摘要：碳定价作为全球应对气候变化的核心政策工具，正重塑着全球经济与能源格局。自《巴黎协定》签署以来，全球已有68个碳定价机制投入运行，覆盖全球23%的温室气体排放量。其中，碳市场以其市场化资源配置优势，成为各国推动低碳转型的核心抓手。
碳定价作为全球应对气候变化的核心政策工具，正重塑着全球经济与能源格局。自《巴黎协定》签署以来，全球已有68个碳定价机制投入运行，覆盖全球23%的温室气体排放量。其中，碳市场以其市场化资源配置优势，成为各国推动低碳转型的核心抓手。
中国作为全球最大碳排放国，自2021年7月启动全国碳市场以来，已逐步构建起以电力行业为突破口、覆盖重点排放单位的碳定价体系。数据显示，全国碳市场首个履约周期（2021-2022年）累计成交量2.29亿吨，成交额突破104亿元；至2024年底，碳价从48元/吨的开盘价攀升至97.49元/吨，涨幅超100%，2024年第三季度更连续47个交易日站上100元/吨高位，11月13日创下105.65元/吨的历史峰值。这一价格走势不仅反映了市场对减排成本的预期，更折射出中国碳市场从“政策驱动”向“市场驱动”转型的阶段性特征。
然而，进入2025年后，碳价急转直下。截至5月26日，全国碳市场收盘价跌至68.83元/吨，年内累计下跌29%，4月下旬单月跌幅超17%，90余个交易日中仅不足20日微涨。这一异常波动引发市场高度关注：碳价为何“闪崩”？供需失衡背后隐藏着哪些深层次矛盾？碳价低迷又将如何影响“双碳”目标的实现？
一、供需失衡：碳价下跌的“显性推手”与“隐性逻辑”
（1）全球经济衰退风险抑制能源需求
2025年全球经济面临多重挑战：美国特朗普政府重启贸易保护主义政策，全球贸易摩擦加剧；地缘政治冲突持续，能源供应链稳定性受冲击。国家统计局数据显示，2025年4月中国制造业采购经理指数（PMI）降至49.0%，创近一年半新低，工业生产动能明显减弱。规上工业火电发电量同比下降4.1%，直接导致重点排放单位对碳配额的需求萎缩。
（2）火电行业低碳化改造降低配额需求
近年来，中国煤电机组改造加速推进：
（3）企业减排能力提升削弱配额需求
2024年度28家发电上市企业碳交易数据显示：总收入达23.48亿元，总支出约22.69亿元，净收益超过3587万元。其中，豫能控股、晋控电力、吉电股份等企业通过技术改造实现配额盈余，进一步压缩了碳市场买方需求。
（1）配额跨周期结转增加市场供给
根据《碳排放权交易管理办法（试行）》，重点排放单位可将未使用的配额结转至后续年度使用。以中国神华为例，其2024年末持有碳排放配额4100万吨，按当前市场价计算价值超30亿元。配额结转机制导致市场供给弹性增强，加剧了短期供需失衡。
（2）扩容行业配额“零缺口”冲击市场预期
2024年12月，生态环境部印发《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，明确提出“2024年度配额基于经核查的实际碳排放量等量分配”。这一政策意味着钢铁、水泥、铝冶炼三大高耗能行业无需额外购买配额即可完成履约，直接导致市场对配额的需求预期大幅下降。方案发布后，碳价加速下跌，印证了市场对供给过剩的担忧。
（3）CCER重启引入配额替代品
2025年3月，生态环境部重启中国核证自愿减排量（CCER）市场，并发布造林碳汇、并网光热发电等6个方法学。截至2025年5月，已有9个项目完成减排量登记，合计948万吨二氧化碳当量。CCER作为配额的替代品，其重启进一步稀释了市场对碳配额的需求。
碳价作为市场信号，其过低水平将削弱企业减排积极性。数据显示：
