摘要：今年年初，阿里的一则消息震惊了整个科技圈和投资界，宣布未来三年将投资3800亿元用于AI基建。这可不是一笔小数目，比阿里过去十年的总投资还要多，足见其对算力基建的重视和决心 。

2025开始，算力或许就是新时代的“水电煤”！

算力大基建领域热闹非凡，一系列大动作让人目不暇接，科技巨头们纷纷下场，各地政府也是砸下重金布局。

今年年初，阿里的一则消息震惊了整个科技圈和投资界，宣布未来三年将投资3800亿元用于AI基建。这可不是一笔小数目，比阿里过去十年的总投资还要多，足见其对算力基建的重视和决心 。

有消息称，字节跳动计划在2025年将资本开支增加至近1600亿元，其中的900亿元将用于AI算力卡采购，剩余的700亿元将用于数据中心和网络设备建设 。

小米集团也在着手搭建自己的GPU万卡集群……

据消息称，杭州将于3月13日召开“人工智能与可控云计算产业生态大会”，会上将发布杭州市算力资源调度服务平台，并签约成立算力生态共同体，释放出算力建设竞赛白热化、国产替代全面落地、资金虹吸效应凸显等三大信号。

在这场算力大基建的热潮中，谁将成为最大赢家呢？从目前的情况来看，很难直接判断出哪家企业或者地方能笑到最后，但可以肯定的是，整个算力产业链上的企业都迎来了巨大的发展机遇 。无论是提供算力硬件设备的服务器厂商，还是生产算力芯片的企业，亦或是从事数据中心建设和运营的企业、提供配套服务的企业等等，都将受益于这场大规模投资 。

而其中已经建立起来技术壁垒、大客户优势、产业生态优势等等的核心企业可能未来的利润弹性很大，今天我们挖掘了其中最核心的11家公司。

重要提示：注意文章中所有个股和观点均不构成投资建议，仅作探讨兴趣研究用途。

第一家、服务器整机，紫光股份（市占率第三的“全能选手”）

核心优势：国内AI服务器市占率11%（第三），旗下新华三发布首款大模型一体机，覆盖14B到671B参数模型，直接对接企业部署需求。
盈利弹性：并购新华三后业绩爆发，背靠阿里、腾讯等大厂订单，算力租赁业务成新增长点。
关联度：深度绑定中科院体系，承接多地智算中心项目，政策红利下订单确定性高。

第二家、算力芯片，寒武纪（国产AI芯片“头号玩家”）

核心优势：思元590芯片性能接近英伟达A100的90%，兼容Transformer架构，是少数能跑通千亿参数大模型的国产芯片。
盈利弹性：2024年政府智算中心订单占比超70%，随着互联网大厂“去英伟达化”，云端推理芯片需求激增，毛利率有望维持60%以上。
关联度：华为昇腾生态替补选手，百度文心一言已部分采用其芯片，国产替代逻辑最强。

第三家、光模块，中际旭创（全球800G光模块“扛把子”）

核心优势：全球首家量产800G光模块，直接供货英伟达、谷歌、Meta，北美市场收入占比超70%。
盈利弹性：800G产品毛利率达45%，是普通光模块的2倍。
关联度：AI服务器算力提升倒逼光模块升级，每台GH200超级计算机需配20个800G光模块，需求爆发式增长。

第四家、液冷温控，英维克，（数据中心“退烧神器”）

核心优势：国内间接蒸发冷市占率24%（第一），液冷系统覆盖字节、华为、英伟达，单台AI服务器温控价值量提升3倍。
盈利弹性：连续多年年净利润持续大幅增长，浸没式液冷技术获腾讯、阿里大规模采购，单项目金额破亿。
关联度：PUE政策严控下，传统风冷改液冷成刚需，行业增速或超50%。

第五家、算力租赁，鸿博股份

核心优势：手握5000P以上算力资源，与英伟达合作建设北京、沈阳智算中心，租金毛利率超60%。
盈利弹性：算力租赁收入占比从0飙升至近40%，客户包括360、昆仑万维等大模型公司，产能排期已到2026年。
关联度：中小厂商绕过自建算力的高成本，租赁模式成最佳选择，行业年复合增长率或超80%。

第六家、电源设备，欧陆通（AI服务器的“心脏供应商”）

核心优势：全球唯二能生产3500W浸没式液冷电源，客户包括浪潮、富士康、新华三，单台GPU服务器电源价值量超万元。
盈利弹性：高功率电源毛利率达35%，是消费电子电源的3倍。
关联度：AI服务器功耗飙升，传统500W电源升级到3500W成必然，单机价值量提升7倍。

