摘要：在集采常态化背景下，医药企业面临利润空间压缩、市场竞争加剧的双重压力，但部分企业通过战略调整和技术突破实现了逆势增长。结合当前市场动态及案例，分析具备突破能力的医药企业类型及其生存法则。

在集采常态化背景下，医药企业面临利润空间压缩、市场竞争加剧的双重压力，但部分企业通过战略调整和技术突破实现了逆势增长。结合当前市场动态及案例，分析具备突破能力的医药企业类型及其生存法则。

一、创新药企：以技术壁垒构建护城河

1. 聚焦差异化创新管线

创新药企通过First-in-class或Best-in-class药物突破集采限制，如艾力斯的甲磺酸伏美替尼片因纳入医保目录并拓展适应症，2024年净利润同比增长121.1%，营收增长76.29%。百济神州虽亏损，但凭借84.5%的高毛利率和持续研发投入，维持市场竞争力。

2. 加速国际化布局

昆药集团通过青蒿素类产品在非洲市场的渗透，抗疟类收入增长45.89%，并推动三七制剂血塞通进入欧美市场，利用“国际通道”分散国内集采风险。恒瑞医药早年转型创新药，通过PD-1抑制剂等高端产品打开全球市场，成为行业标杆。

二、产业链整合者：降本增效与规模优势

1. 原料药+制剂一体化

浙江医药通过原料药自供降低生产成本，2024年净利润增长141.83%~190.01%，其营养品业务主导的规模效应凸显。类似策略在华北制药中也得到体现，其通过优化采购和精益管理实现扭亏。

2. CRO/CDMO平台型企业

药明生物、金斯瑞等企业凭借全球化产能布局和技术平台，承接跨国药企外包订单，规避集采冲击。例如，生物药CDMO行业通过产能竞赛和技术溢价，维持高增长。

三、差异化赛道突围者：避开红海竞争

1. 专科药与罕见病领域

如昆药集团开发氯硝西泮注射液和秋水仙碱片，通过一致性评价和新增适应症抢占细分市场。这类企业避开慢性病等集采重灾区，专注高壁垒、低竞争领域。

2. 医疗器械与高值耗材创新

尽管三友医疗因脊柱耗材集采净利润下降88%，但其通过收购超声骨刀企业水木天蓬，布局骨科新材料和手术机器人，试图以技术升级对冲价格压力。

四、成本控制与运营优化高手

1. 压缩销售费用与渠道变革

集采后企业销售费用率普遍下降，如复星医药通过渠道扁平化减少中间环节，部分企业转向DTP药房和电商平台，降低营销成本。

2. 精益生产与供应链管理

华北制药通过调整产品结构、降低采购成本实现盈利回升，尽管其布洛芬集采失败曾导致信用危机，但内部优化仍为关键。

五、政策敏感型企业的转型路径

1. 布局非集采品种与消费医疗

达仁堂通过出售非核心资产（如中美史克股权）获得一次性收益，同时聚焦中药大健康产品，探索消费属性更强的业务线。

2. 响应政策导向：中药与生物安全

如昆药集团推动中成药道地药材质量标准，契合集采对质量监管的强化趋势；部分企业转向生物安全法支持的IVD领域，避开传统化药竞争。

结论

集采常态化下，具备创新研发能力、全球化视野、产业链整合效率及差异化赛道布局的企业更易突破利润困局。未来竞争中，企业需从“价格战”转向“价值战”，通过技术壁垒、成本控制与政策响应构建多维竞争力。

来源：价值投资典范