宝汇投资:金价短线面临压力,关键支撑是否能站稳?

B站影视 港台电影 2025-06-09 17:19 2

摘要:2025年5月美国非农就业数据公布后,金融市场迅速反应,黄金价格出现明显回调,盘中跌幅超过1%,回落至每盎司3,300美元的关键支撑位。这一走势背后,是投资者对美国经济状况和美联储货币政策预期的重新评估。

2025年5月美国非农就业数据公布后,金融市场迅速反应,黄金价格出现明显回调,盘中跌幅超过1%,回落至每盎司3,300美元的关键支撑位。这一走势背后,是投资者对美国经济状况和美联储货币政策预期的重新评估。

5月非农就业人数新增13.9万人,高于市场预期的13万人。然而,3月与4月的前值被合计下修9.5万人,说明就业市场实质上并没有想象中的乐观。我们看到,失业率则维持在4.2%,为过去一年中的相对高点。同时,劳动力参与率由前月的62.6%下降至62.4%,减少约62.5万人,显示劳动市场参与意愿正在减弱。这意味着新增的就业岗位部分可能只是统计口径下的“表象改善”,并不代表经济动能真正增强。

【美国劳动力萎缩 图片来源:ZEROHEDGE】

同时,5月平均时薪环比增长0.4%,同比增幅达3.9%,为近几个月来的高位。这种持续的薪资上涨可能令服务类通胀难以快速缓解,从而影响美联储政策转向的时点。然而,这种工资增长更多反映的是劳动力供给端的收紧,而非需求端的强劲。报告显示,全职就业岗位减少62.3万个,而兼职岗位仅增加3.3万个,这表明企业可能正在通过减少用工时间来应对经济不确定性,而不是大规模招聘。

市场当前押注美联储将在9月开始首次降息,全年降息次数预期从三次下调至两次。第三次降息的可能性被大幅削减,使得黄金作为无息资产的吸引力下降,加之美元与美债收益率回升,金价短线面临系统性压力。

「结构性降温信号显现,就业市场不容乐观」

从就业结构来看,本轮新增就业主要集中在医疗保健、休闲与餐饮、社会援助等服务性行业;制造业岗位基本持平,建筑与运输行业表现平淡。联邦政府连续第四个月出现裁员,5月减少2.2万个岗位,降幅为近期高点,反映出财政趋紧对公共部门就业的持续压制。

企业方面,由于关税政策尚未明朗,未来订单与资本支出安排仍趋谨慎,新增岗位意愿不强。特别是“抢出口”与“抢进口”所形成的提前透支效应也已逐步显现。6月5日公布的美国4月进口总值为3,509.9亿美元,环比大幅下降16.3%,同比增速亦由26.4%骤降至3.4%。进口活动明显降温,显示补库存周期可能告一段落。

「消费者压力加剧,黄金避险逻辑虽存但短线疲弱」

美联储近期发布的消费者金融调查指出,52%的美国人无法动用2,000美元应付紧急开支,另有31%甚至应付不了500美元。创纪录的37%受访者认为2025年最大的财务挑战是通胀。这一比例高于2023年的35%与2022年的33%,凸显出物价持续高企对家庭消费信心造成压制。

【美国储蓄率仍低 图片来源:彭博社】

虽然经济面尚未显著恶化,但家庭层面的财务脆弱性提高,潜藏结构性风险。这类背景下,黄金的避险需求存在一定基础。然而,从交易层面来看,短期价格更多受货币政策与利率路径主导,使得金价难以获得持续上行动能。

「中国央行增持节奏放缓,市场焦点重回美方数据」

另一个关键因素来自官方购金趋势。根据中国人民银行与国家外汇管理局最新公布的数据,截至2025年5月底,中国官方黄金储备为7,383万盎司(约2,296.37吨),环比增加6万盎司,为连续第七个月增持。然而与3月(+9万盎司)及4月(+7万盎司)相比,增持幅度明显放缓。

【中国央行增持黄金 图片来源:中国人民银行】

这表明虽然中国央行持续进行战略性黄金配置,但阶段性需求可能已进入平稳区间,对国际金价的边际支撑效应有所减弱。市场焦点正逐步从央行买盘移向美国经济数据,特别是就业与通胀表现,这将在未来数月主导金市情绪。

结论:综上所述,尽管美国5月份非农就业增长放缓,且前几个月的数据被下调,但周五的报告仍略微超出预期,这缓解了人们对经济即将放缓的担忧。尽管长期而言,消费者财务压力、央行购金与地缘风险仍构成黄金的中期支撑,但当前在缺乏利多催化剂下,金价需守住3,300美元关键技术支撑位,才有望避免进一步下行。未来金市将高度依赖6月CPI数据与FOMC会议对经济判断与政策立场的更新,建议投资者维持中性偏保守的策略,适度关注波动带来的逢低布局机会。

风险提示:以上观点、分析、研究、价格或其它数据只作一般市场评论,不代表本平台立场,任何浏览人士需自行承担一切风险,请谨慎操作。

来源:杨过不过

相关推荐