摘要：3月17日，上周iBoxx中资美元债投资级指数下跌0.49，投机级下跌0.03;iBoxx中资美元债投资级到期收益率上涨0.08%，投机级上涨0.07%。

久期财经讯，3月17日，上周iBoxx中资美元债投资级指数下跌0.49，投机级下跌0.03;iBoxx中资美元债投资级到期收益率上涨0.08%，投机级上涨0.07%。

国内宏观新闻方面，据新华社报道，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。

中国人民银行党委召开扩大会议。会议指出，实施好适度宽松的货币政策。平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。进一步疏通货币政策传导渠道，完善利率形成和传导机制，推动社会综合融资成本下降。加强与市场沟通，提升政策透明度。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

国内宏观数据方面，中国人民银行发布2025年2月金融统计数据报告。2月末，广义货币(M2)余额320.52万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额109.44万亿元，同比增长0.1%。流通中货币(M0)余额13.28万亿元，同比增长9.7%。前两个月净投放现金4562亿元。

中国人民银行发布2025年2月社会融资规模存量和增量统计数据报告。初步统计，2025年2月末社会融资规模存量为417.29万亿元，同比增长8.2%;2025年前两个月社会融资规模增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元。

据国家统计局数据，2025年2月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅与上月相同。二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月上涨0.1%转为持平;二手住宅环比下降0.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅扩大0.1个百分点;二手住宅环比下降0.4%，降幅与上月相同。

中资离岸债方面，上周一级市场发行规模回落，发行人以城投为主;二级市场方面，中资美元投资级别债券指数及高收益债券指数均小幅下行。

投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，受OPEC+提高石油产量预期及美国提高关税等不确定性因素影响，近期国际油价持续回落;城投债表现相对稳定，中资美元城投债券指数小幅上涨。

高收益市场方面，中资美元房地产高收益债券指数小幅下行。万科完成境内债赎回工作，相关美元债上周小幅下跌;中国金茂预计2024年度扭亏为盈，相关美元债上周小幅上涨。

公司公告及新闻方面，万科企业(02202.HK)已将“20万科02”应支付的本金和利息足额划至中国结算深圳分公司指定的银行账户，并将在资金发放日划至投资者资金账户中;世茂集团(00813.HK)发布有关境外债务重组的最新情况，所有计划条件已达成，计划生效日期为2025年3月13日;中国金茂(00817.HK)预期集团于截至2024年12月31日止年度将取得公司所有者应占溢利约人民币10亿元，实现扭亏及取得大幅增长;金轮天地控股(01232.HK)发布公告，香港特区高等法院已指示召开计划债权人计划会议;阳光100中国(02608.HK)发布公告，有关向高等法院提出的针对公司的清盘呈请已被撤回;华夏幸福(600340.SH)发布公告，已与“17幸福基业MTN001”、“20华夏幸福MTN001”及“20华夏幸福MTN002”部分持有人签署注销协议;富力地产(02777.HK)通知“16富力04”境内债持有人，拟增加0.3%小额兑付及相应应付利息，将于7月31日前兑付，兑付后债券券相应调减债券面值;碧桂园地产发布公告，拟与投资者协商新偿付方案，“H19碧地3”等七只债券将自3月17日开市起停牌。

海外宏观数据方面，数据显示，美国2月CPI同比上涨2.8%，为去年11月来新低;美国2月CPI环比上涨0.2%，为去年10月来新低。美国2月核心CPI(不包括食品和能源)同比上涨3.1%，为2021年4月来新低;美国2月核心CPI环比上涨0.2%，为去年12月来新低。

