创新药再度领涨

摘要：上周ASCO正式召开，ASCO是全球肿瘤学领域规模最大、学术影响力最高的会议。共有73项来自国内的研究数据入选，创下历史之最，其中32项为更受关注的口头汇报，11项为最重磅的Late-BreakingAbstract（最新突破性摘要）。信达生物、迪哲医药、科伦

6月9日，创新药板块活跃，创新药ETF国泰收涨3.13%。

上周ASCO正式召开，ASCO是全球肿瘤学领域规模最大、学术影响力最高的会议。共有73项来自国内的研究数据入选，创下历史之最，其中32项为更受关注的口头汇报，11项为最重磅的Late-BreakingAbstract（最新突破性摘要）。信达生物、迪哲医药、科伦博泰、泽璟制药、中国生物制药等公司的优质创新药品种发布数据。从今年的AACR和ASCO两项会议可以看出，中国创新药在新靶点、新技术、新疾病领域的布局已呈现领先趋势。

根据兴业证券，ASCO报告上展示信达生物的IBI363（PD-1/IL2α双抗）在结直肠癌和IO经治非小细胞肺癌上展现出优异疗效；同时，泽璟制药ZG005治疗宫颈癌数据、荣昌生物的RC108（c-MET ADC）等也有较好的数据展示。中国创新药具备高效率、低成本的开发优势，当前在热门技术赛道如ADC、双抗、细胞治疗等已经具备竞争优势，有望持续展现行业竞争力。

此外，国际化方面，中国创新药“出海”进程显著提速。2025年初以来，对外License-out交易总额已达455亿美元，延续数量和金额的高增长态势。其中，三生制药与辉瑞达成的12.5亿美元合作成为出海里程碑，显示海外药企对中国Biotech优质资产和自主研发能力的高度认可。同时，NewCo等新型合作模式的兴起，也助力中国企业在国际化进程中实现资金引入与话语权平衡的双重目标。

展望未来，创新药有望迎来价值重估。正如我们在文章《梁杏：创新药价值重估正当时》中提到，目前创新药依然处于四个底部区域，包括基本面的底部区域，估值的底部区域，创新发展的底部区域，政策底部区域。今年创新药这条线的技术是不断突破的，并且也有海外销售的支撑，国内的商保也在不断试图把创新药纳入支付，以后国内支付端也会改善。

在创新药支持政策不断引导，国内支付端不断改善，供给端企业研发能力继续升级的背景下，医药板块的情绪和估值抬升的空间或进一步打开。覆盖三地优质上市创新药企的创新药ETF国泰建议投资者持续关注，逢低布局。医疗ETF、生物医药ETF、创业板医药ETF国泰也同样值得关注。