摘要：据央视新闻，当地时间6月5日，据印尼军方消息，印尼政府正就采购中国制造的歼-10战斗机进行可行性评估。印尼国防部副部长道凡托（Taufanto）表示，此举旨在提升印尼空军的现代化作战能力，同时兼顾国防预算的性价比。

据央视新闻，当地时间6月5日，据印尼军方消息，印尼政府正就采购中国制造的歼-10战斗机进行可行性评估。印尼国防部副部长道凡托（Taufanto）表示，此举旨在提升印尼空军的现代化作战能力，同时兼顾国防预算的性价比。

近日，歼-10CE首次取得了实战战果，在空战中一举击落多架战机，自己却无一损失。这一战果也让歼-10CE受到多国关注，在日前马来西亚第十七届兰卡威国际海事与航空展上，中国歼-10CE战斗机模型及相关技术展示就成为焦点，吸引了参展客商、外军、军事观察家和各国媒体的高度关注。在国际军贸市场上，歼-10CE的高性价比也使得该型战机具有强大的市场竞争力。军事专家张学峰介绍称，近几年来西方国家出口的国际标准的第三代战斗机，算上备件、发动机、培训和技术保障，中、重型战斗机普遍单价在2亿美元左右，非常昂贵。而歼-10CE的价格比较友好，性价比高。

而从前述报道来看，近期歼-10CE的战果已起到“直播带货”的效果，有望牵引中国军工装备外贸打开新格局，同时也有望再次提振市场对军工板块的投资情绪。此外，今年军工板块有两大看好逻辑：

一是关税战背景下，内需+自主可控支撑军工行业景气。①从供给方面来看，我国军工行业高度重视自主可控，我方关税反制对于供应链的影响相比于2018年已然大幅降低；②从需求方面来看，美国关税覆盖之广，力度之大，有可能加剧全球地缘关系紧张，安全发展的重要性将更加凸显，军贸逻辑得到强化，这将为我国军贸发展产生强力推动作用；③从市场表现层面来看，2018年关税期间，军工板块相较于市场存在一定“抗跌”属性，即使整体上看以波段行情为主，但军工板块仍存在超额收益机会。

二是2025年基本面有望改善。由于2023年和2024年军工行业受到人事调整等影响业绩表现不佳，应收票据及应收账款明显提升，企业经营现金流净额也出现大幅下滑，这表明产业链现金流传导不佳。不过，类比“十三五”末军工行业整体呈现加速发展态势，2025年作为“十四五”收官之年，军队人事问题或有望得到解决，届时积压已久的订单将快速落地，军工企业收入、利润将实现快速增长，现金流也将实现大幅改善。拉长时间看，锚定“2027年实现建军百年奋斗目标，全面练兵备战”这一总目标不变，装备总量发展空间仍很大，军工产业发展确定性高。

站在中期视角上，“十四五”期间军工板块的表现也或可类比“十三五”。在“十三五”期间，2016年-2018年是军改，这三年中证军工指数年涨跌幅分别为-23.8%、-18.4%、-27.2%。与之类似的是，在“十四五”期间，2022年-2024年受到人事调整影响装备发展不及预期，2022年-2023年中证军工指数年涨跌幅则相应分别为-25.7%、-11.0%；在“十三五”期间，2019年-2020年进入军工交付大年，这两年中证军工指数年涨跌幅则相应分别为22.0%、67.9%。2025年若按照上述预期，即军队人事问题或有望得到解决，届时积压已久的订单将快速落地，那么就可相应的合理推断中证军工指数有望迎来反转，而此前歼-10CE的战果，则有点类似人工智能板块的DeepSeek时刻，有望进一步强化中国军工资产的重估逻辑，同时意味着后续军工板块仍值得逢低关注。

来源：锐叔论市