摘要：一般寿险占比提高预计因增额终身寿出售带动，分红险与健康险占比有望提高。到2023年底，职业保费收入中一般寿险占比57.1%；分红险占比20.5%；健康险占比20.7%。一般寿险占比提高主因居民对保本且出资安全性较高的产品需求提高，以及2023年预订利率下调，银

机构指出，稳妥职业获益于经济复苏、利率上行。储蓄类产品出售占比大幅提高，负债端预计明显改进，长时间仍看好健康险和养老险开展空间。

中心逻辑

1.一般寿险占比提高预计因增额终身寿出售带动，分红险与健康险占比有望提高。到2023年底，职业保费收入中一般寿险占比57.1%；分红险占比20.5%；健康险占比20.7%。一般寿险占比提高主因居民对保本且出资安全性较高的产品需求提高，以及2023年预订利率下调，银保渠道大力推销增额终身寿产品。分红险产品在长端利率继续下行、寿险公司或将经过调整产品结构缓解利差损的布景下，已经成为职业转型方向的共同预期；中高端医疗险在DRG/DIP变革继续推动的布景下，需求或将提高，带动健康险保费的量价齐升，资源整合能力强的头部公司有望获益。

2.资产端：宏观方针逐渐发力，商场回暖预期增强，险企出资端压力将同步缓解，出资收益预期改进。负债端：银行存款利率继续下行，居民储蓄需求旺盛、预订利率下行有望继续降低负债端本钱，提高产品NBVM，险企2025年一季度利润和NBV有望连续增加趋势，继续看好稳妥板块出资时机。

3.“车险好投保”渠道运行1个月，已有超11万辆新能源汽车成功投保。上海稳妥交易所搭建“车险好投保”渠道于1月25日上线。到2月25日，渠道累计注册用户18.5万，第一批接入的10家大中型财险公司已经过渠道承保11.4万辆新能源汽车，提供稳妥保障944.9亿元。2月底第二批20家左右财险公司将陆续接入渠道。稳妥业运营具有明显顺周期特性，近期长债利率已继续上行，未来跟着经济复苏，负债端和出资端都将明显改进、

4.上市险企三季报成绩同比高增，首要系权益商场体现驱动总出资收益回弹，寿险成绩弹性更高。展望2025年：1）在理财收益、定存利率下行的趋势下，储蓄稳妥仍具备相对优势，预计新单保费增加稳中向好；2）方针引导+代理人质效改进，预计分红险成为重点发力方向；3）代理人企稳叠加预订利率动态调整细则落地，利好险企价值体现；4）财险职业格式有望优化，集中度有望加速提高。

利好个股：

佰朔资本建议重视：我国平安、新华稳妥、我国太保、我国人寿等。

来源：风星看世界