摘要：3月15日晚，2025年中央广播电视总台“3·15”晚会正式播出。今年“3·15”晚会聚焦“共铸诚信 提振消费”主题，关注食品安全、公共安全、金融安全、数字经济等领域侵害消费者权益的违法行为。
兑吧旗下子公司因手机抽奖消费陷阱被央视曝光，上市六年该公司已跌成仙股
投资时间网、标点财经研究员 李路
3月15日晚，2025年中央广播电视总台“3·15”晚会正式播出。今年“3·15”晚会聚焦“共铸诚信 提振消费”主题，关注食品安全、公共安全、金融安全、数字经济等领域侵害消费者权益的违法行为。
其中一个被揭露的侵害消费者权益典型案例为虚假抽奖的敛财套路，涉事企业包括诺禾网络科技有限公司（下称诺禾网络）、兑捷网络科技有限公司（下称兑捷网络）。晚会上被曝光的消费陷阱出现在诺禾网络旗下的“诺诺网”平台，而该平台开发票时出现的跳转抽奖广告由兑捷网络负责。
投资时间网、标点财经研究员看到，兑捷网络控股股东为港股上市公司兑吧网络科技有限公司（下称兑吧，01753.HK），这家公司成立仅五年就完成了上市，而上市后的六年内市值已跌去96%。
“3·15”晚会后的首个交易日，兑吧股价日跌9.57%至0.208港元，已成为仙股多时。
兑吧上市至今股价走势（港元）
数据来源：Wind
利用消费者“遗忘”敛财？
据央视3·15晚会曝光的信息显示，有人在电子发票第三方服务平台“诺诺网”开具发票时发现，提交发票信息之后，页面会自动跳转至大转盘小游戏，进而引导操作者进行抽奖。点击抽奖后，系统随即提示“抽中大奖”，奖品是“200元话费券”。但操作者购买后，并没有任何话费到账，也没有看到200元的话费券。
对此，相关客服表示，“优惠券一共有30张，充200元减10元的券10张，充100元减5元的券20张。”这也就意味着，需要充值4000元话费才能用完这些话费券，最快需要15个月，且没办法退款。
“诺诺网”平台这类广告推广正是由兑捷网络提供的，据兑捷网络一位负责人介绍，手机抽奖业务是公司获利最高的板块，投入100万元当天就能回收150万元。同时，由于话费券使用周期长，多数人领取一两个月后就遗忘，部分消费者操作后甚至都搞不清到底是充了话费还是买了券。可见，商家正是利用消费者的这种“遗忘”进行敛财。
不仅如此，为追求利益最大化，兑捷网络在促使消费者产生冲动消费行为方面采取了诸多策略，特别是在游戏环节，投入了大量精力。在其运作模式下，广告已不再单纯是信息的传递，而演变成了一种带有特定营销机制的手段。公司通过不同的应用场景，将商家广告大量投放到消费者的手机端，除了开发票，生活中还有很多扫码场景都可以接入互动跳转广告，比如停车场扫码付费。此外，还有一种白酒推广业务，两箱原价63元/箱的白酒被宣称价值4700多元，最后以398元的价格卖给消费者。
事件曝光后，作为控股股东的兑吧发布致歉声明称，公司第一时间启动了内部应急响应机制，并成立专项小组，将配合政府执法部门开展核查处置工作。
七年市值跌去96%
投资时间网、标点财经研究员留意到，兑吧曾经也有无限风光，创始人陈晓亮的校园创业一度被传为典范。2014年，大学毕业的陈晓亮和同学在校园创业基础上正式创立兑吧，同年9月该公司就完成来自鼎聚茂华的第一轮种子轮融资；次年公司再次获得其他独立投资者的两轮投资，共获得3780万元的资金入股，彼时公司估值达到2亿元。
从业务范围来看，兑吧主要为金融、互联网等行业的客户提供用户增长、活跃留存、流量变现的全周期运营服务。包括通过用户运营SaaS提供积分体系运营、会员营销运营、游戏化运营服务；通过互动广告平台提供媒体变现服务、广告投放服务，这两类业务也是公司的核心业务。
2019年5月，在公司运营的第五年，兑吧正式在登陆港交所。上市前一年年末，公司已注册用户运营SaaS平台的移动App超过14000个，移动App用户数超过十亿人。因此，上市后公司市值一路走高，一度突破66亿港元。上市当年，公司实现营收11.37亿元，净利润2.05亿元，被市场称为“用户运营赛道黑马”。
随着时间推移，公司的境况已今非昔比。根据其最后披露的2024年半年报，2024年上半年，兑吧获得营收4.62亿元，较上年同期的7.08亿元同下滑34.75%；净利润也由盈转亏，共亏损0.19亿元，上年同期为盈利0.22亿元。
收入构成方面，公司两大核心业务表现不一。其中，用户运营SaaS平台业务收入1.17亿元，较2023年同期的8458.3万元出现增长；而收入贡献更大的互联网广告业务由于日活、月活、广告页面浏览数、计费点击数等指标均出现下滑，内容分发渠道和终端广告客户的数量也大幅下降，导致该板块实现收入3.18亿元，较2023年同期的6.17亿元大幅下降，成为拖累整体营收的主要因素。对此，兑吧解释称是由于行业增长的不确定性以及广告客户预算的收紧。在盈利能力不断下滑的情况下，兑吧市值也仅剩下2.45亿港元。
值得关注的是，此前兑吧引以为傲的多个作品著作权，包括“兑吧广告推广摇奖界面（抽签）”“兑吧广告推广摇奖界面（扯红包）”等，正是此次被央视点名的技术。
2016年至今兑吧净利润变化情况
数据来源：Wind
来源：投资时间