摘要：最近有朋友问我，五粮液现在估值怎么样，能不能考虑攒股收息。这问题挺有意思的，毕竟白酒一直是A股的香饽饽，但最近市场波动大，大家都有点犹豫。今天咱们就掰开揉碎了聊聊。

最近有朋友问我，五粮液现在估值怎么样，能不能考虑攒股收息。这问题挺有意思的，毕竟白酒一直是A股的香饽饽，但最近市场波动大，大家都有点犹豫。今天咱们就掰开揉碎了聊聊。

一、先看财务硬实力

五粮液2024年的年报数据挺扎实的。营收891.75亿，同比涨了7.09%，净利润318.53亿，虽然增速放缓到5.44%，但这可是在行业调整期交出的成绩单啊。更关键的是，人家兜里有钱——货币资金1385.5亿，而且一分有息负债都没有。这就相当于你邻居家有个大财主，不仅没房贷车贷，保险柜里还堆着上千万现金，抗风险能力那叫一个强。

再看赚钱能力，酒业毛利率82.21%，连续9年上涨，综合毛利率也突破77%，创了历史新高。这说明啥？同样一瓶酒，五粮液的成本控制和溢价能力都在提升。就像你开奶茶店，别人卖10块钱赚3块，你卖15块能赚10块，这生意能不香吗？

二、分红诚意十足

重点来了，五粮液这两年在分红上简直是“土豪”。2024年分红总额223亿，分红率直接跳到70%，股息率TTM达到4.61%。啥概念？你买10000块的股票，每年能拿461块的分红，比很多银行理财都高。而且过去五年平均分红率55%，这可不是心血来潮，是实实在在的长期回馈。

更绝的是，大股东还在增持。2024年6月刚增持5亿，今年4月又计划再买5-10亿，这相当于老板自己带头加仓，传递的信号很明确：我对自家公司有信心。想想看，如果你们公司老板自己都在偷偷买股票，你会不会觉得这公司有戏？

三、估值处于历史低位

现在五粮液的市盈率TTM只有14.8倍，市净率3.26倍，都处于近十年的低位区间。啥意思呢？就像你去菜市场买菜，平时卖20块一斤的猪肉，现在打折到15块，而且这猪肉还是上等的土猪肉。机构也很看好，近三个月19篇研报全是买入或增持评级，目标价平均160块左右，比现在股价高出28%。

再对比一下同行，茅台股息率才1.8%，泸州老窖3.2%，五粮液4.61%的股息率妥妥的行业第一。而且人家在千元价格带市占率30%，仅次于茅台，普五的终端价稳稳地站在980元以上，毛利率高达87%。这就好比你在奶茶界，虽然不是最火的那个，但你的招牌产品销量稳居第二，利润还特别高。

四、风险也得心里有数

当然，没有十全十美的投资。白酒行业现在面临几个挑战：一是新国标6月1号实施，20%的低端产品可能被淘汰，虽然长期利好头部企业，但短期市场波动难免。二是消费分层加剧，高端市场靠品牌，大众市场拼性价比，五粮液得两头兼顾。三是库存压力，虽然公司通过控货挺价缓解了不少，但经济复苏不及预期的话，动销可能会受影响。

不过话说回来，五粮液的应对策略也很清晰：一方面持续优化产品结构，推出经典10、20、30、50全系列，满足不同需求；另一方面加速渠道改革，新增1.6万家核心终端，直销收入占比提升到38.5%，增强对市场的掌控力。

如果你是保守型投资者，追求稳定的现金流，五粮液4.61%的股息率加上低估值，确实是个不错的选择。你可以把它当成“会下金蛋的鹅”，每年收分红，长期还能享受股价上涨的红利。按照当前股价124.55元，假设年化4%的股息再投资，十年后股数能翻倍，这复利效应想想都让人兴奋。

但如果你是激进型投资者，追求短期高收益，那可能得再等等。毕竟白酒行业还在调整期，市场情绪波动大，短期股价可能继续磨底。不过换个角度想，现在估值低、分红高，反而是慢慢攒股的好时机。

最后送大家一句话：投资就像种树，不能指望今天播种子明天就结果。五粮液这样的核心资产，需要的是耐心和长期主义。只要公司的品牌力还在，高端化战略不变，分红政策稳定，不妨把它加入你的“养老组合”，慢慢享受时间的玫瑰。

来源：财经大会堂