摘要：2025年2月，半导体行业接连迎来重磅消息——英特尔（Intel）一边宣布其18A（1.8纳米级）工艺正式开放代工，另一边却被卷入“被收购”的传闻漩涡。这家曾主导全球芯片产业的蓝色巨人，正站在技术革新与资本博弈的十字路口。
2025年2月，半导体行业接连迎来重磅消息——英特尔（Intel）一边宣布其18A（1.8纳米级）工艺正式开放代工，另一边却被卷入“被收购”的传闻漩涡。这家曾主导全球芯片产业的蓝色巨人，正站在技术革新与资本博弈的十字路口。
危机四伏：业绩下滑与收购传闻
2024年，英特尔全年净亏损达188亿美元，晶圆代工业务亏损持续扩大，市值跌至不足千亿美元，仅为英伟达的1/36。与此同时，市场传闻称马斯克、高通、私募基金Silver Lake等均有意收购英特尔或其核心资产。例如，Silver Lake正就收购英特尔子公司Altera多数股权进行谈判，而马斯克则被曝与特朗普政府密谈收购方案，推动英特尔股价单周暴涨23%。
然而，业界对收购持谨慎态度。花旗银行分析师直言，除非英特尔彻底退出代工业务并调整战略，否则收购可能加速其衰落。此外，美国政府正推动英特尔“拆分计划”，或将晶圆厂剥离给台积电，设计部门由博通接手，以缓解其财务压力。
技术押注：18A工艺能否成为救命稻草？
英特尔将翻盘希望寄托于18A工艺。该工艺采用RibbonFET环栅晶体管和PowerVia背面供电技术，晶体管密度较前代提升30%，能效提升15%，并计划于2025年量产Panther Lake移动处理器及Clearwater Forest服务器芯片。
值得注意的是，18A工艺已吸引35家生态伙伴，涵盖EDA工具、国防、云计算等领域，并完成首款外部客户芯片流片。美国政府亦通过《芯片法案》为其注资30亿美元，支持其“安全飞地”计划，强化本土半导体供应链。
战略困局：四次失误与董事会痼疾
英特尔的衰落被归因为四次战略失误：
错过移动互联网：2006年拒绝为苹果生产手机芯片，错失万亿市场；放弃GPU业务：1999年停掉独立显卡研发，拱手让出AI算力市场给英伟达；拒绝OpenAI合作：2018年错失投资AI独角兽的机遇；制程技术停滞：坚持DUV路线，被台积电EUV技术反超。更深层的问题在于董事会。11名董事中仅1人具备半导体经验，其余来自金融、医疗等领域，决策短视且内斗频繁，导致技术路线屡屡失误。
未来出路：技术突围、资本重组或彻底变革？
技术自救：若18A工艺如期量产并获客户认可，英特尔代工业务（IFS）或扭亏为盈。Panther Lake处理器已实现操作系统启动，性能目标达成，或成市场信心转折点；政府扶持：美国政府的资金与政策倾斜，或助其守住国防与AI芯片市场，但需解决技术与产能落地难题；资本重组：出售Altera等非核心资产、分拆业务或引入战略投资者（如马斯克），可能短期内缓解财务压力，但长期需平衡控制权与技术独立性；管理改革：更换专业董事会、聚焦核心业务，或重塑“工程师文化”，摆脱“政治正确”对企业效率的拖累。结语：巨轮的转向与时代的赌注
英特尔的故事，既是技术迭代的缩影，也是资本与战略博弈的经典案例。18A工艺的成败、收购传闻的走向、管理层的抉择，将共同决定这家企业能否在AI与高性能计算时代重获话语权。若技术突围成功，英特尔或可借美国政府之力重塑产业链；若资本重组主导，其“IDM模式”的完整性恐遭瓦解。无论如何，2025年注定成为英特尔命运的转折之年。
来源：科经观察
