摘要：他们写道：“对美国潜在衰退的担忧再次成为焦点，股市显示出紧张的迹象。”。“标准普尔500指数现在比2024年11月5日唐纳德·特朗普当选时低2%，因为贸易关系的持续不确定性影响了投资者情绪。3月7日，对冲基金以与2020年3月相当的水平解除了单一股票头寸，反映

贺利氏（Heraeus）的贵金属分析师表示，股市抛售和对经济衰退的日益担忧正在推动对黄金的需求，而银币的销售则直线下降，因为高成本和加价阻碍了买家。

在最新的贵金属更新中，分析师指出，市场目前的避险态势正在增强黄金的避险吸引力，但白银银币销售正在崩溃。

他们写道：“对美国潜在衰退的担忧再次成为焦点，股市显示出紧张的迹象。”。“标准普尔500指数现在比2024年11月5日唐纳德·特朗普当选时低2%，因为贸易关系的持续不确定性影响了投资者情绪。3月7日，对冲基金以与2020年3月相当的水平解除了单一股票头寸，反映出向降低风险的显著转变。”

他们表示：“2024年底，10-2年期美国国债收益率利差曲线没有反转，自2022年10月以来一直处于反转状态，这加剧了经济衰退的说法。”。“从历史上看，这种非反转早于经济衰退6-12个月，使25年第一季度处于这一窗口期的开始。经济预期的这种转变，再加上地缘政治和贸易不确定性的增加，加强了黄金作为首选避险资产的地位。”

贺利氏表示，这种转变已经体现在期货市场的定位上。分析师指出：“自2020年1月以来，基金经理目前对黄金的净多头仍比65%的时间多。”。“自2025年初以来，黄金未平仓合约增加了10%。相比之下，仅在2月的最后一周，白银未平仓合约就下降了13%，因为美国对加拿大和墨西哥的关税被推迟，同时全球关税威胁增加。”

他们补充道：“值得注意的是，尽管股市在2025年的大部分时间里保持强劲（下跌始于2月20日），但这种转向黄金的趋势一直在发生。”。

尽管美国股市的抛售可能仍处于早期阶段，但黄金已经吸引了避险资金。他们写道：“1月份，美国黄金ETF的净流入额为15亿美元，而2月份这一数字略低于80亿美元，是自2022年3月以来的最高月度总额。”。“如果经济数据继续疲软，全球关税战升级，黄金将继续受益。”

周一，金价多次测试了每盎司2980美元附近的支撑位，但该水平一直保持不变，而多次突破3000美元水平的尝试都遭到了拒绝。

现货黄金最后交易价格为每盎司2990.96美元，盘中上涨0.20%。

谈到白银，贺利氏分析师指出，全球银币销售正在崩溃。

他们写道：“2025年，珀斯造币厂和美国造币厂的银币销量大幅下降，标志着实物投资者和收藏家的需求大幅下降。”。“2月份，珀斯造币厂的销售额同比下降52%，至482千盎司，而美国造币厂则下降了45%，至928千盎司。”

他们说：“衰退背后的一个关键因素似乎是金条和钱币市场的成本上升。”。“投资兴趣可能受到白银价格大幅上涨的影响，白银价格同比上涨37%以上，约为33美元/盎司。此外，一盎司美国银鹰硬币的价格为95美元，是现货价格的2.8倍。这种加价可能会让投资者和收藏家都望而却步。”

他们补充道：“这些趋势已经转化为美国造币厂今年迄今的银币销售额下降了32%，珀斯造币厂下降了49%，这是美国造币局自2018年以来的最低销售额，也是珀斯造币局至少自2013年以来的最差销售额。”。

白银ETF在2025年也出现了850万盎司的资金外流，尽管今年欧洲对金条的投资似乎更为强劲。分析师指出：“较重的铸造金条产品往往比制作复杂的硬币产生更低的溢价。”。“尽管白银价格上涨，但其表现不如黄金，也没有同样程度地吸引投资者的兴趣。如果没有更广泛的投资者购买，白银可能会继续落后于黄金。”

周一上午，白银价格大幅下跌，从美国东部时间上午7:45现货市场的每盎司33.824美元跌至北美开盘的33.434美元的日内低点，但随后价格也大幅回升。

现时，现货银的最后交易价格为每盎司33.772美元，在日线图上仅下跌0.09%。

来源：Bronco财经风云