摘要：我们可以通过一些纪录片看到，鹿子感到口渴接近湖泊、河流、水坑时，会非常小心，因为那可能是一道有去无回的鬼门关。它有两种选择，第一种是毫不在意，放心靠近水源痛饮，但存在一定概率，就是它会被伏击的捕食者痛击；第二种是小心探查，快速靠近水源，少量饮用后迅速离开。
在非洲大草原上，成年雄鹿必须高度警惕，才能逃过狮子、豹子、鳄鱼等捕食者。
我们可以通过一些纪录片看到，鹿子感到口渴接近湖泊、河流、水坑时，会非常小心，因为那可能是一道有去无回的鬼门关。它有两种选择，第一种是毫不在意，放心靠近水源痛饮，但存在一定概率，就是它会被伏击的捕食者痛击；第二种是小心探查，快速靠近水源，少量饮用后迅速离开。
进化学家会告诉我们，现存的鹿是从生活在1500万年到3000万年前的有蹄类动物进化而来，对于常见的第一类错误，也就是我们所定义的“无心之失”非常敏感。鹿这一群体总体上非常善于避险，发展出探查捕食者气息、识破捕食者伪装的能力，否则该物种很可能早就走向了灭绝。
前面提到的第一类错误，即“无心之失”，也可能出现在鹿的求偶仪式上，也就是鹿求偶竞争中，可能导致雄性个体严重受创。也就是说，雄鹿必须控制求偶竞争的烈度，为此发展出颇为华丽、分为多个环节的比拼，但烈度不高。这样一来，在求偶竞争中胜出或败北的一方，不至于因元气大伤而被捕食者轻易捕获。
雄鹿之间首先会相互嘶吼，气势上被压倒的一方随即退出；如果在“鹿吼”环节没有决出胜负，那就迎来相互比拼“竞走”；再然后就是鹿角互怼，其实更像是人之间的掰手腕——这几个环节中，雄鹿很少出现受伤——只有最后一个环节中，雄鹿之间才会大打出手，少量雄鹿会因此遭受永久性的创伤。
长期致力于将进化论、生物科学应用于金融投资的印度籍投资专家，新加坡那烂陀资本创始人普拉克·普拉萨德在其所著的《我从达尔文那里学到的投资知识》一书中就谈到，鹿小心规避第一类错误，尽可能灵敏地逃避捕食者，求偶竞争中避免本群体招致两败俱伤的严重后果，但这也会导致犯下第二类错误，也就是“遗漏错误”。
比如，在求偶竞争中，如果有雄鹿虚张声势，原本可能更强大的其他雄鹿有可能过快退出，这失去了传宗接代的机会。还有，哪怕水源周边并没有潜伏的捕食者，但过于谨慎的雄鹿也会避免水源，进而使得自己无法获得及时水源补给。
《我从达尔文那里学到的投资知识》书中解释指出，动物和植物在长期进化，都在很大程度上采取了适应环境，规避上述两类错误的策略。第一类错误“无心之失”，也就是对于生命或适应性造成严重损害的错误，对应的策略就是防御机制，比如植物也需将部分用于生长的能量用于创建防御手段，比如增加叶片、果实中的韧性，使之变得难以下咽，减少害虫、捕食动物的侵扰。但是如果过度将能力用于防御，就可能减少生长和繁殖能力——这意味着，革除或解决第一类错误的策略，增加了犯第二类错误的概率。比如植物如果防御性过强，果实、叶片整体缺乏对于捕食动物和昆虫的吸引，也就失去了将种子进行广泛播撒、携带播撒的机会。
普拉克·普拉萨德指出，动植物的进化、生存发展，就在于灵活、动态采取博弈策略，来平衡控制两类错误。包括人在内，既是生物生态圈中的捕食者，但同时也可以被理解为猎物——在新冠病毒等传染病致病原面前，人就是猎物。在传染病威胁下，无论是个体还是社会群体，都需要采取防护策略，但这并不意味着应当完全杜绝社会活动，因为这将导致社会经济活动的消失，大多数人将缺乏生存资源。个体的人，构成社会群体的人，都必须警惕重大风险，不要去做高风险而收益甚微的事情，要避免陷于带来重大风险的困境，但也不能因为害怕风险就采用鸵鸟式的回避策略。
