摘要：5月第一周4个交易日红了3天，周涨幅为1.92%；6月第一周4个交易日红了4天，周涨幅为1.13%。真正的涨幅与否在于第二周的变化，这也是外围大事件公布的重要一周，目前与5月份最大的区别在于外围金融市场开始“新高”了，这也势必会带动A股有所走高，关键在于机构资
【盘面分析】
5月第一周4个交易日红了3天，周涨幅为1.92%；6月第一周4个交易日红了4天，周涨幅为1.13%。真正的涨幅与否在于第二周的变化，这也是外围大事件公布的重要一周，目前与5月份最大的区别在于外围金融市场开始“新高”了，这也势必会带动A股有所走高，关键在于机构资金是否“真正做多”，市场现在缺少的还是信心，以及真金白银的介入。今年以来的行情主要还是局部行情为主，全面反弹的行情始终没有到来，所以投资者陷入两级状态：“赚钱的闷声发大财，亏钱的吃面吃上瘾！”
骑牛看熊发现创新药已经从政策刺激阶段过渡，逐步引发产业蜕变。政策趋势是供给侧选优，扶持创新药出海。合作方向上，国内药企BD 已开始由向内引进转为向外授权，中国创新药从海外进口国向对外出口国转变过程中。中国创新药经过接近10 年的快速发展，正站在从量变到质变的关键转折点，前景十分广阔。中长期来看，产业运行至研发升级、创新求真、国际融合的高质量发展阶段，Biotech 业绩逐步走向盈利周期，传统Pharma 公司存量业务逐步出清，创新管线步入兑现期，随着支持政策持续落地，板块有望迎来业绩和估值双重提升投资机会。
三大指数集体高开，两市开盘个股红多跌少，题材板块方面体育、CXO、减肥药等板块表现较强，贵金属、稀缺资源、白色家电等板块表现较差。创新药概念股持续活跃，常山药业续创历史新高，睿智医药涨超10%，昂利康、众生药业等多股涨停，北陆药业、悦康药业等多股涨超5%，医药行情将迎来持续性修复，结构性机会依然存在，从短期和中长期确定性增长角度来选择标的，看好创新药产业链在今年持续良好表现。
稳定币概念反复活跃，金时科技走出5连板，楚天龙、东信和平等多股涨停，旗天科技、海联金汇创等跟涨，6月7日，稳定币第一股Circle上市次日大涨29.4%，报收于每股107.7美元。军工股震荡拉升，中航沈飞冲击涨停，迈信林、利君股份等纷纷涨超5%，印尼国防副部长表示，中国歼-10战斗机在印巴冲突中的表现是印尼考虑该机型的重要因素之一。
固态电池概念股快速走高，英联股份、德新科技双双涨停，信宇人、金银河等多股涨超10%，领湃科技、龙蟠科技等多股纷纷涨超5%，固态电池有望在2027年前启动装车，2030年实现量产化应用。中商产业研究院预测，到2030年，固态电池出货量将超65GWh。农药板块延续强势，长青股份走出2连板，广康生化20%涨停%再创历史新高，联化科技涨停，诺普信、雅本化学等跟涨，ST红太阳在其官方发布调价函，宣布将97%氯虫苯甲酰胺产品价格调整至30万元/吨，限量供应。相较于去年市场价格低点21万元/吨，此次红太阳的涨价幅度超过四成。
大盘：
创业板：
【大盘预判】
上证指数周一上攻3400点，出现了6月初以来的5连阳行情，这一波走势给人气势如虹的感觉，现在就看成交量能否逐渐放大了。往后看，一揽子支持稳市场稳预期的金融政策正在路上，国泰海通策略团队认为，从行业上来看，在这轮A 股上涨行情中，新兴科技依然是中长期主线，周期金融领域可能成为黑马，同时具有竞争格局改善、供需偏紧逻辑的周期品，以及新消费需求和品类创新逻辑下的新消费领域同样值得关注。接下来注意上证指数能否在3400点之上稳住。
创业板指数周一出现中阳线上涨，这也将会带动题材板块热度再起，最关键的是指数只要没有出现较大回调，这就是一波鼻孔行情，可以高看一线，这个位置要注意“指数不能横盘”！现阶段是市场对宏观变化不敏感的窗口：宏观数据验证的影响较小，抢出口支撑外需，但无法外推，短期经济韧性无法佐证中期经济改善。政策宽松的空间有限，经济有韧性阶段，政策新增布局和效果验证的重要性下降。接下来注意创业板指数能否在2100点之上稳住。
