摘要：我们知道，高分红往往是企业经营成果的直观体现，而低波动则能够有效规避因市场极端情绪带来的风险，指数将红利与低波两种策略进行有效融合，有利于保持估值的安全边际，低位布局而非追高优质板块，从而降低指数波动风险，可能会得到更好的结果。
在低利率时代，投资者越来越倾向于寻找收益稳定的资产，而高股息资产因其确定性成为市场焦点。
相较于单红利指数，我个人更加看好红利+低波动，直观上这就是一个很耐打的策略组合。
为什么这么说呢？
我们知道，高分红往往是企业经营成果的直观体现，而低波动则能够有效规避因市场极端情绪带来的风险，指数将红利与低波两种策略进行有效融合，有利于保持估值的安全边际，低位布局而非追高优质板块，从而降低指数波动风险，可能会得到更好的结果。
这类策略组合虽然在市场上涨时可能不是最强劲的进攻工具，但在市场波动中，它们为中长期资金提供了“避风港”，成为“哑铃策略”中重要的防御性配置。所谓“哑铃策略”，是指同时配置高成长性资产和高防御性资产，以平衡风险和收益。
所以，我个人觉得，红利低波指数是可以作为底仓来持有的。
我看了一下，目前市场上基金名字中有“红利低波”的基金合计有68只，合计跟踪了9只指数，分别是红利低波100、红利低波、300红利低波、标普中国A股大盘红利低波50指数、800红利低波、恒生港股通高股息低波动指数、东证红利低波、上红低波、港股通红利低波。
这九只红利低波指数的基本信息简单展示如下，其中恒生港股通高股息低波动指数近一年的回报高达31.20%，跑赢了另外8只“红利低波”指数。
数据来源：WIND，截至2025年3月14日，历史业绩不预示未来走势
这九只指数，从市盈率TTM估值及其历史分位点来看，恒生港股通高股息低波动指数和港股通红利低波的估值最低，只有6.31倍和6.24倍，从分位点来看，恒生港股通高股息低波动指数相较于港股通红利低波更低，前者估值分位点64.68%，后者100%。
数据来源：WIND，截至2025年3月14日
从市净率估值及其历史分位点来看，港股通红利低波和恒生港股通高股息低波动指数的估值最低，分别为0.57倍和0.59倍，从分位点来看，恒生港股通高股息低波动指数相较于港股通红利低波更低，前者估值分位点59.77%，后者100%。
从股息率及其历史分位点来看，港股通红利低波和恒生港股通高股息低波动指数的股息率达到了7.66和7.48%，真的很不错！从分位点来看，恒生港股通高股息低波动指数的分位点为76.63%，比港股通红利低波的性价比更好。
从上面九只指数的简单对比数据来看，我个人觉得最值得关注的是恒生港股通高股息低波动指数，下面给大家简单介绍一下这只指数。
从编制规则来看，恒生港股通高股息低波动指数发布日是2017年5月8日，追踪中国内地投资者经港股通可买卖的位列首50只香港上市高股息低波动证券的表现。
当前前十大成分股及其权重展示如下，有远东宏信、首钢资源、伟易达、重庆农村商业银行、民生银行、嘉里建设、恒基地产、中煤能源、中国石油化工股份、长和。前十大成分股权重27.82%，指数成分股中位数市值在972.11亿港元。
数据来源：WIND，截至2025年3月14日，重仓股展示不构成投资建议
从恒生一级行业权重来看，金融业占比27.9%，其次能源业占比16.7%、地产建筑业占比13.7%、工业占比10.3%……行业也比较均衡。
数据来源：WIND，截至2025年3月14日，重仓行业展示不构成投资建议
从历史业绩来看，我们看考虑了股息率再投的全收益指数才更客观。
由表可见，恒生港股通高股息低波动全收益指数的近一年的回报高达31.22%，近三年的年化回报14.85%，近五年的年化回报11.44%，近十年的年化回报7.20%。都说近几年港股比较惨，但这只指数的长期业绩还是比较不错的。
从最大回撤来看，恒生港股通高股息低波动指数和恒生指数近五年至今的最大回撤情况展示如下，最大回撤发生在2022年10月底，恒生指数的最大回撤是-52.75%，恒生港股通高股息低波动指数的最大回撤是-39.76%，恒生港股通高股息低波动指数相较于恒生指数更加抗跌。
截至2025年3月14日，恒生港股通高股息低波动指数的市盈率6.31倍，市净率0.56倍，股息率为7.48%，可以测算出净资产收益率ROE=0.56/6.31=8.87%，市赚率PR=6.31/8.87=0.71＜1.0，从市赚率的视角看，是低估的。
综上，市盈率6.31倍和市净率数0.56倍数值相对较低，市赚率0.71小于1.0是低估的，股息率7.48%，股息率分位点在相对的高位76.63%说明当前指数的价格在相对的低位，所以不管怎么看，恒生港股通高股息低波动指数我个人觉得当下的配置价值还是比较不错的。
当前跟踪它的场内ETF比较有特色的是港股红利低波ETF，管理费率只有0.15%，属于被动指数型基金中费率的最低一档，并且月度评估分红，对稳健投资需求的朋友们相当友好。感兴趣的读者可以关注一下。
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来源：阡陌说