“十四五”碳排放强度目标完成进度滞后：2021-2024年，中国碳排放强度分别下降3.8%、0.8%、0%、3.4%，累计降幅仅8%，远低于“十四五”规划18%的目标。若碳价持续低迷，企业将缺乏技术改造与低碳转型的动力，进一步加剧目标完成压力。高耗能行业减排成本倒挂：以钢铁行业为例，当前碳价下，企业通过技术改造减排1吨二氧化碳的成本约为80-120元，而购买配额的成本仅为68.83元/吨。这种成本倒挂将导致企业更倾向于购买配额而非投资减排技术，形成“劣币驱逐良币”的恶性循环。碳市场不仅是减排工具，更是绿色金融的核心基础设施。当前碳价低迷已对碳金融产品开发产生负面影响：
碳资产抵质押融资受限：银行对碳配额的质押率通常为碳价的40%-60%，当前碳价下，企业通过碳配额获得的融资规模大幅缩水。碳期货、碳基金等衍生品开发受阻：碳价波动率过高（2025年波动率达35%）导致投资者风险偏好下降，碳金融衍生品市场活跃度降低。绿色资金缺口扩大：据测算，为实现碳中和目标，中国2060年前需新增气候领域投资139万亿元，年均缺口达1.6万亿元。碳价低迷将削弱碳市场的资金撬动能力，加剧绿色资金供需矛盾。欧盟碳边境调节机制（CBAM）将于2026年正式实施，对水泥、电力、钢铁等六类产品征收碳关税。计算公式为：
CBAM费用 =（CBAM证书价格-商品原产国碳价）×（商品实际内含排放量-欧盟同类商品企业获得的免费配额）
当前欧盟碳价约80美元/吨（折合人民币约580元/吨），是中国碳价的8倍。若碳价持续低迷，中国出口企业将面临高额碳关税成本。以钢铁行业为例，若中国碳价维持在68.83元/吨，欧盟碳价为580元/吨，则每吨钢铁出口需额外支付约511元的碳关税，这将严重削弱中国产品的国际竞争力。
2025年碳价下行压力主要来自：
国际贸易形势恶化：美国贸易保护主义政策与全球地缘政治冲突导致工业生产放缓，碳排放需求持续萎缩；扩容行业配额宽松：钢铁、水泥、铝冶炼行业“等量分配”政策导致配额供给过剩；CCER替代效应显现：948万吨CCER减排量进入市场，进一步稀释配额需求；火电行业低碳化改造深化：煤电机组节能降耗改造持续推进，配额需求进一步压缩。尽管短期承压，但中国碳市场长期向好趋势未变：
政策工具箱持续完善：从碳市场单点支撑，到碳足迹标识、碳达峰试点、零碳园区、碳预算等多元政策协同发力，形成“1+N”政策体系；绿色金融体系加速构建：碳资产抵质押融资、碳期货、碳基金等金融产品创新不断，为碳市场提供流动性支持；国际规则博弈中争取主动：欧盟CBAM修订扩大小进口商豁免范围、简化大进口商程序，为中国企业争取了应对时间；同时，中国积极推动“一带一路”绿色投资原则，构建国际碳定价合作机制。碳价下跌既是挑战，也是机遇。短期来看，碳价低迷将倒逼企业加快低碳转型步伐，推动技术革新与成本优化；长期来看，中国碳市场将在政策与市场的双重驱动下，逐步构建起与国际接轨、具有中国特色的碳定价体系。唯有坚持“有效市场”与“有为政府”相结合，方能在全球碳中和浪潮中抢占先机，实现经济高质量发展与生态环境保护的“双赢”。
|人工智能|储能系统集成|充电桩|智慧充电运营平台|新能源电动汽车||新能源||智慧信息化系统|解决方案|运营平台建设| 华远系统是致力于人工智能（AI算法以及流媒体技术），信息软件技术，新能源、物联网等领域的集成商，在智慧社区，智慧园区，智慧停车，充电桩（储能充电站/光储充）及充电桩软件管理平台，储能系统集成，车联网有整套解决方案以及成功的项目案例。
说明：本文章所引用的资料均通过互联网等公开渠道合法获取，仅作为行业交流和学习使用，并无任何商业目的。其版权归原资料作者或出版社所有，小编不对所涉及的版权问题承担任何法律责任。若版权方、出版社认为本文章侵权，请立即联系小编删除。
来源：华远系统一点号
