摘要：市场连续反弹三天以后今天开始明显分化，指数层面看上证指数盘中创了新高，收盘维持在红盘，其他的各大指数都略有下跌。个股层面跌得稍微多了一些，看着是牛市，但赚钱也不容易。不过好的是成交额今天再次放大了，这说明当前只是多空有分歧，多头力量还没消散。

市场连续反弹三天以后今天开始明显分化，指数层面看上证指数盘中创了新高，收盘维持在红盘，其他的各大指数都略有下跌。个股层面跌得稍微多了一些，看着是牛市，但赚钱也不容易。不过好的是成交额今天再次放大了，这说明当前只是多空有分歧，多头力量还没消散。

现在市场就是结构性行情演绎的阶段，我们关注的线条表现也都还蛮不错的。反内卷这条线我们关注的是钢铁和快递，钢铁最近这一周多都在震荡，预期上没有太多的变化，后面就等基本面数据跟上来。快递今天又突突起来了，最近走势有点狂飙的感觉，左侧上车的小伙伴现在获得感应该蛮强的。

快递业数下来就那么五六家公司，反内卷起来是相对容易的。但要知道的是快递行业不只有反内卷，行业业务量是在持续增加的，这其实是一个成长性的行业。在成长的过程中会有很多的变化，或许会有一些意外之喜，之前大涨的时候我减了一些，再没找到重新上车的机会，走势比预期还要强，剩下的部分不下车了，反内卷咱们参与比较成功的的板块就是快递，我们跟着走就好，不适合追。

另外今天本身比较强的是半导体，这条线又是懂王的刺激。4月的时候美国商务部对医药和半导体行业启动了“232”的条款的调查，这两天都在陆续出消息：针对进口药品，最初的关税会比较少量，但一年半以后关税将提升到150%；今天对于半导体行业也是类似的说法，对进口半导体将征收100%的关税，但明确表示在美国本土投资生产的企业可获豁免。

美股在这个新闻上有反应的是苹果，昨天大涨5%，这是因为苹果承诺再投入1000亿美元用于美国国内制造业，未来4年内在美国制造业的投资总额提升到了6000亿美元。

苹果的核心举措有两个，一是技术创新和供应链整合，各合作伙伴的研发中心将设在美国本土；二是进行美国制造计划（AMP），苹果联合康宁、三星等十家企业推动关键零部件本土化生产，比如跟康宁合作投资25亿，在肯塔基州建设“全球最大、最先进的智能手机玻璃生产线”。

这次苹果和康宁的合作是比较深的，比如上面的说这个新生产线，就是全部产品都供给苹果。讲真这回库克也很懂人情世故，送了一个底座是24K纯金的康宁玻璃给懂王。。

苹果这一次的变化其实也不算意外，要知道库克当年是供应链管得好才接了乔布斯的位置，所以这次苹果在供应链上的举措是库克擅长的领域。A股今天苹果链也有一定反馈，但如果是产业链转移，逻辑上并不利于A股的相关公司。

懂王只要在关税上搞事，市场的自主可控和反制情绪就会起来，芯片和稀土是市场的肌肉记忆了。从产业的角度上看，我们觉得半导体确实是下半年值得关注的方向，有可能发酵比较强的逻辑就是国产替代。

半导体的国产替代其实是在持续推进的，成熟制程产品的国产替代已经非常快速了，因为这一块国内的产能确实不缺，后面会有超预期变化的就是高端芯片，这里包括了处理器和存储芯片两块。

高端的处理器就是CPU和GPU，这两块都需要先进制程的产能。国内当前先进制程的产量是比较缺的，并且跟台积电的技术有两代的差距。下半年值得期待的是等效5nm芯片的量产，时间节点还是要等菊厂10月的发布会，或许这一回会有类似两年前的那种重大变化。

存储这块重点就看长存和长鑫的技术进展，昨天长存在公众号发了3D NAND技术获奖的文章，市场对存储的关注度又提升了起来。技术成熟以后毫无疑问是要做扩产的，毕竟国内的存储市场就有4500亿了，国内的国产化率不到30%，要替代起来空间还很大。

这两条线的细分都指向了半导体设备和材料的机会，最近市场对这个方向的关注度比较低，我们关注的半导体设备ETF最近明显落后于整个科技方向的表现。从各龙头公司的中报预告上来看，业绩增速是非常好的，估值层面处于中位状态，不算特别贵，场内品种比场外灵活一些，每次遇到事件驱动都条件反射一下。。。

1、 礼来美股盘前跌超12%，诺和诺德盘前涨超7%。现在减肥药的种类多了起来，销量就看最后的效果到底如何，这一次礼来盘前下跌的原因是口服减肥药平均减重只有11.2%，低于市场预期了。

明年减肥药专利到期后会有非常多的仿制药涌现出来，整个市场的竞争会更加激烈，创新药企如果不能把效果拉出比较大的差距，压力会非常大了。

2、中国央行连续第9个月增持黄金。黄金的长期逻辑其实一直没有变化的，各国央行都在持续增持，在这个大背景下长期趋势我们依然看好。周一的时候我们跟大家聊黄金当下可能是一个比较重要的节点，看后面能否走出来了。

3、工信部等七部门：打造高性能产品，加快植入式设备研发突破。脑机接口就是一个非常新兴的产业，马斯克在这个方向上进展是比较快的，在美国确实已经可以实现意念打字了。十五五在这个方向上肯定会有比较大的支持，不过还处于0-1的阶段，商业化还需要比较长的时间。

4、 财政部：免保育教育费政策今年秋季学期有望减少家庭支出约200亿元。当前政策在民生上的支持是实打实的，一个学期一个年级能省200亿，后续全面推开就能省1200亿，这部分的前提大概率是能转化成消费的。

政策有效果需要时间，但要相信量变总会引发质变，展望到明年，经济预期在某一个时期可能会有比较强的修复，到时候市场也会向上再走一个台阶。

5、网传明天凌晨GPT-5就要发布了，有些提前拿到模型的博主发出了测试结果，效果特别强，智能程度可能已经超越了人类。明天凌晨如果真发布了，市场关注点就会到这里来，这个变化一定要重视。

素材来源：官方媒体/网络新闻

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来源：搬砖小组招财喵一点号