摘要：不过，鸿合科技却正好相反，它是IPO之初压着不分，等到老板筹划要退了，才开始超额突击分红，而分完红之后，老板就套现离场了。

很多上市公司的分红都是集中于IPO的头几年，因为那时候资金最充裕，而之后随着经营陷入困境，再想分已无能为力。

不过，鸿合科技却正好相反，它是IPO之初压着不分，等到老板筹划要退了，才开始超额突击分红，而分完红之后，老板就套现离场了。

近日，鸿合科技发布公告，实控人邢修青、邢正两兄弟合计转让了19.72%的持股，把控制权卖给了安徽国资，兄弟俩一次性带走12亿。

而在此之前的三年，鸿合科技刚分红7个亿，尤其最近的一次分红，突击意图有点明显，给人感觉是，就为了让实控人在走之前能多拿点。

2025年3月，鸿合科技2024年报还在审计中，无法做年度分红方案，于是就搞了一场特别分红，以2024年三季报的财务数据为基准，突击分红3个亿。

本次突击分红有两个特点，一是快速，3月4日发布的特别分红预案，3月21日就到账了，前后只花了短短14天，二是超额，分红3亿，但鸿合科技2024年全年利润只有2.2亿。

邢修青、邢正兄弟合计持股比例约30%，突击分红3亿，可得9000万，然后现在卖掉控制权，又带走了12亿。

邢修青、邢正兄弟是河北保定人，邢正是哥哥，邢修青是弟弟，不过，邢修青现在准确的名字应该是XING XIUQING，鸿合科技发布的公告里用的就是这个名字。

众所周知，全字母名字的一般都是外籍，邢修青正是加拿大籍，早在2019年鸿合科技IPO的招股说明书中，就已经获得了加拿大公民号。

鸿合科技主营教育显示产品，简单点说，就是大尺寸可触摸平板电视背后再背个微型电脑主机，可以固定在学校教室的黑板后面，也可以挂在可移动的支架上。

从产品形态来说，相当于一个超大的平板电脑，而之所以把电脑主机单独做成配件，是为了灵活适配不同应用场景对电脑配置的需求，这涉及到成本。

这种东西不只教育可以用，会议室、展览馆等都可以用，所以也叫商用显示产品，当然，教育行业用得最多，鸿合科技也就是靠着中国教育数字化发展壮大的。

鸿合科技的前身最早成立于1990年，当时主要经营的是CAD和计算机外围设备，经营模式是代理销售，本质其实就是一个商贸公司。

后来在生意往来中发现投影机的需求很旺盛，于是就逐渐开始把资源和精力聚集到了投影显示上，并开始参与各种多媒体显示相关的系统集成项目。

彼时投影仪基本被进口品牌垄断，价格奇高，而投影仪又是各种多媒体项目中的主要组成部分，占了成本的较大比例，为了多赚点钱，国产化的动机就产生了。

经过几年研发，1998年，鸿合科技推出了国内首款自主品牌的投影机，之后又成为日立投影机的全国总代理，开始在多媒体显示行业崭露头角。

时机也很好，2000年，信息技术教育的普及被提上日程，教育部下发了“校校通”工程计划，要在5-10年内，让全国90%的独立中小学都能上网。

而与此同时，教学方式的信息化需求也就同步产生了，学校的多媒体教室不仅要能上网，还要有多媒体电教工具来上课。

鸿合科技抓住了这个机会，即时推出了自主品牌的电子书写屏，并提出了数字讲台的概念，由此跨入了教育信息化行业。

2005年，鸿合科技推出了首款国产红外电子交互白板（IWB），简单说，就是一块带电脑和投影仪的白板，电脑信号投射到白板上面后，可以用一支特制笔当成鼠标在白板上操作。

这种东西本来也是进口垄断的，鸿合率先国产化，自然就抢占了市场先机，电子交互白板也是鸿合科技真正的发家之物。

而到了2010年，教育信息化进一步升级，“班班通”工程开启，以前是每个学校都要有，而现在是每个教室都要有，市场需求和规模顿时放大了N倍。

鸿合科技又一次抓住了这个时点，2012年推出了自主研发生产的交互式平板，就是前面提到的“超大号平板电脑”。

交互式平板当然贵得多，交互式白板则便宜得多，这两种产品组合在一起，就对财政条件各不相同的地方学校形成了梯度覆盖，在国内教育市场多年位居前列。

其实，不只是国内居前，鸿合科技2002年就开拓了北美市场，如今在太平洋对岸的美国教育显示市场已是妥妥的第一。

复盘鸿合科技的发展历程会发现，它总是能在合适的时间推出了合适的国产化产品，哪来的这么灵通的信息和技术的呢。

创始人邢修青毕业于合肥工业大学，之后读了中科院自动化所的硕士，毕业后就职于中科院旗下的中国科理高技术企业集团。

90年代的中科学就是科技信息的汇聚口，甚至很多商业项目都是从中科院拿出来的，邢修青有这条资源线，何愁信息不灵通，什么技术搞不到。

至于海外市场，看看邢修青的国籍就知道了，入加拿大籍的条件是申请前5年内要居住满3年，他确实是在海外投入了不少的精力。

看起来一切都好，为何却要退了呢？

一个最直接的客观原因是，国内教育市场正在萎缩，尤其“双减”政策以来，教辅培训机构大幅减少，再加上地方教育预算的缩减，供求关系发生了巨大变化。

具体到鸿合科技身上，2021年营收曾高达58亿，2024年已缩减到35亿，主要的原因就是国内规模的减少。

2025年一季度，不仅营收继续同比降低，还出现了上市以来的首次扣非亏损，历史经验告诉我们，有的事情，一旦开了头，可就不好停下来了。

当然，还有一个重要的主观原因是创始股东们都想退了。

鸿合科技的创始股东除了邢修青、邢正兄弟，还有王京、张树江，大家是一起从无到有把鸿合科技搞起来的，大家的股权也都一直都绑在一起，是一致行动人。

但随着时间的推移，王京、张树江不仅先后辞去公司职务，还陆续退出了一致行动协议，又于2023年趁着股价高点一起对外转让了部分股权，套现了约3.5亿。

人心散了，队伍就不好带了，2023年，邢修青也卸任了董事长，同年鸿合科技就开始分红了，2023年4月首次分红3亿。

连续分红了三年，然后就有了前面的故事情节，两兄弟彻底退了。

来源：灰鸽观察室一点号