算力大基建,盈利弹性最大的公司是谁?(深度挖掘)

B站影视 韩国电影 2025-03-12 15:47 1

摘要:今年年初,阿里的一则消息震惊了整个科技圈和投资界,宣布未来三年将投资3800亿元用于AI基建。这可不是一笔小数目,比阿里过去十年的总投资还要多,足见其对算力基建的重视和决心 。

2025开始,算力或许就是新时代的“水电煤”!

算力大基建领域热闹非凡,一系列大动作让人目不暇接,科技巨头们纷纷下场,各地政府也是砸下重金布局。

今年年初,阿里的一则消息震惊了整个科技圈和投资界,宣布未来三年将投资3800亿元用于AI基建。这可不是一笔小数目,比阿里过去十年的总投资还要多,足见其对算力基建的重视和决心 。

有消息称,字节跳动计划在2025年将资本开支增加至近1600亿元,其中的900亿元将用于AI算力卡采购,剩余的700亿元将用于数据中心和网络设备建设 。

小米集团也在着手搭建自己的GPU万卡集群……

据消息称,杭州将于3月13日召开“人工智能与可控云计算产业生态大会”,会上将发布杭州市算力资源调度服务平台,并签约成立算力生态共同体,释放出算力建设竞赛白热化、国产替代全面落地、资金虹吸效应凸显等三大信号。

在这场算力大基建的热潮中,谁将成为最大赢家呢?从目前的情况来看,很难直接判断出哪家企业或者地方能笑到最后,但可以肯定的是,整个算力产业链上的企业都迎来了巨大的发展机遇 。无论是提供算力硬件设备的服务器厂商,还是生产算力芯片的企业,亦或是从事数据中心建设和运营的企业、提供配套服务的企业等等,都将受益于这场大规模投资 。

而其中已经建立起来技术壁垒、大客户优势、产业生态优势等等的核心企业可能未来的利润弹性很大,今天我们挖掘了其中最核心的11家公司。

重要提示:注意文章中所有个股和观点均不构成投资建议,仅作探讨兴趣研究用途。

第一家、服务器整机,紫光股份(市占率第三的“全能选手”)

核心优势:国内AI服务器市占率11%(第三),旗下新华三发布首款大模型一体机,覆盖14B到671B参数模型,直接对接企业部署需求。
盈利弹性:并购新华三后业绩爆发,背靠阿里、腾讯等大厂订单,算力租赁业务成新增长点。
关联度:深度绑定中科院体系,承接多地智算中心项目,政策红利下订单确定性高。

第二家、算力芯片,寒武纪(国产AI芯片“头号玩家”)

核心优势:思元590芯片性能接近英伟达A100的90%,兼容Transformer架构,是少数能跑通千亿参数大模型的国产芯片。
盈利弹性:2024年政府智算中心订单占比超70%,随着互联网大厂“去英伟达化”,云端推理芯片需求激增,毛利率有望维持60%以上。
关联度:华为昇腾生态替补选手,百度文心一言已部分采用其芯片,国产替代逻辑最强。

第三家、光模块,中际旭创(全球800G光模块“扛把子”)

核心优势:全球首家量产800G光模块,直接供货英伟达、谷歌、Meta,北美市场收入占比超70%。
盈利弹性:800G产品毛利率达45%,是普通光模块的2倍。
关联度:AI服务器算力提升倒逼光模块升级,每台GH200超级计算机需配20个800G光模块,需求爆发式增长。

第四家、液冷温控,英维克,(数据中心“退烧神器”)

核心优势:国内间接蒸发冷市占率24%(第一),液冷系统覆盖字节、华为、英伟达,单台AI服务器温控价值量提升3倍。
盈利弹性:连续多年年净利润持续大幅增长,浸没式液冷技术获腾讯、阿里大规模采购,单项目金额破亿。
关联度:PUE政策严控下,传统风冷改液冷成刚需,行业增速或超50%。

第五家、算力租赁,鸿博股份

核心优势:手握5000P以上算力资源,与英伟达合作建设北京、沈阳智算中心,租金毛利率超60%。
盈利弹性:算力租赁收入占比从0飙升至近40%,客户包括360、昆仑万维等大模型公司,产能排期已到2026年。
关联度:中小厂商绕过自建算力的高成本,租赁模式成最佳选择,行业年复合增长率或超80%。

