隆众能化早读：美国可能再加强对伊朗和俄罗斯制裁国际油价上涨

摘要：3/14: 美国可能再次加强对伊朗和俄罗斯的制裁，潜在供应风险仍在，国际油价上涨。NYMEX原油期货04合约67.18涨0.63美元/桶，环比+0.95%；ICE布油期货05合约70.58涨0.70美元/桶，环比+1.00%。中国INE原油期货主力合约2505

◆隔夜市场

数据来源：交易所

3/14: 美国可能再次加强对伊朗和俄罗斯的制裁，潜在供应风险仍在，国际油价上涨。NYMEX原油期货04合约67.18涨0.63美元/桶，环比+0.95%；ICE布油期货05合约70.58涨0.70美元/桶，环比+1.00%。中国INE原油期货主力合约2505跌3.4至516.2元/桶，夜盘涨1.8至518元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎中国2月金融数据重磅出炉。据央行统计，今年前两个月，人民币贷款增加6.14万亿元；社会融资规模增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元。2月末，M2同比增长7%，M1同比增长0.1%，社会融资规模存量同比增长8.2%。2月份企业新发放贷款加权平均利率约3.3%，个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，保持在历史低位水平。

◎现货黄金首次突破每盎司3000美元这一心理关口，再度刷新历史新高。不过，随后金价有所回落。分析指出，黄金期货价格创历史新高，主要缘于美国关税政策，以及市场对美联储降息预期升温。

◎国务院总理指出，针对今年形势和任务的特点，要更加注重加大政策力度和激发市场力量良性互动、协同发力。要实施提振消费专项行动，推进全国统一大市场建设，实施“人工智能+”行动。要加大高水平对外开放力度，积极稳外贸稳外资，有效应对外部冲击。

◎央行3月14日开展1807亿元7天期逆回购操作，当日有1850亿元逆回购及及900亿元国库现金定存到期。下周央行公开市场有5262亿元逆回购、3870亿元MLF和1200亿元国库现金定存到期。

◎市场监管总局部署《2025年产品质量国家监督抽查计划》，对存在质量安全风险隐患、舆情反映强烈，特别是涉及人民群众生命财产安全的燃气用具、电动自行车等重点产品，市场监管总局将大幅提高抽查比例，全面加大包括直播带货在内的网售产品抽查力度。

◎今年以来，我国服务业领域对外资开放力度加大，增值电信、医疗等多个领域积极推出试点。最新数据显示，今年1—2月，服务业实际使用外资1204.9亿元人民币，占实际使用外资总额超七成。全国新设立外商投资企业7574家，同比增长5.8%。

◎中葡经贸研讨会暨第三届链博会推介会成功举行。中国贸促会副会长于健龙表示，中葡两国企业应加强在新能源汽车、节能环保、数字经济、人工智能等重点领域的合作，拓展双边经贸关系的广度和深度。

◆行业快讯

◎预计短期沥青市场偏弱运行

近期沥青利润修复，带动北方地区炼厂释放合同积极性较高，周内部分炼厂相继释放远期合同，基本多为低价资源成交为主，市场刚需缓慢回暖，各品牌资源竞争逐渐加剧；南方供应充裕，部分炼厂出台托底及量价优惠政策，降雨对于需求有一定阻碍，刚需略显平淡，资源入库为主。周内供应有所增加，沥青产能利用率28.2%，环比增1.7%，但需求表现欠佳，沥青周度出货量为29.8万吨，环比减少5.9%，供需失衡累库速度加快，沥青商业库存为268.3万吨，周环比增17.4万，增幅6.9%。短期预计沥青市场偏弱运行。

◎成本与供需反向驱动改善 PTA超跌修复

综合来看, 成本角度，市场对预期的经济衰退反应有所过度，关税贸易摩擦持续，原油在低位有支撑。PX装置相继进入检修，PTA装置陆续重启且部分装置推迟检修，成本端支撑存在。供需角度，产业弱现实及预期趋弱局势已逐步消化，产业供需仍朝向去库，聚酯板块表现抗跌。基于成本及供需持续的反向驱动有弱化，PTA市场价格底部明显，短线多跟随成本滚动，持续反弹仍需进一步驱动。

