摘要：昨晚（3月11日），永辉超市发布公告宣布，股东北京京东世纪贸易有限公司因自身资金需求，通过集中竞价和大宗交易两种方式，减持所持的2.66亿股永辉股份，占公司总股本的2.94%。

新零售逐渐被抛弃了

刘强东终究还是把永辉超市这个"干儿子"卖掉了。

昨晚（3月11日），永辉超市发布公告宣布，股东北京京东世纪贸易有限公司因自身资金需求，通过集中竞价和大宗交易两种方式，减持所持的2.66亿股永辉股份，占公司总股本的2.94%。

图源：永辉超市

若按计划完成，京东将套现约13亿元离场，但对比京东当年62亿元的持股成本，账面亏损高达22亿元。

公告一出，资本市场反应剧烈，今天上午永辉股价应声下跌2.45%。

事实上，这场断绝父子关系大戏，早有预兆。

2024年3月，京东首次减持永辉1%股份；同年9月，京东联手牛奶公司，将29.4%的永辉股权以62.7亿元打包卖给名创优品，后者一举成为永辉第一大股东。

当时，京东仅保留了2.94%的股份，被外界解读为“留一线情分”，如今看来，似乎只是清仓前的“缓兵之计”。

把时间再倒回到十年前（2015年）。

彼时，电商冲击下的传统商超正经历生死劫。永辉的“生鲜王牌”成了京东布局O2O的关键棋子。

京东豪掷43亿元入股永辉，拿下10%股权，双方高调宣布在供应链、物流、线上线下一体化等领域深度合作，更是将永辉门店接入京东到家平台。

此后数年，京东多次增持，2019年持股比例一度攀升至11.43%，俨然一副“长期盟友”的姿态，甚至喊出“生鲜电商破局者”的豪言。

然而，理想丰满，现实骨感。

十年间，永辉不仅未能扛住电商冲击，反而深陷亏损泥潭。

数据显示，永辉超市2021-2023年连亏39亿、27亿、13亿，到了2024年虽亏损收窄至14亿，但四年间已累计亏损达93亿元。

图源：永辉超市

持续的亏损使得永辉超市不得不以“壮士断腕”的姿态关闭220家尾部门店，甚至请来零售业“网红导师”胖东来手把手调改门店。

截至2024年底，全国31家调改门店销售额显著提升，北京、上海等高线市场甚至出现客流碾压友商的盛况。

但转型的阵痛远超预期，关店改造导致短期业绩跳水，人力物力投入剧增，加之低线城市调改效果不佳，永辉的翻身仗打得艰难。

竞争对手盒马、山姆的疯狂下沉，更让这场自救雪上加霜。

2025年，永辉超市更是计划再关200家门店，同时将“胖改店”扩至近200家，试图以“关旧开新”重塑品牌。

只是，资本市场是否愿意等待这“至少三年”的转型周期？

从京东的决绝离场来看，答案显然是否定的。

不过，要说京东绝情也不尽然。

仔细翻看减持公告里的"自身资金需求"六个字，背后何尝不是京东自身的战略转向？

2023年6月26日，京东创新零售部悄然成立，七鲜超市54家门店的布局图越铺越开，拼拼等新业态的投入持续加码。

显然，刘强东这是要把当年投给永辉超市的真金白银，转手砸进自家“亲儿子”的口袋里。

毕竟，在盒马、小象超市等新玩家夹击下，自营赛道才是京东的新战场。

另外，京东最新财报显示，2024年全年营收达11588亿元，同比增长6.8%，净利润414亿元，同比激增71%；其中四季度收入3470亿元，同比增长13.4%，创近11个季度最大增速，净利润99亿元同比暴增 191%。

图源：京东

在这种情况下，京东抛弃“干儿子”永辉超市，回归电商主业也在情理之中。

其实，京东持续减持永辉超市的现象并不稀奇。过去两年，电商巨头集体上演了“新零售大撤退”。

2025年2月阿里以131.38亿港元清仓了高鑫零售（大润发母公司）；2025年上半年苏宁清仓家乐福中国；2022年4月腾讯系借步步高股价爆炒之机精准套现2亿元……

这些曾经被捧为“未来零售范式”的线上线下融合，正成为资本急于甩脱的“不良资产”。

造成这种现象的原因，无外乎三点：

其一，线下“重资产”反成拖累。

零售业毛利率低、运营成本高，门店扩张易，盈利难。永辉超市四年亏损93亿，苏宁易购深陷千亿债务，皆是明证。

其二，流量红利见顶，协同效应失灵。

京东曾幻想用永辉门店为京东到家引流，永辉超市则指望京东的线上入口反哺线下，结果却是“你缺流量，我缺利润”，双方始终未能打通数据与供应链的任督二脉。

当社区团购、直播电商等新渠道分流用户，传统商超的流量价值进一步稀释，所谓“协同”更成空中楼阁。

其三，巨头转向“务实主义”。

过去十年，互联网巨头热衷“跑马圈地”，如今则更看重现金流与ROI（投资回报率）。京东多次减持永辉超市，虽亏损22亿，但套现40亿回血，显然是为聚焦物流、电商等核心业务。

而名创优品接盘永辉超市，看中的亦是其供应链与物业资源，而非“新零售”光环。

在笔者看来，京东的离场，或许预示着新零售进入“后巨头时代”。

在这一时代，成本控制、效率提升以及消费体验优化将成为行业发展的关键要素。

胖东来对永辉的改造，似乎正暗合这一逻辑。

尽管，这些尝试未必能立竿见影，但至少撕开了一条裂缝。

至于京东们，与其在旧战场恋战，不如把子弹留给更性感的AI。

商业世界从不相信眼泪，只相信趋势。当潮水转向时，最快的逃生者，往往是最早看到暗礁的人。

来源：电商新视界