摘要：江淮汽车发布的2024年报显示，公司实现营业收入422.02亿元，同比下降6.25%；净利润亏损17.84亿元，同比下降1277.59%；扣非净利润亏损27.41亿元，同比下降59.61%。

江淮汽车（600418.SH）交出了一份难看的财报。

由盈转亏

江淮汽车发布的2024年报显示，公司实现营业收入422.02亿元，同比下降6.25%；净利润亏损17.84亿元，同比下降1277.59%；扣非净利润亏损27.41亿元，同比下降59.61%。

图源：江淮汽车2024年财报

仔细分析江淮汽车近十年的年报可以发现，江淮汽车已经连续八年扣非净利润为负数，累计亏损138亿元。近十年净利润也同样亏损，累计亏损11.01亿元。

销量不佳，或是江淮业绩下滑的根本原因。2024年，江淮汽车销售各类整车及底盘40.31万辆，同比下降7.42%。

进入2025年，江淮的销量依然不见改善。1-5月江淮汽车累计销量16.38万辆，同比下滑5.43%。其中，新能源乘用车累计销量6393辆，同比下滑40.39%。

国际智能运载科技协会秘书长张翔表示，江淮汽车销量“全面下滑”，一方面源于其品牌溢价能力薄弱，产品矩阵迭代滞后于市场需求，技术创新能力与行业头部企业形成显著差距，导致综合市场竞争力不足。

另一方面，在汽车行业营销模式变革期，当众多车企高管纷纷以“企业家IP”身份亲自参与直播营销、构建用户触达新场景时，江淮管理层在营销创新层面缺乏公众影响力人物的引领，导致企业未能有效把握新兴营销渠道的增长机遇。

押宝大众被拖累

江淮汽车成立于1964 年 5 月 20 日，其前身巢湖汽车配件厂正式成立，1968 年生产出首辆汽车。

和国内其他车企不同，江淮汽车是少有的商乘并举的汽车集团。

2004年9月26日，时任江淮汽车董事长左延安宣布，公司将进入轿车领域。由此“商乘并举”的战略便成为江淮汽车发展的左右腿。

2016年，江淮汽车乘用车销量迎来了爆发期。当年，瑞风S3凭借高性价比和精准定位，成为细分市场爆款，销量超25万辆，连续多月蝉联小型SUV销量冠军。MPV、轿车销量也不错，乘用车总销量超过了52万辆，营收超过了360亿元。正是在乘用车板块的助推下，江淮汽车营收创下了525亿元的历史最高值。

然而随着行业竞争日益加剧，江淮汽车开始面临转型压力，目前江淮汽车的新能源乘用车发展前景并不明朗。

从新能源乘用车表现来看，2024年江淮汽车新能源乘用车的销量为3.12万辆，同比增长8.2%，但占比仅为总销量的7.74%，不足乘用车销量的19%。

近年来，江淮汽车还采用了“左拥右抱”的战略。

2016年，江淮汽车宣布与蔚来汽车（09866.HK）合作，成为最早与造车新势力合作代工的企业之一，前者负责生产制造，后者授权品牌和技术。不过2023年，随着蔚来获得造车资质，两家最终分手。

2017年，江淮汽车拿下大众汽车，以各出资50%的方式成立江淮大众，成为大众在华的第三家合资公司，随后双方就联手推出全新电动车品牌思皓。

然而，江淮汽车与大众汽车的合资业务成为了业绩“拖油瓶”。

2024年，江淮汽车财报显示，联营企业大众安徽经营业绩出现亏损，导致报告期内公司确认对大众安徽的投资收益为-13.5亿元左右。公司部分资产发生减值，计提资产减值准备11亿元左右，这也意味着江淮汽车借助车企巨头寻求新增量的计划落空。

豪赌尊界

面对业绩与销量困境，江淮汽车试图通过高端车型实现逆袭。

2023年9月，江淮牵手华为，双方约定在产品开发、生产制造、销售、服务等多个领域全面合作，着力打造豪华智能网联电动汽车，这份合作协议下的第一款豪华智能电动车正是尊界S800。

S800于去年11月26日正式开启预售，从产品定位上看，相比较于问界，尊界将对标迈巴赫、劳斯莱斯等超豪华品牌车型，其预售价格为100万元-150万元（实际售价调整至70.8万元-101.8万元），顶配车型高达150万元，该车型48小时的预订量达到2108辆，预计在2025年上半年上市。

尊界S800是目前鸿蒙智行旗下定位最高的车型，因此华为余承东称其为“中国智造走向高端化的一个开端”。江淮汽车对尊界也寄予厚望，希望能够借此点燃增长引擎。

图源：江汽集团

6月18日，在尊界S800批量投产仪式上，安徽江淮汽车集团控股有限公司（下称“江汽集团”）党委书记、董事长、总经理项兴初表示，“在尊界S800的基础上，我们还在加速推进尊界品牌第二、第三款产品的研发，将为市场和消费者提供更多属于中国人自己的超豪华品牌产品。”

在尊界上市前，自主品牌百万级豪车已有红旗国雅、红旗国耀、仰望U8、仰望U9等，新能源高端市场的空间容量极为有限，尊界如何在一个极为狭窄的赛道争夺市场份额，找到属于自己的位置，同样面临不小的压力。

此外，靠商用车发家的江淮汽车，产品定位多以中低端为主，品牌形象仍然颇具大众化特征，消费者对其品牌形象的认知也多与经济实用相关。要推出百万级别的高端车型，一方面需要改变消费者对江淮汽车品牌的固有印象，这需要长期且大量的品牌建设和市场推广投入。另一方面，高端汽车市场中，传统豪华品牌占据主导地位，已拥有庞大的用户基础、成熟的销售服务网络和完善的品牌体系，加之自主品牌和新势力也纷纷向高端豪华领域进军，使得市场竞争进一步加剧。

来源：金融界