◎供需博弈丁二烯震荡中难止跌

综合上下游供需消息来看，二季度丁二烯的供应压力或将持续存在。外盘方面虽近期听闻韩国有货源在售，但内外盘价差有限，进口量或难以达到前期高位。供应压力或主要表现在国内市场，新产能的投放较为集中、高位库存去库较为缓慢，以及下游装置的变动情况，均对目前丁二烯价格施压。

◎聚羧酸减水剂单体短期市场走势

总体来看，后期市场有望摆脱僵持格局，原料环氧乙烷短期装置恢复及检修并存，供应端整体压力尚可，价格走势或持坚运行，“银四”下，内需以及外需的预计向好对市场有所支撑，近期暂无检修单体厂家恢复生产，各企业库存缓增。市场供需面或有一定支撑。需多关注宏观政策及原油的阶段性波动的影响，以及需求释放力度对市场的影响。

◎供强需弱格局下 DOP市场价格仍有承压表现

现有市场货源充裕，终端用户维持刚需买盘，供需面缺乏利好消息支撑，DOP市场货源仍有小幅承压下行预期，再度刷新价格低点，而原料市场方面，辛醇仍有松动至低位运行预期，而苯酐高位下，DOP市场成本降幅慢，截止3月14日，样本市场DOP盈利水平已降至30元/吨水平，价格已基本贴近成本线运行，盈利空间不足情况下DOP产量有下降预期，同时抑制DOP市场价格跌幅空间。

◎企业检修在即二氯甲烷走势上行

下周来看，二氯甲烷供应端呈现区域化表现，山东区域企业库存无压，叠加后续有装置计划检修，挺价情绪强烈。然其他区域供应端较为宽松，市场竞价销售。下游需求提升仍较为一般，需求端实质性支撑力度平平，缺乏有效支撑。后续来看，预计国内二氯甲烷市场仍以偏强为主，然高位推涨空间或有限，关注后续消息面变化。

◎政策利好 PP制品行业迎需求旺季

综合来看，随着天气转暖，PP制品行业进入需求旺季，整体开工率有望提升。塑编和管材行业受益于建筑行业复工，需求呈现上升趋势。同时，两会的召开带来政策性激励，进一步推动了家电、日用品等领域的需求增长，改性塑料、透明料和膜类产品也因此得到支撑。然而，尽管市场需求向好，行业利润却受到原料端价格的影响，出现小幅下滑。总体来看，PP制品行业在需求旺季和政策利好的双重推动下，市场前景较为乐观，但企业需关注原料成本波动，以维持盈利水平。

◆产业动态

◎国家邮政局公布，1-2月，快递业务量累计完成284.8亿件，同比增长22.4%；快递业务收入2210.4亿元，同比增长11.2%。1-2月中国快递发展指数为368.6，同比提升11.8%。

◎针对“3·15”晚会曝光的智能机器人拨打营销骚扰电话、虚商实名制要求落实不到位等问题，工信部连夜组织北京、上海、广东等地通信管理局对涉嫌违法违规主体进行调查处置，责令基础电信运营商立即关停涉事线路、对涉个人数据信息有关情况进行核查，督促互联网平台企业全面清理违法智能外呼软件销售推广信息。

◎市场监管总局通报，2024年我国共实施消费品召回1100次，较上年增长42.7%，涉及产品454.3万件，较上年降低56.4%。其中，因标准符合性问题召回1078次，涉及产品275.9万件，占召回总数量的60.7%。

◎国家能源局透露，跨省跨区市场化交易电量在2024年达到1.4万亿千瓦时，比2016年增长十多倍。

◎2024年，我国医学装备市场规模达1.35万亿元，同比增长约6%；目前已形成22个大类、1100多个品类的医学装备产品体系，是世界上产品类别和品种最齐全的国家之一。

◎国内首款载重1吨级大型无人运输机成功首飞，这也是国内首款具备空投功能的大型无人运输机。据了解，TP1000将于2026年投入运营。

◎仍没有熄火迹象的价格战，对汽车行业各个方面的冲击还在发酵。在销售终端，车型更新换代周期不断缩短，车企趁着新车型上市的契机通过降价增配提高竞争力，已经成为行业中的普遍现象。随之而来的是，车型短时间内降价“背刺”老车主的问题愈发严重。

◆财经日历

周一（3月17日）

10:00 中国2月城镇固定资产投资年率-年初至今(%)

10:00 中国2月规模以上工业增加值年率-年初至今(%)