摘要：销售额为11.13亿美元，以美元计算同比减少2%，以人民币计算同比减少2%，以固定汇率计算同比增长2%，其中销量虽增长7%，但增量未能抵消价格同比下降4%以及汇率波动的负面影响；调整后毛利为2.8亿美元，同比增加14%；毛利率提升至25.2%，2023年同期为
2024年启动的战略转型计划初见成效
自由现金流及调整后财务业绩等关键指标实现改善
Part.01
2024年第四季度业绩概要
Q4 2024 Highlights
销售额为11.13亿美元，以美元计算同比减少2%，以人民币计算同比减少2%，以固定汇率计算同比增长2%，其中销量虽增长7%，但增量未能抵消价格同比下降4%以及汇率波动的负面影响；
调整后毛利为2.8亿美元，同比增加14%；毛利率提升至25.2%，2023年同期为21.5%，反映出成本降低以及产品组合质量改善的积极作用；
调整后EBITDA为1.37亿美元，同比增长45%；EBITDA利润率提升至12.3%，2023年同期为8.3%；
调整后净亏损为5,800万美元，2023年同期为1.01亿美元，同比收窄43%；列报净亏损为1.49亿美元，其中包括了与公司转型计划相关的重组成本，2023年同期为7,900万美元；
经营现金流为1.26亿美元，2023年同期为2.93亿美元；自由现金流为3,800万美元，2023年同期为1.3亿美元。
毛利改善反映出成本降低及产品组合质量提升的积极作用
Part.02
2024年全年财务业绩概要
Full Year 2024 Highlights
调整后EBITDA同比增长
EBITDA利润率提升
说明业务质量改善
受销量持平、但价格同比下跌8%的影响，销售额为41.41亿美元，以美元计算同比减少11%，以人民币计算同比减少10%，以固定汇率计算同比减少8%。
调整后毛利为10.61亿美元，毛利率25.6%；2023年同期为10.6亿美元，毛利率为22.7%；毛利率提升体现了成本降低与产品组合质量改善的积极作用；
调整后EBITDA为4.69亿美元，同比增长15%；EBITDA利润率提升至11.3%，2023年同期为8.7%，表明业务质量改善；
调整后净亏损为2.06亿美元，2023年同期为2.36亿美元，同比收窄13%；列报净亏损为4.07亿美元，其中包括了与公司转型计划相关的重组成本，2023年同期为2.25亿美元；
经营现金流为5.28亿美元，2023年同期为3.56亿美元，同比增加1.72亿美元；自由现金流全年生成2.17亿美元，2023年同期消耗自由现金流1.47亿美元，同比改善3.64亿美元。
Part.03
管理寄语
Executive Insights
安道麦总裁兼首席执行官Gaël Hili
“2024年公司启动了‘奋进’战略转型计划。该计划的举措包括改进工作方式，赢取价值创新的细分市场——追求高质量、高投资回报的植保解决方案。作为该计划的要素之一，公司专注于提升经营效能，聚焦可为利益攸关方实现价值最大化的产品与市场，优先支持国家市场，以便为渠道与终端客户创造价值。
令人欣喜的是，我们已经看到了转型带来的切实成效，包括经营与自由现金流实现改善，调整后毛利与EBITDA及其利润率同比增长。同时，2024年下半年销量也实现了同比增长。‘奋进’计划的这些初期成效令我充满信心，也为公司在2025年取得进一步成功积蓄了动能。”
Part.04
“奋进”计划
Fight Forward Plan
公司于2024年初启动实施“奋进”战略转型计划，旨在2024年到2026年的三年时间逐步实现提升利润、改善现金流的设定目标。
优化财务管理：
着力提升公司短期与长期的财务健康状况，降低成本，追求卓越商务与卓越生产。2024年自由现金流及调整后财务业绩等部分关键指标的改善，说明“奋进”计划初见成效。
理顺经营架构：
