47万吨）越南约（0.14万吨）。
【交易逻辑】
市场废铝仍处于紧缺状态，部分企业面临补库困难，厂内原料库存偏低。受制于订单不足及高温淡季影响，下游压铸厂多维持低开工率，采购以刚需为主。期现套利交易活跃对交割品牌价格形成支撑，成交价格普遍比非标交割品高200元/吨；而非交割品牌则因下游需求薄弱，出货显著承压。传统旺季即将来临，市场预期偏好，若后续铝价企稳回升叠加旺季预期，合金锭价格将进一步上涨，但目前下游备货积极性不高，铝合金锭社会库存持续上升。
【交易策略】
1.单边：随铝价高位震荡运行。
2.套利：暂时观望；
3.期权：暂时观望。
锌
研究员：陈寒松
期货从业证号：F03129697
【市场回顾】
1.期货情况：昨日LME休市；沪锌2510跌0.27%至22295元/吨，沪锌指数持仓增加2253手至20.92万手。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在22340~22415元/吨；昨日麒麟、哈锌等到货上海市场，市场货量充裕，贸易商出货为主，但上午盘面小幅走高，下游企业订单接货情绪不高，依旧按需采购，整体成交表现不畅，现货报价弱势运行。
【相关资讯】
1.据SMM沟通了解，截至本周一（8月25日），SMM七地锌锭库存总量为13.85万吨，较8月18日增加0.31万吨，较8月21日增加0.56万吨，国内库存增加。周末上海、广东、天津三地均有到货，其中广东到货较多，库存增加明显。当前受消费淡季影响，下游提货采购速度不及供给端产能释速度。
【逻辑分析】
基本面来看，当前国内矿山生产稳定，进口矿陆续到港，矿端供应充足。冶炼厂仍处盈利，开工率维持高位，叠加新投产能提产，国内精炼锌供应放量明显。华北部分下游因环保限制出现减停产，预计9月4日陆续复产；华南、华东锌合金下游消费略有好转，后期仍需关注相关新增订单情况。
上周周内锌价相对低位，下游逢低采购，带动国内社会库存去库；随着周五锌价反弹，下游仍存看跌心理，采购明显减少，且周末各地均有锌锭到货，国内社会库存再度累库。
【交易策略】
1.单边：宏观及资金面影响，短期锌价或有反复。考虑到锌价受基本面影响依旧承压，逢高可轻仓布局空单；
2.套利：暂时观望；
3.期权：暂时观望。
铅
【市场回顾】
1.期货情况：昨日LME休市；沪铅2510合约涨0.18%至16875元/吨，沪铅指数持仓减少1507手至8.56万手。
2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较前一日涨100元/吨为16750元/吨，铅价上涨后，持货商出货意愿稍微好转，但再生精铅可流通货源较少，因此部分炼厂报价依然坚挺。散单市场主流含税出厂价格对SMM1#铅均价升水0-25元/吨，据市场反馈，华东地区个别货源对SMM1#铅均价贴水100元/吨，现款自提。下游企业后市畏涨，拿货情绪向好，但对再生精铅价格仍不满意；再生铅炼厂表示成交有压力。
【相关资讯】
1.据SMM了解，截至8月25日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.83万吨，较8月18日减少0.27万吨；较8月21日减少0.16万吨。
2.8月25日SMM讯：9月SMMpb50TC价格下调50元/金属吨至450元/金属吨，价格范围为350-550元/金属吨。SMMpb60TC价格下调30美元/干吨至-90美元/干吨，价格范围为-110~-70美元/干吨。据了解，尽管9月原生铅冶炼厂秋季检修预期增多，但铅精矿的供应紧张状况并未得到显著缓解。8月中下旬以来，进口铅精矿再度出现一货难求、多金属伴生的铅精矿报出极端加工费的情况，相对而言，国产铅精矿的加工费调整则显得更为平稳。
3.8月25日SMM讯：据了解，河南地区部分大型铅冶炼企业反映，今日起国五（即符合国家第五阶段机动车污染物排放标准）及以下排放标准的车辆将限制进厂，限制时间为8月25日到9月3日。期间，国六车辆（符合国家第六阶段机动车污染物排放标准的车辆）可正常运输，但因国六车辆相对较少，运输限制期间，铅锭、废电瓶等相关运输周期均将延长。据悉，上周河南省济源市示范区管委会主任、市长秦保建调研大气污染防治工作，强调要聚焦重点任务，压紧压实责任，全力以赴打好大气污染防治攻坚战。
【逻辑分析】
近期国内铅精矿供应偏紧，加工费有所下调。含铅废料回收依旧困难，叠加回收商挺价，含铅废料价格易涨难跌。当前国内原生铅冶炼仍处盈利，但9月部分冶炼厂有检修计划，原生铅产量或受影响。再生铅冶炼企业当前仍处亏损，减停产规模再度扩大，短期再生铅产量难以提升。下游铅蓄企业受环保限制及出口反倾销影响，订单并未出现明显好转，企业维持刚需采购。
【交易策略】
1.单边：供需双弱，铅价或维持区间震荡，可尝试区间高抛低吸。警惕宏观因素影响；
2.套利：暂时观望；
3.期权：暂时观望。
来源：银河有期货