摘要：有人问巴菲特，你很小就知道可口可乐，为什么要等可口可乐涨了很多倍才去买?岂止是可口可乐，耐克、沃尔玛、苹果，巴菲特都是在其成为家喻户晓的大牛股后，等到公司估值降低才买入的。

有人问巴菲特，你很小就知道可口可乐，为什么要等可口可乐涨了很多倍才去买?岂止是可口可乐，耐克、沃尔玛、苹果，巴菲特都是在其成为家喻户晓的大牛股后，等到公司估值降低才买入的。

无独有偶，段永平也是如此，茅台、苹果涨幅最快的阶段，都是2011年之前，但大道重仓这两只股票，却是在2011年前后，也就是说，大道完全错过了这两只大牛股的青春期。类似的例子，还有腾讯。

不在高速成长的时候买入，却非要在增速降低的时候买入，为何?确定性。巴菲特说，之所以没很早买可口可乐，是因为当时的可口可乐并没有表现出永续经营的实力，即便增速再高，也很难长期持有。巴菲特没在乔布斯时期买入苹果，应该也是同样的原因。

和传统行业想比，新行业确实更容易高速成长，但容易高速成长，也容易突然倒下，大家都知道这行业有前景，就都会盲目跟进，最后的结果，就是产能过剩，企业大范围倒闭。新行业新产品，市场需求会不会长期存在，这也要打个大大的问号?这世上有太多的新行业，就火了那么一两年，突然间就没需求了，比如当年的网银、刷卡支付，当时也是很火，冷不丁地冒出了个二维码支付，大家就纷纷使用更便捷的支付方式了。

王健林说:“传统行业之所以叫传统，是因为它寿命长”，绝大部分的新行业新产品，都是活不到成为传统行业传统产品那一天的，如果想长期持续赚钱，那就一定要远离变化太快的新行业，比尔盖茨发财后疯狂买地，ZARA老板有钱后拼命买楼，都是同样的原因，这两位可都是靠新行业新玩法做起来，但有钱之后，都选择了传统行业。

腾讯的高速成长期，先是做电信增值服务、接着做游戏、最后弄出个微信;苹果高速增长期，先是做电脑，接着是音乐播放器，最后是智能手机;从事后来看，确实是增长了很多倍，但盈利方式却一直在变，就连马化腾、乔布斯，也没预料到以后会做出微信、iPhone，但凡是其它公司做出这些新玩意，可能腾讯、苹果就要没落了。

大道买苹果，是在iPhone大范围普及之后，这时苹果盈利方式已经基本确定，不再需要大幅度创新，虽然增速没有之前快，但也很难被其它对手超越;买茅台、腾讯也是如此，都是在公司确立竞争地位、稳住盈利模式之后，高速成长阶段的公司，往往很难有稳定的盈利模式、确定的竞争地位，只有等到行业大浪淘沙之后，才能看清谁有持续稳定盈利的能力。

为什么巴菲特不买高科技，为什么老股民很少买新消费?因为这东西出现的时间太短，根本看不出可持续性，只有等一轮行业周期之后，才能看清哪些东西能长期存在，哪些只是昙花一现，那时新消费已经变成了传统消费，股价也涨了很多倍，但确定性出来了，正好适合保守的投资者长期持有。

来源：财经大会堂