【淘金计划】
就A 股市场而言，展望来看，外需仍有不确定性，导致基本面预期存在扰动，不过跨周期政策调控基调下，基本面的整体水平不会大幅偏离预期，进而主导市场方向。A 股流动性或成为短期更决定性的影响因素，如有增量性的催化因素出现，或推动场外资金的加速入场。而就市场方向而言，政策层面强调“持续稳定和活跃资本市场”，由此A 股市场仍处于下有底的阶段。市场将在震荡中等待新的驱动因素的到来，政策和科技领域的增量性变化或将有助于行情的进一步发展。
题材板块中的文娱用品、体育、减肥药等概念是资金净流入的主要参与板块，贵金属、工业金属、调味品等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现随着美国临床肿瘤学会（ASCO）年会的召开和落幕，以及今年国内药企屡屡斩获大额全球授权交易，二级市场反响热烈。本次年会见证了中国药企在新药研发方面的活跃度和竞争力，期间多项成果和数据惊艳亮相，持续看好国产创新药的发展前景，特别是在临床进展和国际化布局方面有优势的企业。合作方向方面，国内药企BD 已开始由向内引进转为向外授权。交易身位方面，国产创新持续崛起。
今年国内外宏观环境较为复杂，贸易形势较为紧张。5 月7 日以来，我国已推出“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”，其中货币政策和财政政策的支持力度均较大。考虑到降息降准政策，业绩稳健增长、具备高股息特征的龙头药企具备较强的投资吸引力。我们全面梳理了AH 医药高股息的相关标的。
创新药发展是全球产业趋势的必然选择。本轮中国创新药走向世界、实现价值重构，从供需两端看，都已形成明确的产业趋势，不会轻易改变。
近年来中国创新能力显著提升，创新药质量和数量都已在全球处于前列。从临床开发的角度，受益于过去20 年创新技术的积累，未来三年中国创新药品种在美申报数目或将持续增加。2015-2024 年期间，中国企业自主研发创新药数量爆发。
按历年首次进入临床试验的创新药进行统计，截至2024 年12 月31 日，中国企业研发的活跃状态创新药数量累计已达3575 个，超越美国成为全球首位。当前中国创新药研发管线中，细胞疗法与小分子类创新药最多，分别占比28%和19%，其他新技术产品包括双/多抗类药物、放射性药物、抗体偶联药物（ADC）、基因疗法也逐渐增多。
聚焦A+H 创新药，核心重仓股超额显著。该基金在持股行为层面属于左侧型的交易模式，基于中期视角注重左侧布局，以获取高赔率带来的潜在收益。基金的核心重仓股超额收益显著，选股具备前瞻性。创新药暴露同类排名靠前，高成长高流动性风格。相比基准在医药生物行业的暴露更加极致，行业层面不漂移。
大批创新药企业走向商业化。国内大批创新药企业走向商业化，创新药占比快速提升。医保基金支出中创新药占比快速提升，2023 年达3.19%。国内大批创新药企业走向商业化，收入绝对体量急速增长。国内创新药产业步入盈利驱动新周期，我们构建了临床需求、技术平台、产品力三维选股框架，重点推荐两条投资主线。
2025年国内创新药产业有望迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有望迎来业绩与估值双重修复投资机会。全产业链支持政策持续深化：药品价格形成机制及进一步支持创新药政策有望落地新举措。从中期维度来看，行业需求端确定性优势显著，供给端产业及市场竞争格局持续改善，整体供需格局不断优化，持续看好创新药投资机会。
来源：骑牛看熊
