摘要：8月14日，京东物流发布2025年中期业绩报告。今年上半年，公司实现营收985.3亿元，同比增长14.1%；期间利润29.6亿元，同比增长15.3%。特别是占总营收比重过半的一体化供应链客户收入，在上半年实现了19.9%的同比增速，成为京东物流整体增长的主要驱

作为京东商业版图中的一块颇具分量的“压舱石”，京东物流（HK02618，股价13.33港元，市值886.19亿港元）上半年业绩表现如何？

8月14日，京东物流发布2025年中期业绩报告。今年上半年，公司实现营收985.3亿元，同比增长14.1%；期间利润29.6亿元，同比增长15.3%。特别是占总营收比重过半的一体化供应链客户收入，在上半年实现了19.9%的同比增速，成为京东物流整体增长的主要驱动力。

图片来源：京东物流2025年中期业绩报告

作为京东海外战略配套的“基建”，京东物流上半年在多国开仓，更是在中东砸出重金，招兵买马自建本地团队。海外落子频频，参与招募并管理京东外卖员，也丰富了京东物流服务范畴。而末端履约以及业务间的协同，带来的增长想象空间同样不容小觑。

那么，一体化供应链以及快递快运之外，谁能成为拉动京东物流再上一个台阶的“第三驾马车”？

从分板块收入来看，上半年，京东物流一体化供应链客户收入501.1亿元，同比增长19.9%，贡献了主要增长。第二季度，京东物流一体化供应链收入增速则达到26.3%，推动了京东物流整体业绩的增长。

具体而言，上半年，外部一体化供应链客户收入176亿元，同比增长14.7%。此外，外部一体化供应链客户数量上半年超7万名，同比增长14.5%。而外部一体化供应链客户的单客户平均收入达23.9万元，同样实现增长。

图片来源：京东物流2025年中期业绩报告

值得一提的是，这块收入上半年在海外市场也迎来新突破。今年6月，京东物流在沙特启动配送业务，推出自营快递品牌JoyExpress。京东物流在半年报中表示，该业务板块涵盖跨境运输、清关、本地运输等，在既有海外仓服务基础上，形成了仓储、分拣到“最后一公里”配送网络，能够向客户提供一体化供应链等服务。

另一块包含快递、快运在内的其他客户收入，上半年达484亿元，同比增长了8.7%。不过，京东物流在半年报中披露，二季度开始招募和管理全职骑手，参与京东外卖配送，进一步丰富了京东物流的服务范畴。而与外卖、即时零售等业务在末端履约等运营上的协同，后续也有一定的增长空间。

半年报还显示，截至2025年6月30日，京东物流拥有含全职骑手在内的超66万名自有配送人员。人力成本支出上，截至2025年6月30日的12个月，京东物流人力资源总支出达到957亿元。

对于京东物流在海外市场上半年的密集布局，快递物流专家赵小敏在接受《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）微信采访时表示，供应链模式出海这个整体思路是对的。“不过，还是不应拘泥于一种模式的应用，多种模式并用在快递物流海外市场布局上，可能业务组合起来还是相对更灵活。”

每经记者梳理发现，近一年时间里，京东物流多次提及海外业务布局，去年还发布了“全球织网计划”。具体而言，该计划整体是海外仓、国际航线及国际快递服务能力建设三条线并行。

除在推出海外自营快递品牌、启动本土化建设外，上半年，京东物流在航空货运以及航线开通上也有相应进展。半年报显示，截至2025年6月30日，京东航空已有10架自有全货机实现常态化运营，上半年则开通了中国深圳—泰国曼谷等多条往返国际货运航线。

赵小敏告诉每经记者，京东航空的机队规模还等待进一步规模效应的加速释放。除机队建设外，赵小敏还指出，“京东物流在中东等海外市场后续动作还是值得期待，重点也是要看规模效应的释放，能将京东物流海外业务带到一个怎样的新量级”。

从东南亚到中东、欧洲、北美，国内快递物流企业出海的步子越迈越大。国内除京东物流、顺丰等头部快递物流公司外，美团、菜鸟等也纷纷向海外进行“资源输出”“模式输出”。

不过，每经记者观察发现，相对而言，多数企业普遍选择的还是轻体量的运营思路。而京东物流则更注重本地化建设，模式更重之外，也要参与到当地市场更激烈的竞争中，形成横跨制造业、零售业以及新兴产业的多重能力。难度无疑指数级增加。

在今年“618”前的小范围交流会上，京东创始人刘强东也指出，“我们在欧洲干了三年，现在欧洲的物流基础基本建成了，但还不够，还得再干到今年年底。到明年，欧洲（业务）才能真正开始营业”。他直言，“京东这种商业模式，不好的地方就是很慢、很苦、很累，得干好几年才能做生意”。

在一体化供应链以及快递快运之外，未来谁能成为拉动京东物流再上一个台阶的“第三驾马车”，尚待观察。

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