摘要：8月14日晚，重庆啤酒(600132.SH)发布2025年半年报，公司上半年实现营业收入88.39亿元，同比下降0.24%；归属于母公司所有者的净利润8.65亿元，同比下降4.03%，这也是重庆啤酒自2015年以来首次出现中报营收、净利双双下降。

8月14日晚，重庆啤酒(600132.SH)发布2025年半年报，公司上半年实现营业收入88.39亿元，同比下降0.24%；归属于母公司所有者的净利润8.65亿元，同比下降4.03%，这也是重庆啤酒自2015年以来首次出现中报营收、净利双双下降。

重庆啤酒是丹麦啤酒企业嘉士伯在中国的运营平台，公司在中国运营的本地品牌包括乌苏、重庆、山城、西夏、大理、风花雪月、京A等。除啤酒外，上半年公司还推出了天山鲜果庄园橙味汽水、电持能量饮料等产品，加快布局非啤酒品类。

2025年中报显示，上半年重庆啤酒管理费用为2.89亿元，同比增长7.43%，成为拖累公司利润的因素之一。在产品结构方面，上半年公司经济产品（价格在4元以下）营收较去年同期增长5.39%，主流产品（价格在4元至8元之间）营收较去年同期下降0.92%，使得公司主营业务收入同比有所减少。

8月15日，重庆啤酒在“上证路演”平台举行中报业绩说明会。有投资者问：“今年上半年公司主流商品层面出现0.92%的下滑，这个下滑的主要原因是什么？”重庆啤酒总裁李志刚（Lee Chee Kong）回答称，受到现饮渠道比较疲软的影响，同时公司加大了对部分品牌的投入，使得主流品牌的主营业务收入略微下滑。

事实上，这也延续了重庆啤酒2024年各档产品销售变化的趋势。公司2024年年报显示，以山城、西夏为代表的经济产品全年销售收入同比增长15.56%；以重庆、乌苏、大理为代表的主流产品，以及以嘉士伯、乐堡、1664、红乌苏为代表的高档产品，销售收入分别下降1.02%和2.97%。重庆啤酒在行业的营收排名也被燕京啤酒反超，燕京啤酒以3.2%的增速实现146.67亿元营收，超越重庆啤酒，跻身啤酒行业第四位，重庆啤酒则降至第五位。

2025年上半年，重庆啤酒在业绩继续下滑的同时，这家跨国啤酒巨头与重庆本土民营企业围绕“山城”商标，以及双方代工、包销合同的纠纷，也吸引了舆论关注。3月14日晚间，重庆啤酒公告披露，重庆市第五中级人民法院对公司与重庆嘉威啤酒有限公司（以下简称“重庆嘉威”）合同纠纷一案的一审判决，重庆啤酒被判向重庆嘉威赔偿3.5亿元。

重庆啤酒与重庆嘉威的矛盾由来已久，案件败诉后，嘉士伯中国官网发文称，重庆啤酒历来产能充足，并不需要重庆嘉威代工，而包销协议严重牺牲了重啤的利益，极不合理。嘉士伯方面还称，这种不对等的合作模式严重违背市场规律，嘉威早已从代工厂蜕变为依附于上市公司的“吸血寄生体系”。

此后，重庆嘉威3月20日通过官方微信公众号发文称，围绕“山城啤酒”生产、包销的合作，不是嘉威单方得到了多少利益，而是嘉士伯及重庆啤酒得到了更大更多的好处，此举使得重啤在重庆区域的品牌话语权、市场地位一直牢不可破，同行一直无法撼动，因此具备了极大的商业价值和发展潜力，也是后续相关部门决定转让重啤股权时的最大卖点所在。

重庆啤酒半年报披露，针对此前重庆啤酒向重庆嘉威赔偿3.5亿元的一审判决，公司已向重庆市高级人民法院提起上诉，该诉讼目前处于二审审理阶段。在发布半年报的同时，重庆啤酒还发布公告称，嘉士伯重庆啤酒有限公司拟以自有资金向嘉士伯啤酒（佛山）有限公司增资6亿元，以增强其资本实力，优化其资产负债结构，进一步提升佛山公司持续经营能力和市场竞争力。

来源：经济观察报一点号