摘要：白银今日暴动，是补涨还是有什么驱动白银强势上涨，从今年的整体表来看，现货黄金一直走势比白银强，今年以来现货黄金涨幅29.73%，而白银是21.97%，

白银今日暴动，是补涨还是有什么驱动白银强势上涨，从今年的整体表来看，现货黄金一直走势比白银强，今年以来现货黄金涨幅29.73%，而白银是21.97%，

今天白银突然爆发，大涨超4%，似乎36美元关口近在咫尺，一天时间夜盘开始，从34美元直接突破35美元，然后强势逼近36美元，

美国银行表示，工业需求将助力白银起飞，到今年年底或2026年年初，白银的价格将达到40美元/盎司，

白银今日的暴动，是多重因素共振的结果，结合当下的市场动态和政策信号，大概有以下几种因素共同推动白银走高，

▶贸易政策升级触发避险需求

特朗普政府于6月4日正式将钢铝关税从25%提高至50%，这一举措不仅直接冲击全球工业供应链，更引发市场对关键金属贸易保护扩大化的担忧。

尽管政策未直接涉及白银，但市场预期美国可能将类似手段应用于其他战略金属，包括白银。这种不确定性促使投资者提前布局白银以对冲潜在风险，尤其是考虑到白银在电子、医疗等领域的不可替代性，其避险属性与战略价值被重新定价。

此外，关税政策推升全球贸易摩擦预期，美元指数承压下行（5月下旬一度跌破99关口），进一步强化了白银作为非美元资产的吸引力。

▶美联储降息预期与货币宽松逻辑

美国5月ISM制造业PMI降至48.5%，连续三个月收缩，叠加5月非农就业数据疲软，市场对美联储降息预期升温。尽管美联储在2025年初释放放缓降息信号（全年预计降息75个基点），但经济数据的持续疲软使投资者押注政策转向可能提前。

降息预期降低了持有白银的机会成本，同时宽松货币环境通常利好贵金属配置需求。值得注意的是，美联储官员近期表态显示，若贸易政策不确定性缓解，可能支持“好消息式”降息，这种政策灵活性为白银提供了长期支撑。

▶地缘政治风险急剧升温

6月初地缘局势出现多重黑天鹅事件：乌克兰于6月1日对俄罗斯发动代号“蜘蛛网”的无人机袭击，重创俄军战略轰炸机部队；中东地区以色列与黎巴嫩真主党冲突升级，红海航道因胡塞武装袭击再度陷入混乱。

这些事件加剧了全球供应链中断风险，推动资金涌入避险资产。白银作为兼具金融与工业属性的贵金属，既受益于避险资金流入，又因工业供应链扰动引发的供应担忧而获得双重支撑。

历史数据显示，地缘风险指数（如VIX）与白银价格相关性在危机期间显著提升。

▶工业需求增长预期强化

新能源产业的爆发式增长持续重塑白银供需格局。中国在6月密集出台政策：山东全面推动新能源市场化交易，五部门启动新能源汽车下乡活动，国家能源局鼓励绿电应用。这些政策直接刺激光伏、电动汽车等白银主要应用领域的需求。

以光伏为例，每GW装机需消耗约10吨白银，而中国2025年光伏新增装机目标超200GW，对应白银需求超2000吨。

此外，AI服务器、5G基站等新兴领域的白银用量亦在快速增长，预计2025年相关需求将同比增加15%。供应端则面临矿产银增速放缓（年增长率不足2%），供需缺口持续扩大成为银价长期支撑。

▶资金面持续流入形成共振

白银ETF连续7天净流入的背后，是机构与散户的双重布局。

一方面，高盛等机构重申对贵金属的“结构性看涨”观点，认为白银在黄金带动下存在补涨空间；

另一方面，散户投资者通过ETF渠道涌入，反映出对白银长期价值的认可。

值得注意的是，白银期货市场出现“挤仓”迹象——COMEX白银库存较年初下降30%，而投机性多头持仓增至历史高位，这种结构性短缺进一步放大了价格波动。

当前银价已部分透支短期利好，需警惕以下风险：

1）美联储政策转向不及预期，若降息幅度低于市场预期可能压制贵金属估值；

2）地缘局势缓和导致避险资金撤离；

3）工业需求增长不及预期，尤其是光伏行业可能因产能过剩而放缓。

从中长期看，在全球去美元化、新能源革命与央行购金趋势下，白银的战略地位仍将提升。机构普遍预测2025年底银价有望突破40美元/盎司，但短期波动可能加剧，投资者需关注6月美联储议息会议与中东局势演变。

来源：闲谈闲基一点号