第七家、国产GPU，海光信息（x86生态的“破局者”）

核心优势：国内唯一x86架构CPU/DCU厂商，深算二号DCU性能对标AMD MI250，兼容CUDA生态。
盈利弹性：2024年净利润增长50%，政府、金融、通信行业订单占比超80%，国产替代下毛利率持续提升至65%。
关联度：美国限制高端GPU出口后，海光成为华为昇腾之外的第二选择，已适配文心一言、通义千问等主流大模型。

第八家、 液冷+园区级数据中心，润泽科技

核心优势：聚焦数据中心运营，拥有大规模、高等级的数据中心集群，能满足客户多样化需求。

盈利弹性：与字节跳动等头部企业深度合作，客户资源优质稳定。随着液冷技术普及，其技术优势可转化为更多业务机会，提升盈利能力。

关联度：全国最大的数据中心产业园运营商之一，在全国核心区域规划建设61栋智算中心，机柜规模超32万架，液冷技术占比达40%。为字节跳动等头部互联网公司提供数据中心服务，为其AI大模型训练和推理提供算力支持。

第九家、绿色HVDC电源系统，中恒电气

核心优势：在大型数据中心尤其是互联网数据中心领域HVDC渗透率快速提高，数据中心产线产能利用率维持在高位，随着直流方案替代交流方案的推进，业务增长空间大。

盈利弹性：2024年归母净利润预计1亿元至1.25亿元，同比增长150%以上。

关联度：为数据中心提供绿色HVDC电源系统及解决方案，数据中心是算力大基建的重要基础设施，其电源产品及服务是算力中心稳定运行的刚需。

第十家、大厂背后的算力“管家” 浪潮信息

核心优势：服务器龙头企业，产品不断创新优化，可覆盖全算力业务场景，其服务器产品是算力大基建中计算能力的重要来源。

盈利弹性：预计2024-2028年AI服务器出货量CAGR达30%，作为国内龙头，将充分受益。与互联网大厂和云服务提供商建立了长期合作关系，通过JDM模式，能快速响应客户需求。

关联度：全球服务器市占率前三，国内AI服务器连续5年市占率超50%，是算力硬件设备的核心供应商。推出了全新一代开放加速计算服务器NF5698G7等多款AI服务器产品，为算力大基建提供硬件支撑。

第十一家、算力第一梯队队员，立昂技术

核心优势：总体算力高达2.25EFlops，处于全球算力第一梯队。且通过产学研深度融合，实现技术成果转化，还响应“东数西算”政策进行全国布局。业务涵盖数字城市系统服务、算力中心与云计算等四大板块。

盈利弹性：积极拓展数据中心业务，随着东数西算等政策推进，在西部地区有一定区位优势，可承接相关算力建设项目。不断加大技术研发投入，提升在数据中心、云计算等领域的技术实力和服务水平，若能抓住市场机遇，有望实现业务快速增长，提升盈利水平

关联度：在数据中心、云计算等领域有一定业务布局，为算力大基建提供相关技术支持和服务。在通信网络建设、数据中心建设等方面具备技术和经验，能参与到算力基础设施建设项目中。

以上11家公司就是在算力大基建产业链环节中根据综合因素挖掘而出，当然每个环节还有很多其他优秀公司。需要注意的是文章中所有的信息和数据均来自公开信息，可能会有错误或待更新的情况。

总体上来说算力基建的暴利，或许都藏在技术壁垒高、客户粘性强、产能稀缺的环节，而不可能靠“伪概念”。当然也要注意政策落地不及预期、技术迭代跟不上市场需求以及其他技术突破等风险因素。

为了照顾粉丝利益，避免打扰主力资金的布局

想要揭晓答案的朋友点击文章的小卡片，找助理免费领取资料！

最后，我们要强调的是，投资有风险，入市需谨慎。

所述任何观点仅代表个人思路，不构成投资建议。

请您根据自己的风险承受能力和投资目标，做出合理的投资决策。

本文内容均来源于公开信息，观点仅供参考学习，不构成投资建议，操作风险自担。

根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，特此说明：文章内容不表明对相关产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证。

所述任何观点仅代表个人思路，不构成投资建议，据此操作，风险自负，投资有风险，入市需谨慎!

来源：科技财经风向