投资也是如此。《我从达尔文那里学到的投资知识》书作者指出，卓越的投资者，首先应当是卓越的拒绝者。市面上的优秀投资项目显然并没有那么少，但高净值收益、高成长可能背后隐藏的高风险，却一次次让很多投资大师以及广大的散户投资者折戟。所以，我们需要“坚持从动物和植物的成功进化案例中学习经验教训，以此来规避重大风险，进而成为更优秀的投资者”。
就像是鹿饮水之前，会竭力小心地考察水源环境，尽可能识破捕食者的伪装，投资之前开展尽职调查，包括投资项目的账目、推荐引荐意见的真实性、行业可参照案例的运行状况等，对于投资安全会起到至关重要的作用。
书作者举例说，如果举办一场网球比赛，由世界排名第一的选手对阵排名第五百名的某选手。这时，如果有人让大家拿出5%的家当来押注第五百名选手获胜，大家肯定会拒绝。但如果这位选手亲自与押注者们会面，介绍自己的训练计划、比赛方案，承诺100%会逆转取胜。而这位选手还请到了世界顶尖的网球教练，后者为之背书。这种时候，会有多少押注者抵不住诱惑，毅然决然地把钱押注他？
投资界的现状就是如此。很多情况下，虽然企业长期表现不佳，或者创业者的投资项目看上去除了疯狂就没有多大现实可能性，却仍然在投资权威的保荐下吸引了大量的投资，甚至因此被视为“独角兽”。有时，吸引投资的企业还会引进明星企业家，进一步增强投资项目对于投资者的吸引力。这时，很多投资者就会变得丧失警惕，变成了过于乐观而轻率的鹿，而惨遭“捕食者”收割。
基于同样的道理，《我从达尔文那里学到的投资知识》书作者建议投资者也要远离那种依托于频繁并购来扩大企业规模，制造出良好成长业绩报表的公司。书作者以拜耳集团并购美国农用化学品巨头孟山都的案例进行了说明，指出现今的监管体制对于并购企业设定了各种限制，往往导致其被迫剥离有价值的资产，以免构成被认定的垄断或关联交易；并购企业还会因为收购分散对现有业务的关注度，付出了很高的机会成本，比如拜耳就因为该起收购而在新冠疫情爆发后原研药研发不佳，在与竞争对手的博弈中处于劣势。
当然，按照比较谨慎的投资策略，固然会避免重大风险或损失，但也有可能错过投资特斯拉这样的可以带来超额价值回报的投资项目。但如书作者所说，“我们偶尔会错过某项潜力巨大，且非常有吸引力的投资，但我们愿意承担这种可能的糟糕后果。”
总的来说，《我从达尔文那里学到的投资知识》这本书比较好地阐释了基于进化论而衍生的投资哲学。除了前述的风险规避策略，书作者还探讨了其他策略：
比如，在五花八门、标新立异的投资新概念浪潮冲击，紧紧抓住优秀商业品质挑选投资对象的策略；
对于不同经营方式和策略的企业，书作者建议可以从进化论中获得启发，也就是可以经历数千万年甚至数亿年进化而不消亡的物种，本质上具有稳健性，其内在发生的突变属于中性突变，这也意味着如果企业具有多层面稳健性，包括拥有较高的已动用资本回报率、较低的债务、多元化的客户和供应商群体、处于缓慢相对变化的行业等特征，更有利于持续为投资者带来客观回报；
股市价格波澜起伏，投资者要从短期行情中看到决定企业运转、股价波动的更深层次原因，包括宏观经济、市场、行业变化等。这其实也来源于对进化论的学习，进化生物学中的近因机制解释了生物形状的形成，等等。
所评图书：
书名：《我从达尔文那里学到的投资知识》
作者：（印）普拉克·普拉萨德
译者：彭相珍
出版社：中译出版社
出版日期：2025年2月
来源：渝川读书