摘要：此时，距离其自愿撤回深交所上市申请刚近一年，但公司经营基本面已风云突变——2024年净利润骤降64.5%，应收账款占比高达40%，现金储备仅剩7207万元。

当A股深交所三次问询将深演智能拒之门外，这家AI营销巨头转身扑向港股怀抱。近日，港交所披露深演智能招股书，工银国际担任独家保荐人。

此时，距离其自愿撤回深交所上市申请刚近一年，但公司经营基本面已风云突变——2024年净利润骤降64.5%，应收账款占比高达40%，现金储备仅剩7207万元。

恰逢2025“AI智能体规模化应用元年”，这家占据中国营销决策AI市场头把交椅的科技企业，在行业转型风口押注港股IPO，背后是破局还是求生？

A股折戟转战港股，利润骤降暗藏隐忧

天眼查显示，深演智能作为国内领先的决策AI技术企业，聚焦营销及销售场景，深耕决策AI应用领域，业务核心涵盖智能广告投放与智能数据管理两大板块。

公司旗下两大旗舰平台AlphaDesk和AlphaData，深度融合前沿AI算法、行业专业知识与多模态数据，助力企业实现营销和销售决策的智能化、自动化升级。​

从业务构成来看，深演智能的AI营销解决方案依托双平台协同发力。

AlphaDesk广告投放AI决策平台，支持广告主及代理商跨平台、跨设备自动执行智能广告投放，精准定位目标受众，优化预算分配，持续提升转化率、营销效率与投资回报率。

AlphaDataCRMAI决策平台，则专注于智能数据管理，帮助企业系统化管理、构建并分析客户专有用户数据，实现客户关系管理的智能化与自动化。

值得关注的是，2025年2月公司推出DeepAgent（深演智能AIagent），进一步强化现有平台的AI技术整合能力。​

财务数据方面，深演智能在2022-2024年度呈现不同发展态势。2022年、2023年、2024年，公司分别实现收入约5.43亿元、6.11亿元、5.38亿元；同期年内利润依次为5936.2万元、6065.8万元、2152万元。

其中，2024年营收与利润显著下滑，利润降幅达64.5%。公司解释，这主要归因于宏观经济环境挑战，导致部分客户压缩营销预算。

从业务收入占比来看，智能广告投放业务始终是营收主力，2022-2024年该业务收入占比分别为82.1%、80.5%、85.5%，智能数据管理业务占比则为17.9%、19.5%、14.5%。不过，2024年两项业务毛利率均明显下降，低于2022年水平。

客户服务层面，深演智能的两大核心业务各有侧重。智能广告投放业务主要服务FMCG、零售及美妆等高营销预算行业客户；智能数据管理业务则面向电商、FMCG、汽车、零售、美妆和航旅餐饮等拥有大量专有数据资产的大型企业。

截至2024年12月31日，智能广告投放业务累计服务457家终端客户，智能数据管理业务服务68家客户，另有22家终端客户同时采购AlphaDesk和AlphaData，实现跨平台交叉销售。

AlphaDesk难撑大局，DeepAgent临危受命

作为中国营销和销售决策AI应用领域的头部企业，深演智能依托AlphaDesk智能广告投放平台与AlphaData智能数据管理平台，构建起坚实的业务护城河。

弗若斯特沙利文数据显示，2024年中国决策AI应用市场规模达345亿元，其中营销与销售决策AI平台占据重要份额，深演智能凭借2.6%的市场占有率持续领跑，较第二名高出1.8个百分点，在该细分领域占比达58.8%，且2024-2029年预计保持36.2%的复合年增长率（CAGR）。​

深演智能的核心产品矩阵优势显著。AlphaDesk基于实时竞价（RTB）技术，打造AI营销解决方案，能将广告点击率提升超40%，实现公域流量的自动化高效投放；AlphaData则运用CDP+MA技术，对客户全生命周期进行精细化管理，使客户留存率提高32%，助力企业私域数据价值挖掘。

此外，融合DeepSeek大模型与行业专业知识的DeepAgent平台，已成功服务金融、零售等五大行业的头部客户。​

DeepAgent平台的推出，为企业营销带来革命性变革。它使企业能够围绕用户全旅程，实现从数据分析、个性化推荐、内容生成、AB测试到销售话术的AI全流程赋能，通过人机对话等交互形式，充分释放数据与智能化能力，为业务团队创造价值，标志着企业营销正式迈入“智能体驱动”的用户旅程新时代。​

AIAgent并非单纯替代人工劳动，而是从根本上重构企业基于数据的决策模式。深演智能深耕行业十六载，始终聚焦以AI赋能企业决策科学，探索出一条兼具隐蔽性与商业穿透力的发展路径。

企业以“实现AI在企业的应用”为使命，见证了从深度学习到如今大模型时代的AI能力进化，DeepSeek推理能力的成功应用，更是将AI的应用价值推向全新高度。

AI赋能行业背后，深演智能将走向何方？

AI正以颠覆性力量重塑广告行业运作全流程。在内容生成层面，依托对海量广告数据的深度学习，AI可自动产出文案、视觉素材与视频脚本，大幅提升内容生产效率。

进入精准投放环节，AI通过实时分析用户行为及多维数据，动态优化广告投放策略，实现精准触达目标受众，显著提升广告转化率。​

这种全方位赋能推动智能广告服务市场规模高速增长。贝哲斯咨询数据显示，2024年全球智能广告服务市场规模达5200亿美元，预计到2029年将突破万亿美元，近乎实现规模翻倍。

行业的智能化转型得到政策大力支持。以上海为例，当地积极推进“AI+广告”创新应用，将“数字广告”纳入新兴行业目录。

截至2024年底，上海已有2.8万余家企业获得“数字广告”经营资质，规模以上企业互联网广告业务收入达1402亿元，占广告发布业务总量的88.7%。​

在决策AI应用领域，中国市场展现出强劲增长潜力。

据弗若斯特沙利文报告，2024年中国决策AI应用市场规模达345亿元，预计到2029年将攀升至1615亿元，2024-2029年间年复合增长率达36.2%。其中，深演智能在2024年中国营销和销售决策AI应用市场收入排名居首。​

然而，深演智能在广告投放环节存在明显短板，对媒体渠道的依赖日益加剧。财报数据显示，2022年、2023年及2024年，公司销售成本分别为3.75亿元、4.21亿元和3.91亿元，占同年总收入比例依次为69.1%、68.8%及72.7%，呈持续上升态势。

其中，媒体资源采购成本是销售成本的主要构成，2022-2024年分别为2.92亿元、3.12亿元和3亿元，占当年总销售成本的77.9%、74.0%及76.9%。

深演智能在招股书中也明确指出，AlphaDesk等自动化营销平台的运营高度依赖与媒体供应商的合作关系，若供应商合作终止，将直接影响其一站式企业服务能力。​

此外，智能广告投放赛道竞争异常激烈。国际广告巨头阳狮集团推出“CoreAI”系统，整合旗下23亿份消费者数据，打造新一代AI营销平台；国内媒体广告龙头利欧股份发布广告行业首个MCP服务，进一步深化“AI+营销”融合。

结语

整体来看，深演智能的IPO之路，本质是AI技术从实验室走向商业化的典型困境缩影。当资本褪去狂热，企业需回答两个终极问题——技术如何持续创造增量价值，以及生态如何构建护城河。​

深演智能的DeepAgent虽带来新想象，但在媒体依赖、客户集中、盈利薄弱的三重压力下，其港股征途注定充满变数。或许，唯有打破“算法崇拜”，回归商业本质，才能让这场AI革命真正落地。

来源：港股研究社