聚焦重点地区，集中全球职能以便充分利用专业储备，助力商务部门专注于满足客户需求，为各利益攸关方提高投资回报率。
深耕“价值创新”细分市场：
以专有制剂技术提高非专利原药价值，创造切实收益，例如增强抗雨水冲刷性、叶片渗透率、简便易用等制剂特性，以及提高投资回报率等，从而满足农民需求，提高农业生产效率。
Part.05
重点财务数据分析
Financial Analysis
第四季度销售额为11.13亿美元，同比减少约2%，其中销量虽增加7%，但未能抵消价格下降4%以及汇率波动的负面影响。得益于渠道库存水平向好，多数地区需求复苏，销量较2023年第四季度同比增长；在公司继续减少低毛利产品销售的同时，销量连续两个季度实现增长。然而，在产能过剩与海外地区广泛高息环境下，渠道维持即时采购模式，导致销售价格同比下跌；加上以巴西雷亚尔兑美元贬值为主的汇率波动产生的负面影响，超出了销量增长发挥的积极作用。
2024 年全年销售额为41.41亿美元，同比下降约11%，其中销量同比持平，价格下降8%。
质量提升
2024年第四季度和全年毛利率均同比提升，主要得益于：新售出存货成本降低；以及，管理层注重业务质量，促使产品销售结构向高毛利产品优化。此外，在销量同比增加的影响下，第四季度毛利同比增长。
2024年第四季度与全年调整后营业费用同比减少，主要原因包括：公司严格管理营业费用，其中，“奋进”计划的各项举措卓有实效；运输和物流成本降低；以及汇率走势有利。
综上所述，在毛利润增加以及营业费用减少的共同作用之下，2024年第四季度与全年调整后息税前利润同比增长。
现金流入
2024年全年产生经营现金流5.28亿美元，2023年同期为3.56亿美元。全年经营现金流显著改善的原因包括：公司继续严格管理采购，加强回款，改进供应商条款，反映出公司实施“奋进”计划的成效。2024年全年产生自由现金流2.17亿美元，2023年同期消耗自由现金流1.47亿美元。
Part.06
区域业绩概要
Regional Performance
欧洲、非洲与中东：受销量增幅与同期价格降幅相似的影响，2024年第四季度销售额与2023年同期基本持平。定价下行压力在2024年全年未见松动，但渠道库存水平在过往两年居高不下之后开始回归常态。
北美：消费者与专业解决方案业务2024年第四季度与全年的销售额均实现同比增长，毛利率保持强健。消费者可支配收入的增长拉动了相应需求。
美国农化业务实现销量增长，但定价下行压力抵消了一部分积极影响。虽然渠道库存已回落至前些年的常态水平，但高息与大宗农产品价格下滑继续促使客户选择即时采购。加拿大在2024年作物生长季种植条件理想，除草剂与杀菌剂业务表现优于杀虫剂。
拉丁美洲：安道麦巴西全年与第四季度销售额实现同比增长，主要驱动力来源于杀菌剂（ALMADA、BLINDADO TOV）与杀虫剂（MAGNUM）业务。然而，定价下行压力与巴西雷亚尔兑美元疲软也对业绩产生了负面影响。拉美其它地区全年与第四季度的销售额较2023年同期走低主要是由于竞争加剧，以及客户倾向即时采购模式。
亚太地区：中国以外亚太地区在整个2024年间继续承受定价下行压力，全年与第四季度销售额较2023年同期均有所下降。植保市场供过于求是导致价格走低的主要因素。印度2024年的销售额受天气条件多变的影响，幸而多款新产品陆续获得登记，新上市产品市场反响良好；此外，澳大利亚等部分重点市场的定价走势趋于稳定。
中国区全年销售额虽表现出需求和价格疲软的特征，但是第四季度销售额同比增长，一方面是因为原药业务在海外市场需求复苏，且公司加强重点客户管理；另一方面则得益于非农业务销售价格同比走高。就全年业务质量而言，为冲抵疲软的市场环境，品牌制剂业务积极推广高利润、差异化产品，非农业务主动调整部分低利润产品销售，业务质量均实现提升。
来源：中国农药工业协会