第六家、电源设备,欧陆通(AI服务器的“心脏供应商”)

核心优势:全球唯二能生产3500W浸没式液冷电源,客户包括浪潮、富士康、新华三,单台GPU服务器电源价值量超万元。
盈利弹性:高功率电源毛利率达35%,是消费电子电源的3倍。
关联度:AI服务器功耗飙升,传统500W电源升级到3500W成必然,单机价值量提升7倍。

第七家、国产GPU,海光信息(x86生态的“破局者”)

核心优势:国内唯一x86架构CPU/DCU厂商,深算二号DCU性能对标AMD MI250,兼容CUDA生态。
盈利弹性:2024年净利润增长50%,政府、金融、通信行业订单占比超80%,国产替代下毛利率持续提升至65%。
关联度:美国限制高端GPU出口后,海光成为华为昇腾之外的第二选择,已适配文心一言、通义千问等主流大模型。

第八家、 液冷+园区级数据中心,润泽科技

核心优势:聚焦数据中心运营,拥有大规模、高等级的数据中心集群,能满足客户多样化需求。

盈利弹性:与字节跳动等头部企业深度合作,客户资源优质稳定。随着液冷技术普及,其技术优势可转化为更多业务机会,提升盈利能力。

关联度:全国最大的数据中心产业园运营商之一,在全国核心区域规划建设61栋智算中心,机柜规模超32万架,液冷技术占比达40%。为字节跳动等头部互联网公司提供数据中心服务,为其AI大模型训练和推理提供算力支持。

第九家、绿色HVDC电源系统,中恒电气

核心优势:在大型数据中心尤其是互联网数据中心领域HVDC渗透率快速提高,数据中心产线产能利用率维持在高位,随着直流方案替代交流方案的推进,业务增长空间大。

盈利弹性:2024年归母净利润预计1亿元至1.25亿元,同比增长150%以上。

关联度:为数据中心提供绿色HVDC电源系统及解决方案,数据中心是算力大基建的重要基础设施,其电源产品及服务是算力中心稳定运行的刚需。

第十家、大厂背后的算力“管家” 浪潮信息

核心优势:服务器龙头企业,产品不断创新优化,可覆盖全算力业务场景,其服务器产品是算力大基建中计算能力的重要来源。

盈利弹性:预计2024-2028年AI服务器出货量CAGR达30%,作为国内龙头,将充分受益。与互联网大厂和云服务提供商建立了长期合作关系,通过JDM模式,能快速响应客户需求。

关联度:全球服务器市占率前三,国内AI服务器连续5年市占率超50%,是算力硬件设备的核心供应商。推出了全新一代开放加速计算服务器NF5698G7等多款AI服务器产品,为算力大基建提供硬件支撑。

第十一家、算力第一梯队队员,立昂技术

核心优势:总体算力高达2.25EFlops,处于全球算力第一梯队。且通过产学研深度融合,实现技术成果转化,还响应“东数西算”政策进行全国布局。业务涵盖数字城市系统服务、算力中心与云计算等四大板块。

盈利弹性:积极拓展数据中心业务,随着东数西算等政策推进,在西部地区有一定区位优势,可承接相关算力建设项目。不断加大技术研发投入,提升在数据中心、云计算等领域的技术实力和服务水平,若能抓住市场机遇,有望实现业务快速增长,提升盈利水平

关联度:在数据中心、云计算等领域有一定业务布局,为算力大基建提供相关技术支持和服务。在通信网络建设、数据中心建设等方面具备技术和经验,能参与到算力基础设施建设项目中。

以上11家公司就是在算力大基建产业链环节中根据综合因素挖掘而出,当然每个环节还有很多其他优秀公司。需要注意的是文章中所有的信息和数据均来自公开信息,可能会有错误或待更新的情况。

总体上来说算力基建的暴利,或许都藏在技术壁垒高、客户粘性强、产能稀缺的环节,而不可能靠“伪概念”。当然也要注意政策落地不及预期、技术迭代跟不上市场需求以及其他技术突破等风险因素。

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来源:科技财经风向

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