美国2月PPI环比持平，为去年7月以来最小增幅;核心PPI环比下滑0.1%，远低于经济学家们普遍预期的环比增长0.3%，相比于前值环比增长0.5%亦大幅降温。

截至发稿，美国二年期国债收益率为4.02%，美国十年期国债收益率为4.31%。

中美10年期国债利差：

数据来源：tradingeconomics

一级发行

上周22家公司共发行25只离岸债，规模折合逾38亿美元。城投板块共发行18只债券，包括15只美元债券及3只离岸人民币债券;金融板块发行规模折合约为9亿美元;产业与金融板块规模相近，为8.8亿美元，其中包括世纪互联溢价发行的4.3亿美元可转换优先票据，以及首创集团发行的4.5亿美元境外高级债券。

首创集团发行4.5亿美元债券，最终定价7.15%，峰值认购金额高达48亿美元，超发行金额10倍。不仅创下2022年以来地产美元债单笔最大规模，同时还刷新了2023年以来地产美元债最低票面利率，大幅低于同类可比债券。中国银行巴拿马分行发行一只3年期美元债券，规模5亿美元。本次订单峰值达募集资金3.4倍，最终成交价SOFR+50bps，较初始价格指引收窄55bps。

扬州经开成功定价一只3年期美元高级转型债券，发行规模3亿美元，息票率4.98%，认购倍数高达2.6倍。本次转型债券是香港特区债券市场首笔中资非金融机构转型债券，并创下2023年以来全国同评级美元债最低发行利率。成都空港兴城发行2.5亿美元社会责任债券，票面利率5.2%，创2024年以来中西部地区同信用等级美元计价境外债券历史最低利率。赣州发展发行了一只3亿美元的可持续发展债券，票面利率5.05%，并获穆迪、惠誉、中诚信亚太提供可持续认证。本次发行创江西省自身信用发行美元债票面息差历史最低。

评级变动

上周共有2家企业评级发生变动。

穆迪撤销了葛洲坝和葛洲坝集团“Baa3”发行人评级，随后授予其“Ba1”公司家族评级，展望上调至“稳定”。作为其国有母公司中国能源建设的主要子公司，这些公司一直能够从国内银行贷款和资本市场获得大量资金，这体现在上述公司拥有大量未使用的银行授信额度以及经常性发行较低利率的境内债券。穆迪预计，在水利项目增长的推动下，葛洲坝集团收入和EBITDA将有所改善。2024年，中国水利对其总投资同比增长12.8%，达到1.35万亿元。

债券要约

首创集团对CPDEV 3.85 07/14/25提出现金购买要约，每1000美元本金票据购买对价为1000美元，并表示同期新债券的发行并非要约的组成部分，而是依照单独的发行通告进行。

希慎兴业发布公告，HYSAN 4.1 PERP现金购买要约最终接受金额为690,151,000美元，要约结算已于3月14日完成。

新增违约

无

二级市场

上周二级市场交投活跃的债券包括：

可转债方面，阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31(21073.1万美元)、京东集团JD 0.25 06/01/29(2574.7万美元)、微博WB 1.375 12/01/30(2327.3万美元);

金融板块方面，进出口银行EXIMCH 3.8 09/16/25(1000万美元)，友邦保险AIA 4.95 04/04/33和AIA 3.2 09/16/40(698万美元和342万美元)，保诚PRUFIN 3.125 04/14/30(229.4万美元);

产业板块方面，百度集团BIDU 3.425 04/07/30(2002.5万美元)，阿里巴巴BABA 5.25 05/26/35和BABA 4.5 11/28/34(1542.6万美元和1127.2万美元)，金沙中国SANLTD 3.8 01/08/26(1101万美元);

地产板块方面，万达商业DALWAN 11 02/13/26 (760万美元)，新世界发展NWDEVL 6.25 PERP和NWDEVL 4.125 PERP(680.6万美元和300万美元)，绿城中国GRNCH 8.45 02/24/28(270万美元)。

城投类美元债估值上行幅度前10：

城投类美元债估值下行幅度前10：

地产类美元债估值上行幅度前10：

地产类美元债估值下行幅度前10：

金融类美元债估值上行幅度前10：

金融类美元债估值下行幅度前10：

产业类美元债估值上行幅度前10：

产业类美元债估值下行幅度前10：

公司新闻

来源：久期财经